Aflac 2026年第三季度GAAP利润因投资亏损下滑

Aflac Incorporated (NYSE: AFL)公布的2026年第三季度美国通用会计准则（U.S. GAAP）净利润大幅下滑，主要受投资亏损拖累；不过调整后利润降幅较为温和，且其日本与美国保险业务的盈利能力仍高于此前设定的2026年利润率区间。

净利润从上年同期的16.4亿美元骤降81.5%至3.03亿美元。稀释每股净收益从3.08美元下滑80.2%至0.61美元，主要反映了10.3亿美元的调整后净投资亏损，而上年同期为调整后净投资收益3.35亿美元。

调整后利润（剔除了Aflac认为可能掩盖其保险业务底层业绩的项目）下降8.5%至12.1亿美元。调整后稀释每股收益从2.49美元下降2.4%至2.43美元。若剔除当期外币折算影响，调整后每股收益为2.46美元，下降1.2%；调整后利润为12.3亿美元，降幅为7.5%。

保险业务利润率超出既定区间

Aflac日本业务第三季度赔付率为49.2%，费用率为21.2%，税前利润率为44.4%。2026年全年，该公司预计赔付率将略低于其设定的60%-63%区间，费用率将处于20%-23%区间的低端。Aflac将其日本业务税前利润率预期上调至35%-38%区间。

Aflac美国业务当季赔付率为40.7%，费用率为37.0%，税前利润率为27.7%。该公司预计，2026年美国业务赔付率将低于既定的48%-52%区间，费用率将处于36%-39%区间的中部附近，税前利润率将高于17%-20%区间。

业绩演示文稿未提供上述两个运营分部的保费、销售额或营收数据，外界难以获悉其底层业务增长的具体细节。

回报率、资本状况与股东回报

美国通用会计准则（U.S. GAAP）净资产收益率从23.5%降至4.1%，反映出净利润的下滑。调整后净资产收益率为17.8%，而上年同期为19.1%。若剔除外币重计量影响，调整后净资产收益率（ROE）从23.1%升至23.7%。

截至9月30日，美国通用会计准则（U.S. GAAP）每股普通股账面价值为59.08美元，同比增长8.3%。调整后每股账面价值增长1.7%至54.21美元；若剔除外币重计量影响，调整后每股账面价值下降6.4%至40.73美元。

Aflac的调整后杠杆率为22.6%，处于20%-25%的目标区间之内，上年同期为22.0%。其GAAP杠杆率为23.3%，略高于上年同期的23.2%。

该公司估计，在计入带来约13个百分点增益的机构特定参数后，Aflac日本的监管经济偿付能力充足率为238%。其美国综合风险资本比率预计超过575%。

Aflac当季向股东回馈了11.1亿美元，其中包括8.04亿美元的股票回购和3.05亿美元的股息。相比之下，2025年第三季度的资本部署总额为13.1亿美元。

汇率及其他风险

由于Aflac的大部分业务在日本开展，当以日元计价的业绩折算为美元时，日元兑美元汇率的波动可能对其列报的利润、现金流和账面价值产生重大影响。该公司还将资本市场状况、通胀、利率敞口、投资违约或评级下调、监管变化以及竞争压力列为重大不确定性因素。

运营风险包括公司维护技术系统安全和保护敏感数据的能力。Aflac还提到，2025年6月其网络遭受未经授权访问所造成的影响仍存在不确定性，此外还面临涉及第三方供应商、诉讼、灾难性事件以及子公司向母公司分配资本能力等方面的风险。