高通第四季度营收下滑但汽车业务创纪录，数据中心放量初见成效

高通公司（NASDAQ: QCOM）公布的2026财年第四季度营收和利润均出现下滑，主要原因是手机业务销售额的大幅下滑超过了汽车业务的强劲增长以及物联网（IoT）业务的小幅增长。尽管如此，该公司汽车业务营收仍创下历史新高，并为2027财年制定了数据中心业务营收大幅攀升的预期。

在截至2026财年的该季度内，Non-GAAP营收同比下降7%至104.4亿美元。Non-GAAP税前利润下降30%至26.7亿美元，Non-GAAP摊薄每股收益下降28%至2.17美元。GAAP摊薄每股收益为1.17美元。

上述业绩均处于高通此前的指引区间之内。其中营收接近97亿美元至105亿美元预期区间的上限，Non-GAAP每股收益处于2.05美元至2.25美元的预期区间之内。

汽车业务增长部分抵消手机业务下滑

高通QCT半导体业务营收下降8%至90.2亿美元。QCT税前利润下降26%至21.4亿美元，该业务板块的税前利润率收窄5个百分点至24%。

作为QCT最大收入来源的手机业务营收下降26%至51.4亿美元。相比之下，汽车业务营收激增89%，达到创纪录的19.9亿美元，标志着高通该业务单季度规模首次达到约20亿美元水平。物联网业务营收增长4%至18.9亿美元。汽车与物联网业务合计营收达到约39亿美元。

QTL技术许可业务实现营收13.0亿美元，同比下降7%；税前利润下降10%至9.18亿美元。QTL税前利润率为70%，上年同期为72%。

整个2026财年，高通Non-GAAP营收下降2%至432.4亿美元，Non-GAAP税前利润下降16%至129.8亿美元，Non-GAAP每股收益下降12%至10.54美元。QCT手机业务营收下降13%至240.7亿美元，汽车业务营收增长52%至60.0亿美元，物联网业务营收增长8%至71.3亿美元。

2026财年经营现金流总计111.5亿美元；在扣除24.9亿美元资本支出后，Non-GAAP自由现金流为86.5亿美元。高通年内通过78.2亿美元的股票回购和38.5亿美元的股息，向股东返还了116.7亿美元。第四季度向股东返还了20亿美元，由回购和股息平均分配。

数据中心成为QCT业务收入来源

高通将于2027财年开始，将数据中心作为QCT旗下与手机、汽车和物联网并列的单独收入来源进行报告。在2026财年期间，数据中心业务被归入非报告分部。

该公司预计2027财年第一季度数据中心营收将超过6.5亿美元，随后在年内实现环比持续增长。公司预计到2027财年末年化营收运行率将达到70亿美元，并表示其仍有望实现此前公布的目标，即2027财年达到50亿美元，2029财年超过150亿美元。

高通明确了多代数据中心的设计定点，涵盖连接技术、定制芯片及AI加速器和CPU。其与亚马逊的合作包括用于AI推理的定制芯片和光连接产品。该协议包含认股权证，对应未来10年亚马逊可能高达600亿美元的采购额，其中15%基于初始采购承诺立即可行权。高通表示，与亚马逊合作的产品已开始生产，将于12月当季开始贡献营收。

在预期营收放量之前对AI加速器和CPU产品路线图的投资，将对QCT报告的盈利能力产生影响。高通表示，将数据中心纳入QCT使其2027财年第一季度QCT税前利润率指引降低了3个百分点，但这不会影响公司整体指引，也不会影响其30%的QCT长期税前利润率目标。

2027财年第一季度业绩展望

对于2027财年第一季度，高通预计营收将在104亿美元至112亿美元之间，Non-GAAP摊薄每股收益为2.15美元至2.35美元。GAAP摊薄每股收益预计在1.03美元至1.23美元之间。

预计QCT营收为90亿美元至96亿美元，税前利润率为20%至22%。QTL营收预计为13亿美元至15亿美元，税前利润率在72%至76%之间。Non-GAAP营业费用预计约为28亿美元。

此外，该公司还与苹果、华为和传音续签了长期许可协议，完成了其所称的5G时代续约周期。高通表示，这些协议并未改变QTL的营收运行率。其下一个许可续约周期预计将从2030财年持续至2033财年。

投入成本上升仍对利润率构成风险

高通表示，半导体行业在晶圆制造、封测、先进封装、存储器及其他材料方面正面临全面的成本上涨。该公司正通过产品提价予以应对，但预计这些举措对QCT毛利率的全面提振效果要到2027财年下半年才会显现。

其业绩指引已包含投入成本上升的预估影响。其他已确认的不确定性包括：对少数手机客户和第三方供应商的依赖、客户垂直整合、在中国市场的业务敞口与中美地缘紧张局势、手机以外领域的业务拓展、市场竞争、技术许可续约、知识产权纠纷和诉讼（包括与Arm的纠纷）等。