勇士都会煤炭第三季度营收激增55% 得益于Blue Creek产能爬坡

随着Blue Creek煤矿产能爬坡带动销量与盈利能力提升，勇士大都会煤炭（Warrior Met Coal，NYSE: HCC）2026年第三季度收益和现金流录得大幅增长。这家炼焦煤生产商还重申了全年的销量及成本指引，并在常规季度股息的基础上宣布派发每股2.00美元的特别股息。

在截至9月30日的三个月内，公司营收同比增长55%，达到5.079亿美元。净利润由2025年同期的3660万美元（即每股0.70美元）增长35%至4930万美元（即稀释后每股0.93美元）。

根据业绩简报，非公认会计准则（Non-GAAP）调整后EBITDA攀升76%，达到1.240亿美元。调整后EBITDA利润率由21.5%扩大至24.4%，反映出炼焦煤价格上涨以及Blue Creek煤矿利润贡献的增加。

Blue Creek煤矿推动销量增长

第三季度销量增长48%，达到349万短吨；产量增长36%，达到305万短吨。勇士大都会煤炭将这一增长主要归因于Blue Creek煤矿，该矿的长壁开采作业于2025年10月启动，比原定计划提前了八个月。

平均净售价上涨6%，至每短吨143.56美元。离岸港口基准（FOB）的销售现金成本由上年同期的每短吨100.73美元上涨4%，至每短吨104.98美元。

Blue Creek煤矿生产优质高挥发分A型（High Vol A）炼焦煤，年额定产能约为700万短吨。勇士大都会煤炭表示，客户对该产品的反响持续积极。该公司提前且在支出指引范围内完成了该项目，项目最终累计支出为10.3亿美元。

2026年前九个月，勇士大都会煤炭实现销量1015万短吨，产量990万短吨，分别增长50%和45%。前九个月营收增长59%，达到14.8亿美元；净利润由上年同期的3400万美元跃升至2.091亿美元。

年初至今，调整后EBITDA从1.637亿美元增至4.243亿美元。销售现金成本下降6%，至每短吨97.89美元；Blue Creek煤矿较低的成本结构以及第45X条先进制造生产税收抵免带来的收益，部分被较高煤价环境下运费和特许权使用费支出的增加所抵消。

现金流与流动性显著增强

该季度，勇士大都会煤炭经营活动产生现金流1.660亿美元。自由现金流达1.389亿美元，扭转了上年同期负1950万美元的局面，这主要是由于Blue Creek主要建设工程完工后资本支出有所下降。

截至9月30日，公司拥有现金及现金等价物4.371亿美元，基于资产的循环信贷额度下有1.405亿美元可用资金，总流动性达到5.776亿美元。长期债务总额为1.548亿美元，融资租赁负债为7760万美元。勇士大都会煤炭报告的合并净现金为2.047亿美元，按过去12个月调整后EBITDA计算的非公认会计准则净杠杆率为负0.40倍。

董事会宣布，除每股0.08美元的常规季度股息外，还将派发每股2.00美元的特别现金股息。

重申全年业绩展望

勇士大都会煤炭重申了第二季度更新的2026年全年指引。公司继续预计煤炭销量为1300万至1400万短吨，产量为1250万至1350万短吨。按离岸港口基准计算，非公认会计准则销售现金成本预计为每短吨95至105美元。

资本支出预计总额为1.55亿美元至1.90亿美元，其中包括现有矿区的维持性投资1.05亿美元至1.15亿美元，以及Blue Creek煤矿的5000万美元至7500万美元。截至9月，总资本支出为1.36亿美元，其中包括6500万美元维持性支出以及用于Blue Creek的7100万美元。

该展望仍受全球炼焦煤需求与价格变动、贸易及关税不确定性、通胀和地缘政治局势变化的影响。勇士大都会煤炭还指出，运营、地质、劳工及天气风险，以及铁路运输表现和莫比尔港麦克达菲码头（McDuffie Terminal）的潜在运营中断，均是可能影响生产、发运、成本和现金流产生的因素。