安姆科下调过渡期每股收益指引 尽管第一季度销量实现增长

安姆科（Amcor plc，NYSE: AMCR）下调了截至2026年12月31日的六个月过渡期调整后收益预期，理由是转嫁更高能源和分销成本存在时间差。该包装公司目前预计调整后每股收益为1.70美元至1.80美元，低于此前预期的1.80美元至1.90美元，尽管第一季度销量实现增长且整合协同效应仍在按计划推进。

在截至2026年9月30日的季度中，安姆科录得净销售额61亿美元，同比增长7%。在剔除资产剥离的可比恒定汇率基准下，调整后EBITDA为8.83亿美元，与上年同期持平；在相同基准下，调整后EBIT增长3%至6.89亿美元。调整后每股收益为0.95美元，在可比恒定汇率且剔除资产剥离带来的3美分影响后，同样同比持平。

业绩简报显示，内生销量增长1%，连续第四个季度实现环比改善。安姆科重点品类的销量增长3%，其中宠物食品和餐饮服务领涨。美容健康、液体及医疗健康品类同样录得增长，而蛋白质品类销量持平。新兴市场销量增长2%，以中国市场为首。

核心业务组合贡献了56亿美元的净销售额，销量增长约1.5%。核心业务调整后EBIT增长3%；在剔除因原材料成本转嫁推高销售额所带来的90个基点稀释后，调整后EBIT利润率为12.8%。在相同基准下，公司整体调整后EBIT利润率为12.1%。

分部业绩

全球软包装解决方案部门录得净销售额33.6亿美元，按报告数据和恒定汇率计算均同比增长10%。该增幅包括转嫁更高原材料成本带来的约3.16亿美元收益。整体销量持平，但剔除原膜后增长1%。

该部门调整后EBIT增长1%至4.14亿美元。安姆科表示，协同效应被激励性薪酬的恢复发放以及更高能源和分销费用回收的时间差部分抵消。调整后EBIT利润率为12.3%，剔除原材料成本转嫁稀释影响后为13.6%，上年同期为13.4%。

全球硬包装解决方案部门录得净销售额27.7亿美元，按报告数据同比增长3%，按恒定汇率计算增长2%。销量增长2%。资产剥离导致销售额减少约1.07亿美元，而原材料成本转嫁增加了约1.19亿美元。若剔除非核心及已剥离业务，销售额增长约10%，销量增长约4%。

硬包装部门调整后EBIT下降3%至3.03亿美元，其中包括资产剥离造成的约1700万美元不利影响。若剔除资产剥离影响，调整后EBIT增长3%，主要由于协同效应和内生销量增长被激励成本以及能源和分销成本回收的时间差部分抵消。该部门调整后EBIT利润率为10.9%，剔除原材料转嫁稀释影响后为11.4%，上年同期为11.6%。

协同效应与业务组合举措

本季度安姆科实现约6000万美元的税前协同效应，包括约1000万美元的财务协同效应，以及来自一般和行政费用、采购、运营和增长举措的5000万美元。公司预计在截至12月的季度将进一步实现7000万美元，并继续将整个过渡期的目标设定为1.3亿美元。

公司重申了在与贝里国际（Berry Global）合并后为期三年、总额6.5亿美元的协同效应目标。公司表示，2026财年协同效应总额约为2.85亿美元，比最初首年预期的2.6亿美元高出约10%。管理层预计所有协同效应举措将在2027日历年年底前完成，届时将实现6.5亿美元目标的大部分。

安姆科还表示，已同意出售六项业务，总交易额约为5亿美元，其中五项交易已经完成。截至目前，与并购相关的商业斩获按年化收入计算已达约1.7亿美元。

现金流、杠杆率及股东回报

自由现金流为负8.20亿美元，而上年同期为负3.43亿美元。调整后自由现金流为负7.89亿美元，反映出更大的营运资本流出，安姆科将其归因于中东冲突引发的树脂价格波动。公司预计到2027日历年年底前将收回超过5亿美元的相关现金流影响。

截至9月30日，净债务为140.1亿美元，杠杆率为3.76倍，符合公司预期。安姆科目前预计截至12月31日的杠杆率约为3.6倍，而此前预期区间为3.5至3.6倍。公司继续将2027年底的杠杆率目标定在约3.0倍，并表示仍致力于维持投资级信用评级。

董事会宣布派发每股0.66美元的季度股息，同比增长1.5%。安姆科表示计划继续适度提高股息。

对于2027日历年，管理层维持了内生销量增长和调整后每股收益实现两位数增长的预期。公司表示，正在采取措施应对能源和分销成本压力，并预计影响过渡期展望的成本转嫁时滞不会对2027年业绩产生影响。

安姆科告诫称，受地缘政治局势发展及其他因素影响，其预测仍面临加剧的不确定性。已识别的风险包括客户需求变化、整合执行情况、原材料及能源价格波动、供应中断、汇率波动、债务规模、利率走势以及业务组合优化举措的结果。