Envista上调2026年盈利预期 因第三季度调整后每股收益增长25%

殷维斯达控股公司（NYSE: NVST）上调了2026年盈利预期，此前公布的第三季度调整后每股收益增长25%。尽管中国集中带量采购政策持续带来压力，但营收增长、定价举措以及生产力提升措施仍推动利润率进一步走阔。

这家牙科产品公司目前预计全年调整后每股收益（EPS）为1.54美元至1.58美元，而此前预期区间为1.50美元至1.55美元。此外，殷维斯达将核心销售额增速预期从3.5%至4.5%收窄为3.75%至4.25%，并将调整后EBITDA增速预期由此前的11%至14%上调至12.5%至14%。自由现金流转换率预期维持在约100%。

在截至10月2日的季度内，公司营收由上年同期的6.70亿美元增长3.2%至6.91亿美元。剔除收购、停产产品和汇率折算影响的核心销售额增长2.7%。管理层表示，全球牙科市场与2026年上半年相比未发生重大变化。

调整后EBITDA增长9%至1.058亿美元，调整后EBITDA利润率提升80个基点至15.3%。调整后毛利率提升20个基点至56.3%。殷维斯达将盈利能力的提升归因于销量增加、采购与定价举措，以及工厂端与销售、一般及行政（SG&A）环节的效率改善。这些举措还为持续的增长性投资提供了资金支持，并帮助抵消了通胀压力。

调整后净利润由5370万美元增至6520万美元，调整后摊薄每股收益从0.32美元升至0.40美元。财报演示显示，税务规划也对调整后每股收益的增长起到了拉动作用。

在通用会计准则（GAAP）下，净利润为5.083亿美元，即每股摊薄收益3.11美元；相比之下，上年同期净亏损3030万美元，即每股亏损0.18美元。该季度计入了与注销部分法人实体相关的4.281亿美元已实现累计外币折算收益。此外，还包括依据美国最高法院裁决获得的1560万美元关税退税。

设备与耗材业务引领核心增长

设备与耗材业务实现营收2.478亿美元，高于上年同期的2.384亿美元，核心销售额增长4.1%。其中，耗材业务在所有主要区域均录得低个位数增长，而影像诊断业务全线产品组合录得中个位数增长。

该业务部门的调整后营业利润从4790万美元增至5550万美元，利润率从20.1%提升至22.4%。殷维斯达表示，积极的定价举措以及工厂和行政环节的提效支持了利润率改善，同时也确保了对研发以及销售和营销领域的持续投资。

专业产品与技术业务实现营收4.437亿美元，上年同期为4.315亿美元，核心销售额增长2%。Spark隐形矫治器销售额录得高个位数增长，西欧和新兴市场的表现尤为强劲。种植体销售额录得中个位数增长，全球各区域增长较为均衡。

受中国集中带量采购政策影响，托槽与弓丝销售额出现高个位数下滑。该业务部门调整后营业利润持平于6670万美元，部门利润率从15.5%降至15%，这反映了中国市场的影响以及在商业化和研发方面的持续投资。

从各区域来看，殷维斯达除中国外的新兴市场实现高个位数增长，西欧实现中个位数增长，北美实现低个位数增长，中国市场则出现两位数下滑。

公司表示，新产品持续为核心增长提供动能。第三季度推出的新产品包括用于DTX Studio Clinic的AI辅助牙髓病学模块、体积更小且更轻巧的Orascoptic Ultra HDL可视化系统，以及NOMAD Pro 3便携式X射线设备。

现金流与资本配置

经营现金流总计7790万美元，与上年同期的7870万美元相比大体保持稳定。受净资本支出增加影响，自由现金流从6790万美元降至6350万美元，但相当于调整后净利润的97.4%。

殷维斯达当季回购了约40万股股票。净负债约为调整后EBITDA的0.6倍。

管理层表示，计划将提效和盈利增长带来的部分收益重新用于投资，以支持未来增长。然而，前景仍存在不确定性，包括中国集中带量采购政策的持续影响、通胀压力，以及离散税务事项、法律诉讼拨备和与收购或剥离相关的费用等难以预测项目的时间节点及金额大小。