Aspen Aerogels Q3营收激增71%，调整后EBITDA转正

Aspen Aerogels公布的2026年第三季度营收和调整后EBITDA均超出其业绩指引区间上限，这主要得益于能源工业和热障两大业务板块交付量走强，推动公司调整后EBITDA重回正值。当季营收达8520万美元，较第二季度环比增长71%；调整后EBITDA为1980万美元，利润率为23%。

该业绩超出了Aspen此前给出的6500万至8000万美元营收指引，以及700万至1500万美元的调整后EBITDA指引。按通用会计准则（GAAP）计算，公司当季仍录得净亏损1040万美元，或每股亏损0.13美元，其中包括与东普罗维登斯制造事故相关的1510万美元成本，以及460万美元的物业、厂房和设备处置损失。

剔除特定项目后，调整后净利润为930万美元，或每股收益0.11美元；而第二季度调整后净亏损为1790万美元，或每股亏损0.22美元。Aspen表示，营收环比增加的3500万美元带来了约2600万美元的新增调整后EBITDA。

毛利率为24%。若剔除计入营收成本的1470万美元东普罗维登斯事故相关费用，调整后毛利率为41%。调整后营业费用从上一季度的2310万美元降至2270万美元。

两大业务板块均实现增长

在通用汽车及欧洲车企需求的支撑下，热障业务营收环比增长54%至约4500万美元。当季，Aspen来自欧洲市场的热障业务营收达到创纪录的800万美元，约为去年同期的四倍，覆盖7家汽车制造商和8个合作项目。

公司预计2026年全年在欧洲的热障业务营收约为3000万美元，而2025年为900万美元。已获定点的项目对应2027年潜在营收约5000万至6000万美元，但Aspen提醒称，中标定点和报价未必能转化为实际订单或营收。

在北美市场，业绩演示材料显示，自2025年底以来，通用汽车生产的纯电动汽车经销商库存已下降超过一半，并在第三季度保持平稳，同时当期月度销量持续增长。Aspen表示，通用汽车的产量正与当前销量更为紧密地匹配。

受液化天然气（LNG）和水下项目交付的推动，能源工业业务营收较第二季度增长96%至约4000万美元。Aspen还获得了首笔数据中心基础设施订单，预计将于第四季度交付，并斩获了一项将于2027年交付的关键能源工业项目定点。

相邻市场业务初见成效，Aspen在当季首次录得来自电池储能系统原型部件的营收。

第四季度业绩展望

展望2026年第四季度，Aspen预计营收为6000万至7500万美元，调整后EBITDA为500万至1300万美元。基于8310万股加权平均流通股本，公司预计按GAAP计算的净亏损为800万至1100万美元，每股亏损为0.10至0.13美元。

管理层指出，液化天然气项目的持续交付、首批数据中心订单的预期交付，以及关键能源工业项目的进一步拓展，是支撑该展望的主要因素。关于热障业务的假设包括：欧洲整车厂全年在该业务上的营收有望达到约3000万美元，以及通用汽车的产量与销量更为紧密地匹配。

Aspen预计2026年全年资本支出将保持在1000万美元以下（不包括东普罗维登斯工厂的复原成本）。第三季度资本支出总计470万美元，其中包括100万美元的复原工作费用。

截至9月底，公司持有的现金、现金等价物及受限现金共计1.465亿美元。今年迄今约有2000万美元的事故成本已提交申请保险赔付，但尚未反映在季末现金余额中。Aspen表示，已收到一笔初步的保险预付款，理赔程序仍在进行中。

Aspen的目标是在2027年上半年完成东普罗维登斯分期生产复原项目。其业绩展望仍面临多项风险，包括该项工作的完工进度与时间、该工厂生产全系列产品以满足需求的能力、内外部生产基地可能面临的中断、能源工业项目的推进时间，以及电动汽车热障客户无罚金取消合同的权利等。