Ternium 第三季度调整后EBITDA增长10% 钢材价格与出货量抵消矿业疲软

Ternium S.A. (TX) 报告2026年第三季度调整后EBITDA环比增长10%至7.85亿美元，主要归因于钢材实际售价与出货量上升，抵消了钢材成本增加以及矿业贡献走弱的影响。调整后EBITDA利润率达到16.9%，而第二季度为16.5%。

净利润为3.68亿美元，低于上一季度的4.65亿美元。营业利润增长以及净财务收益的积极转变，被大幅增加的所得税费用完全抵消。本季度包含1.16亿美元的递延所得税损失，主要与墨西哥比索贬值有关。

钢铁业务推动 盈利增长

钢铁业务板块出货量较第二季度增长5%至约400万吨。墨西哥仍是Ternium最大的市场，占出货量的54%，其次是巴西（24%）、南部地区（14%）和其他市场（8%）。

墨西哥的出货量从上一季度的208万吨增至218万吨。巴西出货量从93.7万吨增至98.4万吨，南部地区从51.9万吨增至56.0万吨。其他市场的出货量保持基本稳定，为31.8万吨。

在墨西哥坚挺价格的支撑下，每吨收入连续第三个季度增长。由于定价和出货量的提升超过了原材料及钢坯成本的上涨，钢铁业务现金营业利润环比增长16%至7.54亿美元。每吨现金营业利润从169美元增至186美元，同时该板块的现金营业利润率从16%扩大至17%。

矿业贡献下滑

在出口盈利能力减弱的情况下，Mineração Usiminas临时暂停了部分运营，导致矿业板块出货量下降15%至280万吨。销量下滑以及铁矿石实际售价降低，使矿业现金营业利润从第二季度的5800万美元降至4000万美元。

矿业每吨现金营业利润从17美元降至14美元，该板块的利润率从18%回落至16%。

自由现金流 恢复净现金状况

尽管营运资本增加了1.48亿美元，但经营现金流仍环比翻倍以上至6.13亿美元。资本支出总计3.98亿美元，继续集中于新的Pesquería钢坯轧制厂，Ternium表示该项目正按计划推进。

该公司产生了2.15亿美元的自由现金流，即使在阿根廷证券减记7400万美元之后，截至9月底仍维持2200万美元的净现金状况。

2026年前九个月，调整后EBITDA接近20亿美元，较2025年同期增长73%，同时调整后EBITDA利润率从10%提升至15%。净利润总计12亿美元，相当于每股美国存托股份（ADS）4.26美元。

前九个月的资本支出下降39%至12亿美元，业绩简报显示公司投资周期的顶峰已经过去。Ternium董事会批准了每股ADS 0.90美元的中期股息，将于2026年11月17日支付。

Ternium提醒称，其前瞻性预期仍受制于经济和政治状况、利率、通胀、汇率波动、钢铁需求及定价，以及原材料和能源成本的变化。供应中断和公司商业战略的改变也可能导致实际结果与当前预期产生重大差异。