格雷厄姆Q2利润率扩张 在手订单达创纪录的5.613亿美元

格雷厄姆公司 (GHM) 公布了强劲的第二财季业绩，得益于航天与国防业务的有利组合、新收购的FlackTek带来的贡献以及执行力的提升，推动毛利率同比大幅攀升650个基点。在创纪录的5.613亿美元在手订单支撑下，该公司还上调了2027财年的毛利率指引，同时重申了销售额及调整后EBITDA预期。

2027财年第二季度，公司营业收入从上年同期的6600万美元同比增长6%至6980万美元。毛利润同比增长38%至1970万美元，毛利率从21.7%提升至28.2%。格雷厄姆公司将毛利率的改善归功于高利润率航天与国防项目的贡献增加、FlackTek的并表效应、运营效率的提高，以及上年同期低毛利率材料确认金额异常偏高形成的基数效应。

GAAP净利润从上年同期的310万美元（即每股收益0.28美元）同比增长50%至460万美元（即每股摊薄收益0.39美元）。调整后净利润为620万美元，即每股摊薄收益0.52美元，而上年同期为340万美元，即每股收益0.31美元。

调整后EBITDA从上年同期的630万美元同比增长64%至1030万美元。调整后EBITDA利润率达到14.8%，高于上年同期的9.5%。

航天与国防业务支撑增长

航天业务营收同比增长59%，国防业务营收增长12%。该季度业绩受益于项目里程碑节点达成、新项目推进、现有项目增长以及新增产能的释放。FlackTek贡献了950万美元的营收。

这些增幅被能源与流程业务的疲软部分抵消。能源与流程业务营收下降17%，主要反映了亚洲市场销售额下滑以及大型资本项目相关活动减少。售后市场业务营收下降3%。

2027财年上半年，国防业务占格雷厄姆公司营收比重达62%，其次是能源与流程新资本项目占14%、能源与流程售后市场业务占12%、航天业务占9%，新能源业务占3%。

公司表示，国防支出、航天商业化以及能源转型为长期需求提供了有力支撑。公司称资本设备需求保持稳定，售后市场活动表现强劲，但在地缘政治紧张局势、中东冲突以及关税环境的影响下，新的能源与流程资本项目依然低迷。

在手订单创历史新高

第二季度新增订单总额达7370万美元，订单出货比（book-to-bill ratio）为1.1。本财年迄今订单出货比为1.2，其中航天业务为2.0，FlackTek为1.3。国防以及能源与流程售后市场订单额同比增长91%。

在手订单规模从上年同期的5.001亿美元增至创纪录的5.613亿美元。其中，国防业务占总量的83%，航天业务占9%，能源与流程业务占8%。

格雷厄姆公司预计，约30%至35%的在手订单将在未来12个月内转化为销售额，另有20%至25%将在1至2年内转化。公司同时提醒，在手订单可能会受到允许客户取消、终止或暂停作业的合同条款影响。

维持2027财年销售额及调整后EBITDA预期

格雷厄姆公司重申了2027财年净销售额指引为2.85亿美元至2.95亿美元，调整后EBITDA指引为3500万美元至4000万美元。按中值计算，该指引区间意味着营收增长18%，调整后EBITDA增长44%，调整后EBITDA利润率为13%。

受业务组合改善与执行力提高带动，公司将毛利率预期上调50个基点至销售额的25.0%至26.0%。同时，由于收购与整合成本上升以及支持有机增长的支出增加，公司将包括摊销在内的预期销售及管理费用（SG&A）上调100个基点至销售额的17.5%至18.5%。

资本支出指引从1800万至2200万美元下调至1500万至2000万美元，主要反映了重大项目的推进时序安排。格雷厄姆公司继续预计有效税率为18%至20%。

该业绩指引包含了约250万美元用于人员、流程和技术方面的增量支出，旨在支持未来增长并加速产品商业化进程。格雷厄姆公司针对2027财年至2029财年的三年规划目标是：年均有机营收增长率达到8%至10%，长期调整后EBITDA利润率达到14%至16%。

截至本季度末，格雷厄姆公司拥有7140万美元的现金及现金等价物，且无未偿债务。经营活动产生的现金流为4670万美元，主要反映了应收账款回收和客户预付款的时序变动，以及更高的现金净利润。

公司表示，其2027财年的业绩预期基于以下假设：生产设施按计划产能运转、全球供应链及分包商保持正常供货，且未发生对运营造成重大实质影响的全球性中断或其他不可预见事件。