Traeger第三季度营收下滑40%，全年业绩指引区间收窄

Traeger Inc.（NYSE: COOK）公布其2026财年第三季度营收同比下降40.4%，且由于部分业务活动延后至第四季度，当季经调整EBITDA转为亏损。该公司在维持区间中值不变的前提下收窄了全财年营收及经调整EBITDA指引区间，并表示预计第四季度营收和经调整EBITDA将重回增长轨道。

在截至9月30日的季度内，公司营收从上年同期的1.254亿美元降至7470万美元。占季度总营收53.2%的烤炉业务降幅最大，销售额从7700万美元下滑48.1%至约4000万美元。耗材业务营收下降23.1%至约1900万美元，配件业务营收则下降34.1%至约1600万美元。

管理层表示，第三季度营收处于上一季度预估节奏区间的低端，部分出货及其他业务活动顺延至第四季度。Traeger表示，公司认为潜在消费者需求比财报营收所显示的更为健康，尤其在价格更为亲民的产品线上表现更为明显。

盈利能力走弱，但现金流仍保持为正

毛利润从4900万美元降至2500万美元，毛利率从38.7%收窄至33.5%。经调整EBITDA录得亏损330万美元，而上年同期为盈利1380万美元；经调整EBITDA利润率从11.0%下滑至负4.4%。

按通用会计准则（GAAP）计算，净亏损从上年同期的8980万美元收窄至2850万美元，上年同期包含7470万美元的商誉减值。经调整净亏损从2230万美元改善至1870万美元，但由于营收基数较低，经调整净亏损率从17.8%扩大至25.0%。

Traeger当季创造了840万美元的自由现金流，使2026财年前九个月的自由现金流总额达到4940万美元。季度末流动性为1.67亿美元，与上年同期持平。公司持有6800万美元现金，且尚未动用其8250万美元的循环信贷额度。

净负债从上年同期的3.98亿美元降至3.35亿美元。管理层表示，在持续推进的盈利措施支持下，保持资产负债表健康仍是优先事项。

中值维持不变，全财年指引区间收窄

Traeger目前预计2026财年营收为4.40亿美元至4.60亿美元，此前预期区间为4.35亿美元至4.65亿美元。公司将区间收窄归因于业务能见度提高，包括第三季度延期的出货预计将得以回补，以及与扩大在劳氏（Lowe’s）分销渠道相关的首批产品进场铺货。

经调整EBITDA预计为5900万美元至6500万美元，较此前5700万美元至6700万美元的区间有所收窄。毛利率预期维持在40%至41%，且在年初至今的现金流生成表现及营运资本效率举措支持下，Traeger继续预计将实现至少3000万美元的自由现金流。

演示材料显示，“引力项目”（Project Gravity）进展顺利，有望在2026年额外创造3000万美元价值，累计效益将达5000万美元。Traeger表示，该举措简化了运营模式，强化了资产负债表，并提升了对消费者和零售合作伙伴的投资能力。

公司预计，更广泛的分销渠道以及从第三季度顺延至第四季度的业务活动，将支撑第四季度营收和经调整EBITDA恢复增长。展望未来，管理层预计将于2027年春季在全美劳氏门店全面推出其产品，并表示分销渠道的拓宽叠加Westwood和Irontop系列产品，将扩大消费者接触Traeger品牌的途径。公司预计将在2027财年重回盈利性增长轨道，届时营收和经调整EBITDA均将实现增长。

上述预期仍面临多项不确定性。Traeger指出的风险因素包括：“引力项目”成本节约能否如期兑现、劳氏渠道扩张的执行情况、消费者需求走势、对三大主要零售商的依赖、关税及潜在关税退款偿还问题、产品质量与保修索赔、供应商集中度、海外业务运营、行业竞争，以及在债务到期前进行再融资或展期的能力。