随着天然气价格回升，Matador第三季度自由现金流达2.88亿美元

Matador Resources Company（纽交所代码：MTDR）在2026年第三季度创造了2.88亿美元的调整后自由现金流，原因是产量增加、天然气实现价格大幅回升以及资本支出下降增强了其削减债务的能力。该公司还将年化股息提高了17%，并预计最近完成的收购事项将支撑第四季度的产量环比增长。

日均产量达到230,470桶油当量，较2025年第三季度增长10%。石油和天然气收入分别达到12.2亿美元和1.62亿美元，均创下公司历史新高。归属于Matador股东的净利润为1.721亿美元，而上年同期为1.764亿美元；归属于股东的调整后EBITDA从5.665亿美元升至7.383亿美元。

经营活动产生的现金流量净额为5.944亿美元。调整后自由现金流从上年同期的9340万美元增至2.876亿美元，使今年以来的累计总额突破7亿美元。调整后EBITDA和调整后自由现金流均为非GAAP计量指标。

随着Hugh Brinson投入运营，天然气实现价格回升

Matador的天然气实现价格从第二季度的负0.79美元/千立方英尺提升至2.99美元/千立方英尺。季度天然气收入因此从负3900万美元增至1.62亿美元，提升了约2亿美元。天然气产量亦环比增长约10%，达到每天5.9亿立方英尺。

该公司于9月1日开始通过Hugh Brinson管道输送天然气，该管道在9月期间已完全投入运营。Matador在该系统上获得了每天500,000百万英热单位（MMBtu）的确定输送能力，且无需为其建设提供资本资金。

资本纪律也支撑了现金生成。第三季度资本支出为3.81亿美元，同比减少9100万美元，即下降19%。钻井和完井成本平均为每完井水平英尺804美元，比2025年第三季度低6%。

Matador表示，运营方面的改进抵消了2026年钻井和完井计划面临的通胀压力，为投产进尺节省了约6600万美元的资本支出。预计单台钻机年钻井进尺将比2025年增加31%，从而使8台钻机就能完成去年需要10.5台钻机才能完成的工作量。该公司还报告称，通过提高效率节省了约1500万美元的运营费用。

削减债务与提高股息

Matador在10月偿还了1.5亿美元的债务，并预计第四季度的偿债总额将达到3.5亿至4亿美元。基于10月下旬的大宗商品价格，管理层的目标是在年底前将杠杆率降至约1.5倍，而在此前Paloma和Ridge Runner收购案完成交割后，杠杆率为1.9倍。

季度股息提高至每股0.4375美元，相当于年化1.75美元。这比之前的年化股息率增长了17%。

按Paloma和Ridge Runner交割后的形式（pro forma）计算，该公司预计截至9月30日的总证实储量为7.71亿桶油当量（BOE），比2025年底增长16%。该估算未经审计，系根据管理层内部使用第三季度美国证券交易委员会（SEC）定价方法计算得出的。其中约7.66亿桶油当量位于特拉华盆地。

Paloma收购案于10月1日交割，为公司增加了约16,500净英亩的特拉华盆地油气面积和156个净井位。所收购资产在第三季度的日产量约为12,200桶油当量，其中石油占产量的55%。Ridge Runner于10月8日交割，作为其50,000净英亩持仓的一部分，增加了13,600净英亩的Woodford油气面积以及150个净井位。Matador预计到2027年底前将开钻最多25口与Paloma相关的井以及多达15口Woodford井。

中游业务盈利创历史新高

San Mateo Midstream报告净利润为4690万美元，调整后EBITDA达到创纪录的9400万美元，同比增幅达27%。来自San Mateo与Matador全资中游资产的合计调整后EBITDA为1.014亿美元。

在完成对Cardinal的收购后，San Mateo拥有的天然气日处理能力突破10亿立方英尺，拥有24家第三方客户以及约830英里的三流（three-stream）集输管道。Matador的全资中游资产与San Mateo中游网络合计延伸约1,110英里。

San Mateo还与特拉华盆地的一家大型生产商签署了一项新的长期固定费率集输与处理协议，并延长了与该客户的现有协议。新合同将支持规划中的日处理能力达3亿立方英尺的Marlan处理厂及油气田处理设施的建设。Matador预计2026年中游业务合计调整后EBITDA为3.85亿至3.95亿美元，其中包括Cardinal在8月至12月期间贡献的2500万美元。

第四季度展望

Matador预计第四季度日产量为238,000至242,000桶油当量，其中石油日产量为136,000至138,000桶。管理层预计总产量将环比增长4%（主要反映了Paloma和Ridge Runner收购案的贡献），石油产量将环比增长3%。

全年产量指引为每日223,000至224,000桶油当量，其中石油日产量为128,750至129,250桶。该公司预计2026年石油产量将同比增长7%，若扣除Paloma和Ridge Runner则同比增长6%。

全年资本支出预计为16.7亿至17.3亿美元，其中15.0亿至15.4亿美元用于钻井、完井和建井设备，1.7亿至1.9亿美元用于中游项目。Matador预计第四季度将有21至23口净作业井投产销售，全年投产销售的净作业井为112.6口。

业绩与指引仍面临大宗商品价格波动、运营和通胀压力、监管变革、融资条件以及公司整合收购资产并实现预期效益之能力的风险。Matador还将建设与许可延误、中游运营表现、关税、贸易局势紧张、天气、地震活动和网络安全列为潜在风险。