TSLX 2026财年第三季度净利息收入环比上升 投资组合规模达33.9亿美元

Sixth Street Specialty Lending, Inc. (NYSE: TSLX) 报告称，随着投资活动回升且投资组合公允价值扩大至 33.9 亿美元，2026 财年第三季度净投资收益为 4160 万美元，即每股 0.44 美元。净投资收益高于上一季度的每股 0.43 美元，但仍低于上年同期的 0.54 美元。公司宣布将发放与本季度相关的每股 0.42 美元基础股息和每股 0.01 美元补充股息。

净利润为 3440 万美元，即每股 0.36 美元，而第二季度为 4050 万美元（每股 0.43 美元），上年同期为 4460 万美元（每股 0.47 美元）。最新业绩包含 720 万美元的净未实现及已实现亏损。

总投资收入达到 9900 万美元，高于上一季度的 9780 万美元，但低于上年同期的 1.094 亿美元。利息和股息收入为 8970 万美元，其他与投资相关的费用贡献了 670 万美元。净费用为 5620 万美元，其中包括 3050 万美元的利息费用、1330 万美元的管理费以及 880 万美元基于净投资收益的激励费。

基于净投资收益的年化净资产收益率为 10.7%，而第二季度为 10.6%。按净利润计算的年化净资产收益率为 8.9%，低于上一季度的 10.5%。

随着出资活动增加，投资组合规模扩大

本季度，TSLX 完成了 2.42 亿美元的投资承诺，并实际出资 2.47 亿美元。出资涵盖四项新投资、对现有持仓的五次增资，以及 Structured Credit Partners 的资本调用。提前还款与出售总计 1.60 亿美元，导致净出资投资活动达到 8700 万美元，扭转了上一季度 5500 万美元的净流出局面。

按公允价值计算的投资总额从 6 月 30 日的 33.0 亿美元增至 33.9 亿美元。扣除结构化信贷投资后，该投资组合包含 103 家公司，平均持仓规模为 3220 万美元。最大的单一投资占总投资额的 2.4%，而前十大借款人约占投资组合的 21%。

投资组合依然集中于高级浮动利率信贷。第一受偿权债务占投资的 87%，且 97.6% 的产生收益债务投资采用浮动利率。按摊余成本和公允价值计算，债务及其他产生收益证券的加权平均总收益率均为 11.4%。浮动利率投资较基准利率的加权平均利差从上一季度的 7.0% 窄至 6.9%。

新投资承诺的加权平均利率为 10.2%，较基准利率的加权平均利差为 6.0%。债务投资的公允价值相当于本金的 97.3%，而第二季度末为 97.5%。按公允价值计算，处于停息状态的投资占投资组合的 1.1%。

每股净资产价值微跌；杠杆率重回目标上限

截至 9 月 30 日，每股净资产价值（NAV）为 16.19 美元，低于三个月前的 16.24 美元。反映本季度补充股息后的调整后每股 NAV 为 16.18 美元。每股 0.44 美元的净投资收益以及因还款和出售而转回未实现收益带来的每股 0.07 美元，被 0.42 美元的基础股息、0.10 美元与利差相关的净未实现亏损、0.02 美元的净已实现亏损及其他变动所抵消。

季度末的债务与权益比率为 1.25 倍，低于 6 月的 1.27 倍，处于 TSLX 设定的 0.90 至 1.25 倍目标区间的上限。未偿债务本金总额为 19.4 亿美元，而净资产为 15.5 亿美元。

公司报告称拥有约 8.17 亿美元的流动性，主要由未提取的循环信贷额度和非受限现金组成。相比之下，基础贷款协议项下可用的未出资承诺额为 2.19 亿美元。TSLX 表示，可用流动性是这些承诺额度的 3.7 倍，但循环信贷可用额度仍受借款基数、信用证和资产覆盖率限制。

TSLX 债务的加权平均剩余到期期限约为四年，而由债务出资的投资预计剩余寿命为 2.4 年。无担保融资占公司债务结构的 64%。本季度，TSLX 偿还了 2026 年 8 月到期的 3.00 亿美元无担保票据。

管理层的展示重点强调了继续投资于借款人资本结构顶层、直接发起与主动投资组合管理。管理层未提供正式的收益或投资组合增长指引。公司提醒称，前瞻性预期仍受制于涉及其投资组合投资、行业状况以及在监管备案文件中详细阐述的其他因素的风险。