查尔斯河联合咨询营收增长13%，2026财年利润率收窄

查尔斯河咨询（Charles River Associates）公布2026财年前三季度营收增长13%，不过利润率收窄限制了盈利增幅。该咨询公司还给出了按固定汇率计算的全年业绩指引，预计营收在8.3亿美元至8.4亿美元之间，Non-GAAP EBITDA利润率在12.2%至12.8%之间。

本财年迄今营收从2025财年同期的5.546亿美元增至6.267亿美元。Non-GAAP EBITDA从7250万美元增至7710万美元，但相应利润率从13.1%降至12.3%。

GAAP营业利润从6250万美元增至6550万美元，营业利润率则从11.3%收窄至10.4%。净利润从4160万美元降至3850万美元，稀释每股收益从6.16美元降至5.98美元。

在Non-GAAP口径下，净利润为4080万美元，上年同期为4160万美元。受稀释股份数减少推动，Non-GAAP稀释每股收益增长3%，从6.16美元升至6.33美元。加权平均稀释股份数从670万股降至640万股。

财年迄今业绩中包含与可免除贷款相关的4400万美元非现金摊销，相当于营收的7%。CRA将可免除贷款作为其人才投资战略的一部分。公司员工人数同比增长6%，工时利用率达到78%，而2025财年为77%。

咨询需求与运营重点

CRA正式名称为CRA International Inc.（NASDAQ: CRAI），其约80%的营收来自法律与监管咨询，约20%来自管理咨询。该公司表示，尽管整体法律支出增长依然温和，但其诉讼业务通过获取市场份额并聚焦增长更快的领域实现了扩张。

该演示文稿强调，反垄断与竞争事务、交易审查、法证调查、网络安全、知识产权、劳资纠纷、能源及生命科学是客户委托业务的重要来源。CRA还表示，随着各企业积极应对竞争格局的变化，并购活动有望使其两大业务线均从中受益。

管理层指出，日益复杂的监管环境是另一个需求驱动因素。该公司的业务包括为诉讼和监管程序提供经济分析和专家证言，以及针对特定行业的战略与运营建议。

CRA将人工智能（AI）既视为潜在的需求放大器，也视为生产力工具。管理层预计，AI的普及将催生涉及反垄断竞争、估值、知识产权和公司治理方面的业务需求，同时减少在低价值手动任务上耗费的时间。该公司表示，正在通过受控试点、质量控制与可复现性标准以及数据安全保障措施来引入AI。

业绩展望与资本配置

对于2026财年，CRA预计营收为8.3亿美元至8.4亿美元，Non-GAAP EBITDA利润率在12.2%至12.8%之间。该业绩指引日期为2026年11月5日，是以相对于2025财年的固定汇率基准呈现。

未来几年，该公司的目标是通过内生增长实现中个位数的年均营收增幅，并在条件允许时通过并购或其他外延式机会进行补充。公司还预计工时利用率将维持在70%中至高段区间。

CRA表示，其目标是将调整后经营活动净现金流的约一半回馈给股东。在2026财年前三季度，公司斥资4900万美元回购股票，平均回购价格为每股160美元，并支付了1100万美元现金股息。期末已发行在外流通股约为630万股，低于2021年的740万股。

该公司目前的季度股息为每股0.67美元。CRA还将资金投向顾问招聘与留任，人才投资重点聚焦于现有业务线及相关邻近领域。

上述业绩展望仍受多种因素制约，包括咨询服务需求的变化、项目承接时机、客户支付能力、定价竞争以及CRA吸引和留住关键员工与外部专家的能力。公司指出的其他风险包括外汇波动、全球政治与经济不稳定、网络安全事件、法律法规的演变、国际运营风险以及AI的发展与应用。