第三季度保费增长13% UFCS年初至今收益创历史新高

UFG保险公布2026年前九个月净利润和每股收益创历史新高，同时净资产收益率达到14%，创近20年来最高水平。该公司第三季度已承保净保费增长13%，综合成本率为94.6%，为其2026年最佳季度承保业绩。

今年以来综合成本率改善了0.7个百分点至95.2%，为该公司十多年来的最佳业绩。UFG将这一改善归因于费用率和巨灾损失率有所降低。第三季度的巨灾损失也远低于五年和十年历史平均水平，该公司表示这反映出其在持续管理巨灾风险状况方面取得的成效。

第三季度已承保净保费从上年同期的3.28亿美元增至3.71亿美元。94.6%的综合成本率高于2025年第三季度极高水平的91.9%，但较上一季度的95.3%有所改善。

第三季度基础赔付率（一项剔除巨灾损失和非巨灾往年准备金发展的非GAAP指标）为57.3%，而上年同期为56.0%。UFG表示，这一上升主要反映出有利影响低于上年同期。在前九个月中，基础赔付率上升了0.5个百分点，主要是由于受分入再保险市场状况的影响。

季度承保费用率为34.9%，受正常的季度间波动影响，略高于上年同期的34.6%。今年以来，随着业务增长和运营效率提升有助于消化费用，该比例改善了0.7个百分点。

核心商业业务领跑保费增长

第三季度核心商业已承保净保费增长13%，达到2.53亿美元。UFG表示，强化的分销合作关系、更深厚的承保专业知识和扩展的能力为其带来了更广泛的新业务机会，同时公司保持了严格的风险筛选纪律。

核心商业新业务总额为6700万美元，与上年同期持平；续保率为85%，上年同期为86%，第二季度为83%。平均续保费率增幅继续放缓，整体核心商业费率增幅为2%，低于2025年第三季度的5.8%。UFG指出财产险定价持续面临压力，而伞式险费率增幅也有所放缓，但仍保持在高一位数区间。

在核心商业业务中，小型企业业务续保率为88%，平均费率增幅为3%；建筑业续保率达到85%，费率增幅为2%；中端市场业务续保率为84%，费率增幅为1%。中端市场新业务从上年同期的1600万美元增至2000万美元。

替代分销渠道的已承保净保费从7700万美元爬升至9400万美元。公司表示，增长反映了在能够实现目标盈利水平的前提下对业务机会的严格筛选。特种险已承保净保费从1000万美元增至1100万美元，而担保险保费保持在1400万美元不变。UFG指出，尽管特种险和担保险业务今年以来均实现增长，但其季度业绩可能存在波动。

固定收益回报上升支撑投资收益

截至本季度末，UFG拥有25亿美元的投资资产，其中90%为固定收益证券。固定到期日投资组合的平均信用评级为AA-，其中97%的持仓为投资级。

净投资收益从上年同期的2600万美元增至2900万美元。受投资组合增长以及以高于投资组合平均收益率进行再投资的支撑，固定到期日收益增长了25%。整个投资组合的税前收益率达到4.7%，而新购入资产的收益率为5.6%，较总体投资组合收益率高出约100个基点。

该公司表示，投资组合的久期略低于四年半，这使其具备以更高利率进行再投资的优势。包括有限合伙企业在内的其他长期投资在第三季度取得了正向回报，尽管这些回报低于上年同期，但今年以来的表现依然良好。

调整后每股账面价值（剔除扣除适用税项后的净未实现投资损益）增至40.94美元。由于市场利率上升扩大了未实现亏损，报告的每股账面价值降至36.51美元。UFG表示，未实现亏损的增加完全归因于利率波动，且固定收益投资组合未计提任何减值。

管理层的展望仍受制于承保、巨灾、再保险和投资市场的不确定性。简报特别指出，商业财产险费率放缓、分入再保险市场状况以及由利率驱动的未实现投资损益变化，是影响财务报告业绩和资产负债表指标的因素。