Core Natural Resources第三季度调整后EBITDA增长，未来销售承诺扩大

Core Natural Resources公布的2026年第三季度调整后EBITDA与自由现金流均实现同比增长，同时锁定了2940万吨用于未来交付的新增销售承诺。该煤炭生产商在当季还向股东返还了8960万美元，突显出尽管环比收益有所下滑，公司仍高度重视资本回报。

该公司第三季度录得净利润900万美元。在非GAAP会计准则下，调整后EBITDA从上年同期的1.412亿美元增至1.652亿美元；自由现金流更是增长逾一倍，从3890万美元升至8030万美元。经营活动产生的现金流量净额为1.746亿美元，资本支出为9440万美元。

业绩较第二季度有所下滑，二季度调整后EBITDA为3.236亿美元，自由现金流总计1.480亿美元。Core将环比下降归因于上一季度计入了保险理赔收益，以及第三季度遭遇了正常的赋存地质条件变化和天气导致的发运延误。

业务板块表现与合同签约量

高热值动力煤板块贡献了1.246亿美元的调整后EBITDA，成为当季业绩的最大来源。相比之下，2025年第三季度该板块为1.392亿美元，2026年第二季度为1.646亿美元。

冶金煤板块调整后EBITDA达到6680万美元，高于上年同期的1750万美元，但低于第二季度的1.997亿美元。粉河盆地板块贡献了1070万美元，上年同期为1360万美元，上一季度则录得580万美元的调整后EBITDA亏损。Core海运码头创造了1650万美元的调整后EBITDA。

截至9月30日，Core预计2026年高热值动力煤销量为3150万至3250万吨。其中约3130万吨已锁定销售承诺并完成定价，对应的参考实现煤炭收入为每吨59.00美元。该公司表示，该板块全年的销售承诺已接近完全锁定，且定价预计将带来可观的营业利润率。

2026年冶金炼焦煤预计销量为900万至950万吨。Core已按每吨123.10美元的固定价格承诺销售或发运760万吨，并按基于市场的定价承诺了另外170万吨。粉河盆地销量预计为4750万至4950万吨，其中4850万吨已锁定销售承诺，定价为每吨14.28美元。

该公司另行表示，在被其形容为走强的市场环境中，公司已锁定2940万吨面向未来时段的新增销售承诺。Core预计相关定价将支撑有利的营业利润率。

成本指引与资本回报

Core维持了各业务板块的现金成本指引：高热值动力煤为每吨40.00至41.00美元，冶金煤为每吨88.00至90.00美元，粉河盆地为每吨13.75至14.00美元。该公司表示，已小幅上调高热值动力煤的成本区间，并收窄了冶金煤的成本区间，这反映出Leer和Leer South长壁矿井预计将保持稳健表现。此外，由于预计柴油价格持续处于高位，粉河盆地的成本指引有所上调。

当季，Core斥资8470万美元以每股90.96美元的均价回购了930,611股股票。自2025年2月启动资本回报计划以来，该公司已累计斥资4.139亿美元回购520万股，并派发了3580万美元股息，向股东返还的总资本达4.497亿美元。

截至季度末，已发行流通股数量从该计划启动时的5400万股降至4890万股。截至9月30日，Core在现有的10亿美元回购授权中还剩5.861亿美元额度。公司还宣布派发每股0.10美元的股息，将于12月15日支付给截至11月30日登记在册的股东。

流动性与发展举措

截至季度末，Core拥有约10.3亿美元的流动性，其中包括4.439亿美元的现金、现金等价物及短期投资。非GAAP指标下的净债务为640万美元，而第二季度末为净现金3160万美元。此外，该公司还拥有一笔6亿美元的循环信贷额度以及一笔2.5亿美元的证券化融资额度。

除核心煤炭业务外，Core还在对其位于美国东部和西部的矿区资产中的稀土元素和关键矿物进行评估。其创新团队被美国能源部选中，就利用宾夕法尼亚煤矿综合体的废弃煤矸石尾矿建设中试规模提取设施的资助项目进行谈判。Core还委托编写一份针对其粉河盆地资产的勘探目标报告，预计将于年底前完成，并已启动了一项扩大钻探计划，以进一步确定潜在资源的储量特征。

该公司还通过其Touchstone Advanced Composites业务及C-BATT合资企业开发煤基和碳基应用产品，涵盖航空航天与国防部件以及电池材料。不过，这些项目仍面临技术、商业和财务方面的不确定性。

Core指出的其他风险包括煤炭价格波动、客户需求变化、通胀、运输瓶颈、设备停机、不利的地质和天气条件、监管变动、Leer South矿井此前与燃烧相关的事故影响、首席执行官更迭以及对原Arch Resources业务的整合。该公司还警告称，可能无法按当前预期从现有业务中开采、加工或经济有效地提取稀土元素和关键矿物。