自然阳光Q3销售额因亚洲及北美市场疲软下滑9.1%

自然阳光（Nature’s Sunshine Products, Inc.，NASDAQ: NATR）公布2026年第三季度营收与利润下滑，因亚洲和北美市场的疲软表现盖过了欧洲及拉丁美洲市场的稳健表现。净销售额同比下降9.1%至1.166亿美元，调整后EBITDA下降26.7%至1110万美元。

毛利率收窄42个基点至72.9%，主要反映了存货减值准备及不利汇率变动的影响。销售、一般及行政开支下降7.5%至4230万美元，主要得益于可变费用减少和成本控制举措，但该降幅不足以抵消销售额下滑与毛利率承压的影响。

营业利润下降41.1%至530万美元。归属于普通股股东的净利润下降64.6%至190万美元，稀释后每股收益从上年同期的0.30美元降至0.11美元。

亚洲市场降幅居首

作为该公司最大的运营板块，亚洲市场实现销售额5510万美元，较上年同期的6470万美元下降14.9%。剔除汇率影响后，该区域销售额下降11.2%。

北美市场销售额下降6.1%至3400万美元，剔除汇率变动后下降6.0%。欧洲市场实现销售额2210万美元，按报告口径计算基本持平，按固定汇率计算增长0.9%。

拉丁美洲及其他地区销售额增长3.4%至550万美元，但剔除汇率变动后微跌0.1%。从整个公司来看，汇率变动导致当季销售额减少约250万美元；按固定汇率计算，净销售额下降7.2%。

截至第三季度的过去12个月内，自然阳光实现营收4.803亿美元，调整后EBITDA为4900万美元。

现金流走弱，资产负债表保持零负债

截至2026年9月30日，现金及现金等价物总计8940万美元，而2025年底为9390万美元。公司无任何负债，股东权益总额从1.616亿美元增至1.717亿美元。

截至9月30日的报告期内，经营活动现金流总计970万美元，低于2025年同期的2540万美元。资本支出从410万美元增至680万美元，自由现金流（定义为经营活动现金流减去资本支出）为290万美元，而上年同期为2130万美元。

2026年前九个月，自然阳光以每股17.66美元的平均价格回购了610万美元的股票。截至9月30日，其股票回购授权额度中还剩1130万美元。

增长与资本配置重点

管理层将拓展数字渠道、加强以区域为重点的销售团队、推动国际业务增长以及开发新产品列为潜在的营收增长动力。在利润率提升方面，重点措施包括原材料优化、制造工艺改进、减少损耗、提高物流效率以及加强销售和管理费用管控。

公司的资本配置计划要求持续投资于内生增长、流程改进和供应链举措，同时推进潜在的战略性收购和股票回购。

业绩演示文稿提醒称，未来业绩仍面临汇率波动、宏观经济环境、供应链及生产制造中断、监管要求、直销限制、吸引和留存独立顾问的能力、网络安全威胁以及地缘政治局势等风险。包括毛利和毛利率预期改善在内的前瞻性预测，均受上述风险及不确定性因素的影响。