受磷酸盐业务拖累 美盛第三季度录得亏损

美盛公司（MOS）公布2026年第三季度净亏损，原因在于其磷肥和巴西化肥业务的亏损抵消了钾肥业务的盈利。该化肥生产商实现综合营收31.0亿美元，调整后EBITDA为3.24亿美元，同时录得归属于美盛的净亏损7200万美元，营业亏损为9700万美元。

钾肥业务是最大的业绩贡献方，在6.43亿美元的净营收中，贡献了2.84亿美元的调整后EBITDA和1.89亿美元的营业利润。该板块在本季度销售和生产了210万吨化肥，矿山离岸价（FOB）口径下的MOP平均售价为每吨276美元。

钾肥现金生产成本环比每吨下降11美元至73美元，创下2026年最低水平。美盛将这一改善归因于运营提升、有利的外汇变动、成本控制以及产量增加（产量较第二季度增长约14%）。由于埃斯特哈兹（Esterhazy）矿区面临矿石品位挑战制约了产出，成本仍略高于2025年第三季度。

磷肥业务持续承压

磷肥板块录得1.94亿美元的营业亏损，不过调整后EBITDA仍保持正值，为4900万美元。净营收共计13.0亿美元。销量为140万吨，产量为130万吨，工厂离岸价（FOB）口径下的DAP平均售价为每吨838美元。

磷肥现金加工成本为每吨117美元，其中7700万美元的停工、检修及未分摊固定成本已计入主营业务成本。美盛表示，公司根据可获得的实惠硫黄供应来匹配生产，以管理营运资金。第四季度坦帕硫黄合同结算价为每长吨615美元，低于第三季度的705美元合同价。管理层预计该结算价将有利于第四季度的现金流，而对利润的影响将在库存通过销货成本结转时显现。

美盛巴西化肥业务（Mosaic Fertilizantes）实现净营收12.5亿美元，调整后EBITDA为4100万美元，但录得2100万美元的营业亏损。该业务共销售190万吨，其中包括在巴西生产的30万吨产品。分销利润率环比提升，该板块为减少综合产成品库存做出了贡献。

产成品库存从第二季度的19.4亿美元降至第三季度末的15.0亿美元，这在很大程度上归功于美盛巴西化肥业务。这一降幅促进了营运资金的释放，助推综合经营现金流从上一季度的1.67亿美元提升至2.84亿美元。美盛预计第四季度经营现金流将再次实现环比改善。

第四季度及全年展望

展望第四季度，美盛预计磷肥销量为130万至160万吨，工厂离岸价（FOB）口径下的DAP价格为每吨820至840美元。预计钾肥销量为230万至260万吨，矿山离岸价（FOB）口径下的MOP价格为每吨255至275美元。公司表示，其第四季度可供应的北美钾肥提货量已被全部订满。

美盛维持了2026年全年目标，包括860万吨的钾肥产量和12亿美元的资本支出。公司还预计折旧、折耗和摊销为11亿至12亿美元，销售、一般及行政费用（SG&A）为5.10亿至5.30亿美元，净利息支出为2.40亿至2.60亿美元，现金税为1.75亿至2.25亿美元。

展望2027年，公司的目标是将资本支出控制在10亿美元以下，年化SG&A支出控制在5亿美元以下。管理层还预计第三季度看到的钾肥单位现金成本改善趋势将延续至2027年。

美盛继续推进资产出售及其他资本重配置措施。公司在本季度推进了阿拉沙（Araxá）出售流程，目标是到2027年底实现累计土地出售超过1亿美元，其中2026年前九个月已完成6700万美元。在第三季度完成债券重融资后，公司在2027年或2028年均无到期的长期债务义务，并表示其25亿美元的循环信贷额度仍处于完全可用状态。

美盛生物科学（Mosaic Biosciences）仍按计划推进，预计2026年净销售额将翻倍至1.35亿美元左右。该业务的目标是全年推出8至10款产品，截至第三季度已推出6款产品。

上述展望仍受化肥、农业、原料、能源和运输市场波动的影响。美盛还将硫黄供应及价格、地缘政治动荡、航运中断、外汇波动、贸易政策、恶劣天气、生产中断、法规变更以及计划中资产出售的执行情况列为重大不确定因素。