Enovis因第三季度内生销售额增长5%上调2026年利润预期

在第三季度录得内生销售额增长、利润率扩张以及更强劲的自由现金流后，Enovis Corporation（NYSE: ENOV）上调了2026财年全年调整后EBITDA和调整后收益指引。重建类（Reconstructive）产品领跑本季度表现，而剥离Dr. Comfort业务则对预防与康复（Prevention & Recovery）板块的报告增长构成拖累。

在截至10月2日的三个月内，公司净销售额从上年同期的5.489亿美元同比增长1.8%至5.587亿美元。内生销售额增长5%，其中重建板块增长6%，预防与康复板块增长3%。

调整后EBITDA从9480万美元增至1.035亿美元，推动调整后EBITDA利润率从17.3%提升至18.5%。调整后毛利率从60.3%扩张至60.9%，调整后摊薄每股收益从0.75美元升至0.88美元。

在GAAP（通用会计准则）基准下，Enovis录得净利润340万美元，而上年同期为净亏损5.709亿美元（其中包括5.484亿美元的商誉减值支出）。2026年第三季度业绩还包含了4330万美元的并购无形资产摊销和1560万美元的战略交易成本。

2026年前九个月，公司营收同比增长3.5%至17.3亿美元。调整后EBITDA从2.730亿美元增至3.114亿美元，调整后EBITDA利润率从16.3%扩大至18.0%。调整后每股收益从2.12美元增至2.67美元。

重建业务增长领跑各板块表现

重建板块销售额在报告和内生口径下均增长6%，达到2.733亿美元。其中全球四肢关节业务销售额增长8%，髋关节与膝关节业务销售额增长5%。

美国市场重建业务内生增长5%，其中以肩关节为代表的四肢关节业务增长5%，髋关节和膝关节业务增长3%。国际市场重建业务内生销售额增长8%，主要得益于肩关节业务的双位数增长以及包括ARVIS增强现实系统在内的新品上市。

Enovis表示，公司继续对Nebula、OrthoDrive Impactor及ARVIS等技术进行投资。此外，公司对eCential Robotics的收购仍在推进中，后者的手术机器人平台预计将与ARVIS形成互补。该收购的完成时间、资金安排、整合进程及其潜在的财务与运营影响仍存在不确定性。

预防与康复板块报告销售额下降1.9%至2.854亿美元，主要反映了剥离Dr. Comfort业务的影响，但内生增长达3%。全球支具业务增长3%，美国内生销售额增长5%。Enovis指出，在医保报销环境和商业执行力的支持下，骨生长刺激、MotionMD渗透率提升以及核心膝关节与下肢支具是关键增长驱动力。公司还在对ManaFuse骨生长刺激器进行投资。

现金流状况改善，利润预期上调

Enovis目前预计全年调整后EBITDA为4.28亿美元至4.38亿美元，高于8月份给出的4.25亿美元至4.35亿美元预测区间。调整后每股收益预计在3.58美元至3.79美元之间，同样高于此前3.52美元至3.73美元的指引区间。

公司将报告营收指引由此前的23.1亿美元至23.7亿美元收窄至23.2亿美元至23.5亿美元。该前景预期基于约5%的内生增长、0.5%至1.0%的外汇收益、重建业务的高个位数增长以及预防与康复业务的低个位数增长。剥离Dr. Comfort预计将使报告营收增速降低1.8个百分点，折合减少约4100万美元。

更新后的利润测算包含了2025年关税退税带来的1500万美元收益，但中东局势以及通胀压力加剧带来的1000万美元冲击抵消了其中部分收益。赋能技术投资的加速推进以及当前汇率变动还可能造成至多500万美元的额外不利影响。此外，尽管西欧手术量疲软且面临中东冲突，管理层仍预计第四季度手术量将保持常规的季节性走势。

本季度自由现金流总计3500万美元，高于上年同期的2910万美元。前九个月自由现金流由负1240万美元改善至3730万美元，增长近5000万美元。Enovis表示，得益于经营杠杆效应、资产效率提升，以及欧盟《医疗器械法规》（MDR）相关一次性合规成本和其他调整成本的减少，公司2026年自由现金流转化率仍有望超过25%。

截至三季度末，Enovis总债务为13亿美元，未动用的循环信贷额度为9.58亿美元，过去12个月（TTM）杠杆率为2.9倍。公司还批准了最高达2亿美元的股票回购计划，同时在资本配置中继续优先考虑内生投资、债务偿还和选择性资产组合交易。

Enovis指出的风险包括收购与整合的执行情况、关税及不断变化的贸易政策、通货膨胀、供应链中断、地缘政治冲突、西欧手术量疲软，以及能源成本和供应情况（特别是在欧洲地区）。