Taboola第三季度营收下降7%，调整后EBITDA增长16%

Taboola.com Ltd.（纳斯达克代码：TBLA）公布第三季度营收下降，主要由于广告主数量和曝光量有所下滑，但毛利和调整后EBITDA均录得增长。当季营收为4.623亿美元，同比下降7%，但仍处于公司指引范围内；调整后EBITDA同比增长16%至5600万美元，达到预测区间的顶端。

毛利增长10%至1.523亿美元，略高于1.48亿至1.52亿美元的指引区间。扣除流量获取成本后的毛利（Ex-TAC毛利，一项非GAAP指标，代表扣除支付给媒体发布商的流量获取成本后保留的营收）增长7%至1.888亿美元，而指引区间为1.84亿至1.90亿美元。

当季GAAP净利润为1840万美元。非GAAP净利润总计3950万美元；自由现金流为2040万美元，基于经营活动产生的3600万美元现金流量净额以及用于指定投资活动的1600万美元。

广告主数量与曝光量下滑

规模化广告主（定义为过去四个季度累计总支出超过10万美元的客户）贡献了总营收的约85%。该类广告主数量同比下降约4%至2081家，每家规模化广告主的季度平均营收约为19.8万美元。

Taboola将这些广告主指标的下滑归因于曝光量下降以及Next Engage的推广进度慢于预期。该公司的营收模式依赖于用户互动、广告收益率，以及在媒体发布商渠道中匹配广告主与受众的能力。

第四季度及全年展望

针对第四季度，Taboola预计营收为4.77亿至4.93亿美元，按中值计算同比下降约7%。毛利预计为1.74亿至1.83亿美元；调整后EBITDA预计在7350万至8250万美元之间，按中值计算同比下降约10%。

针对2026全年，公司预计营收为18.825亿至18.985亿美元，按中值计算同比下降约1%。毛利预计增长约5%，达到5.95亿至6.04亿美元；Ex-TAC毛利预计增长约6%，达到7.54亿至7.63亿美元。调整后EBITDA指引为2.12亿至2.21亿美元，按中值计算同比基本持平；非GAAP净利润预计下降约6%，降至1.51亿至1.60亿美元之间。

根据全年假设的中值计算，Taboola估计第四季度将占全年营收的约26%、全年Ex-TAC毛利的28%以及全年调整后EBITDA的37%。

公司还预计2026年的资本支出约为6000万美元，高于2025年的4500万美元。股权激励费用预计为5600万美元，而去年为6400万美元；折旧与摊销预计将从8100万美元降至4500万美元。Taboola预计在这两个完整财年中，调整后EBITDA向自由现金流的转化率将超过70%，高于此前预期的60%至70%。

执行与市场风险

该展望仍受制于Taboola旗下效果广告平台Realize的推出时机与表现，包括其吸引广告主及扩大广告支出的能力。其他披露的风险包括数字广告领域的竞争、对包括雅虎在内的少数主要合作伙伴的依赖、媒体发布商的保底承诺、涉及第三方Cookie的变革、隐私与广告监管，以及公司留住广告主、媒体发布商和技术员工的能力。

Taboola还指出了关税对广告支出及经济情绪可能造成的压力、其人工智能驱动平台持续的投资需求，以及与其在以色列注册成立和运营相关的风险（包括该国战争的影响）。