受数字订阅增长推动 纽约时报第三季度营收增长9.7%

纽约时报公司（NYSE: NYT）公布的第三季度营收和利润均实现增长，原因在于数字订阅用户的持续增长以及纯数字订阅收入的增加，抵消了印刷订阅和印刷广告业务的下滑。

在截至2026年的该季度中，公司营收同比增长9.7%至7.685亿美元；按美国通用会计准则（GAAP）计算，营业利润增长16.4%至1.219亿美元。营业利润率从上年同期的15.0%扩大至15.9%。稀释后每股收益增长20%至0.60美元。

经调整后，营业利润增长13.9%至1.496亿美元，调整后营业利润率扩大80个基点至19.5%。调整后稀释每股收益为0.68美元，高于上年同期的0.59美元。

数字订阅仍是主要增长引擎

总订阅收入增长10.7%至5.48亿美元，这得益于纯数字订阅收入增长14.6%至4.21亿美元。印刷订阅收入下降0.7%至1.26亿美元。

该季度公司净增纯数字订阅用户约42万户，高于第二季度的28万户，使其纯数字订阅用户总量达到1322万户。包括印刷订阅在内，总订阅用户数达到1376万户，高于上年同期的1233万户。

以28天账单周期计算的纯数字订阅每用户平均收入（ARPU）同比增长1.4%至9.93美元。订阅用户的增加与ARPU的提高共同推动了纯数字订阅收入的增长。

数字广告对冲印刷业务疲软

总广告收入增长7.8%至1.43亿美元。其中数字广告收入增长12.0%至1.10亿美元，公司将其主要归因于营销人员需求的持续增长以及广告供应量的增加。印刷广告收入则下降4.3%至3300万美元。

数字广告增速低于公司此前预期的15%至19%左右的增幅，总广告增速也低于高单位数至低两位数的指引区间。订阅收入和调整后运营成本的增幅则处于各自的指引范围内。

联盟营销、许可授权及其他收入增长6.2%至7800万美元。许可授权收入以及Wirecutter导购联盟收入的增长，超额抵消了合作伙伴营销推广活动移至不同时期的影响。

新闻报道投资增加推动成本上升

调整后运营成本增长8.7%至6.189亿美元。公司表示，成本增加主要反映了薪酬和福利费用的上升（主要与新闻报道相关），以及一般及行政费用、市场营销和推广成本的增加。

按GAAP计算的总运营成本增长8.5%至6.466亿美元。第三季度业绩包括380万美元的生成式人工智能诉讼费用，高于上年同期的240万美元。管理层将这些费用视为特殊项目，因为管理层认为相关诉讼属于独立且非同寻常的事件，并不能代表日常的经营业绩。

截至9月30日的12个月内，自由现金流为5.934亿美元，而上年同期为5.365亿美元。公司的目标是在中期内将至少50%的自由现金流回馈给股东。

财报演示材料指出，预计2026财年现金流将受益于与《One Big Beautiful Bill Act》相关的约6000万美元现金税支付减少。公司预计该项收益的大部分不会在2026财年后延续。

第四季度展望

对于2026年第四季度，纽约时报公司预计纯数字订阅收入将同比增长12%至15%，总订阅收入将增长9%至11%。

管理层预计数字广告收入增幅将在高单位数至低两位数之间，总广告收入预计将实现中单位数的增长。联盟营销、许可授权及其他收入预计将以低至中单位数的速率增长。调整后运营成本预计将增长6%至8%。

就全年而言，公司预计折旧和摊销约为8500万美元，其中包括2500万至3000万美元的收购无形资产摊销。公司还预计利息收入及其他净额约为4500万至5000万美元，资本支出约为3500万至4000万美元。

公司列举了可能影响未来业绩的因素，包括竞争压力、扩展订阅用户群并实现变现的能力、对第三方平台的依赖、广告环境的变化以及与生成式人工智能相关的风险。其他不确定性还包括产品和基础设施投入、印刷与分销成本、监管、诉讼、网络安全、劳资问题以及公司达成指引和目标的能力。