FS KKR Capital第三季度净投资收益增长，股息覆盖率达到105%

FS KKR Capital Corp.（NYSE: FSK）公布第三季度净投资收益增长，并维持季度分红，但已实现及未实现投资损失继续对净资产价值构成拖累。该公司还宣布派发每股0.20美元的特别分红，该分红与预计累计溢出收入挂钩。

截至2026年9月30日的季度，净投资收益为1.27亿美元（合每股0.46美元），高于第二季度的1.22亿美元（合每股0.44美元）。作为非GAAP指标的调整后净投资收益从1.20亿美元（合每股0.43美元）升至1.27亿美元（合每股0.46美元）。

当季业绩包含1200万美元的收益，来自KKR减免了原本应付的次级收益激励费的一半。该费用减免始于2026年第二季度，预计将持续至截至2027年3月31日的季度，且减免的费用不予追回。

总投资收益从上一季度的2.90亿美元增至2.94亿美元。其中，利息收入从1.75亿美元降至1.60亿美元，实物支付（PIK）利息收入从4200万美元增至4600万美元，股息及其他收入从6800万美元增至8400万美元。由于激励费减免，净支出从1.68亿美元降至1.65亿美元。

FSK录得5400万美元的净已实现及未实现损失，而第二季度损失为1.54亿美元。最新业绩包含1.30亿美元的净已实现损失，不过被7600万美元的净未实现收益部分抵消。上一季度归属于普通股股东的经营活动净资产减少3400万美元，本季度则增加7100万美元，相当于每股基本收益0.26美元。

截至季度末，每股净资产价值为18.28美元，而6月30日为18.30美元。净投资收益以及普通股回购带来的每股0.16美元增益，在很大程度上抵消了普通股与优先股分红以及每股0.19美元的已实现和未实现损失。

分红与股票回购

FSK支付了每股普通股0.44美元的第三季度分红，并宣布第四季度同样派发每股0.44美元的分红。若不计特别分红，第三季度NII相当于已宣布基础分红的105%。

该公司还单独宣布派发每股普通股0.20美元的特别分红，这代表其预计累计溢出收入的一部分，旨在配合其作为受监管投资公司的资质分派额外应税收入。

在3.00亿美元的回购授权下，截至10月30日，FSK已按每股11.14美元的加权平均价回购了9000万美元普通股。该计划将持续至2027年6月1日（除非延期或提前完成），但并未要求公司回购特定数量的股票，且公司可对其进行修改、暂停或终止。

还款额超过出资额，投资组合规模收缩

截至9月30日，投资组合的公允价值为113.1亿美元，低于6月底的114.2亿美元。新增投资出资额总计3.35亿美元，而出售和还款金额达到4.42亿美元，导致净投资活动为负1.07亿美元。第三季度约65%的投资为现有被投公司追加的出资。

第一留置权高级担保贷款占投资组合公允价值的58.9%，高级担保投资总额占比达63.2%。穿透合资企业Credit Opportunities Partners来看，高级担保资产占比为73.2%。该投资组合涵盖23个行业的234家公司，前十大持仓占公允价值的21%。

计息债务投资的加权平均年化收益率为10.0%，高于第二季度的9.8%，同时借款的加权平均名义利率从5.5%升至5.6%。浮动利率投资占债务投资的86.4%。处于非应计状态的投资占投资组合公允价值的3.4%，凸显出投资组合内部持续存在的信用风险。

流动性与杠杆

截至季度末，FSK拥有来自未动用债务额度、现金和未结算交易的34亿美元流动性。债务权益比维持在1.27倍，而非GAAP净债务权益比从1.22倍升至1.25倍。

无担保融资占已动用杠杆的73%，借款的加权平均到期期限为3.9年。约90%的长期债务将在2028年或之后到期。FSK表示，其于2026年6月发行的9.00亿美元2031年到期无担保票据，足以覆盖其2027年到期的全部债务。

该公司提示称，未来的业绩表现、分红水平、回购活动和财务状况仍受经济变化、地缘政治风险、监管动态以及运营中断等因素影响。公司还表示，过往业绩并不必然代表未来表现。