伯乐Q3营收持平 计提费用致GAAP利润率转负

Bio-Rad (BIO)公布的第三季度营收基本持平，临床诊断业务的增长抵消了生命科学业务的下滑；同时，重组和减值费用导致其GAAP营业利润率跌入负值区间。该公司还预计，2026年全年按固定汇率计算的营收将在下滑3.0%至增长0.5%之间。

截至2026年9月30日的季度，公司营收为6.56亿美元，按报告口径计算同比增长0.5%，按固定汇率计算同比增长0.7%。临床诊断业务占总营收的61%，生命科学业务占剩余的39%。

GAAP毛利率同比下降250个基点至50.1%。GAAP营业利润率为负7.6%，同比下降1760个基点，这反映了约7700万美元的重组费用以及与外购无形资产相关的约5000万美元非现金减值支出。Bio-Rad将该笔减值归因于某些研发项目的终止及优先级调整。

剔除特定项目后，Non-GAAP毛利率上升100个基点至54.5%，Non-GAAP营业利润率同样上升100个基点至12.8%。

经营活动产生的现金流量净额总计9600万美元，同比减少2500万美元。自由现金流（公司定义为扣除净资本支出后的经营现金流）减少2400万美元至6500万美元。

诊断业务增长抵消生命科学业务下滑

生命科学业务营收下降2.8%至2.55亿美元，按固定汇率计算下降2.4%。美洲地区销售额的下滑超过了欧洲、中东和非洲地区（EMEA）以及亚太地区的增长。

该业务板块的表现受到工艺层析业务的影响。若剔除该业务，生命科学业务营收按固定汇率计算增长2.5%。Bio-Rad的微滴式数字PCR系列产品增长7%，其中仪器营收增幅超过20%。

季度内，公司推出了ChemiDoc Pro成像系统，并扩展了Foresight Pro预装柱产品线，纳入了Nuvia填料。

临床诊断业务营收增长2.7%至4.02亿美元，按固定汇率计算增长2.8%。美洲和亚太地区的销售增长被EMEA地区的下滑部分抵消。质控系统和糖尿病产品领跑该业务板块的增长。

从地域来看，美洲地区贡献了公司总营收的45%，EMEA地区占34%，亚太地区占21%。

全年展望

对于2026年全年，Bio-Rad预计按固定汇率计算的营收增速在下滑3.0%至增长0.5%之间。公司预计按固定汇率计算的生命科学业务营收在下滑3.0%至增长1.0%之间，而临床诊断业务营收预计在相同基准上下降1.0%至3.0%。

管理层预测Non-GAAP毛利率为53.0%至54.0%，Non-GAAP营业利润率为10.0%至12.0%。全年自由现金流预计在2.90亿美元至3.40亿美元之间。

Bio-Rad未提供其Non-GAAP预期与可比GAAP指标的调节表，因为潜在的重组、减值、收购相关、法律诉讼以及投资组合合理化等费用的发生时间和规模均无法合理预测。预测的Non-GAAP营业利润率剔除了与外购无形资产摊销相关的83个基点。

截至9月30日，Bio-Rad持有现金及短期投资58.5亿美元，高于2025年底的56.7亿美元。存货净额从7.41亿美元增至7.84亿美元，而包括一年内到期部分在内的长期债务从15.4亿美元增至16.6亿美元。其在赛多利斯（Sartorius AG）的投资价值为12.0亿美元，与去年年底相比变动不大。