摩丁因数据中心增长上调2027财年营收指引

在第二季度销售额增长35%之后，摩丁（MOD）上调了其持续运营业务的2027财年营收预期。这主要得益于数据中心业务营收增长95%以及商业暖通空调（Commercial HVAC）业务增长23%。公司目前预计全年净销售额为31亿至32亿美元，调整后EBITDA为4.7亿至5.0亿美元，其中不包括10月1日已拆分的性能技术（Performance Technologies）业务。

第二财季，摩丁公布净销售额为9.944亿美元，高于上年同期的7.389亿美元。营业利润从7350万美元增至9780万美元；调整后EBITDA增长31%至1.362亿美元；调整后每股收益增长27%至1.35美元。

得益于销量增长抵消了原材料成本压力，毛利润增长25%至2.054亿美元；毛利率由22.3%降至20.7%。销售、一般及行政费用增至1.046亿美元，其中包括1410万美元的处置成本，但由于营收增速快于支出增速，该费用占销售额的比例由11.4%降至10.5%。调整后EBITDA利润率由14.0%收窄至13.7%。

数据中心业务成为增长主引擎

数据中心业务销售额达到4.397亿美元，较上年同期的2.250亿美元增长近一倍。摩丁将这一增长归因于超大规模客户对冷水机组、空气处理机组和室内产品的强劲需求。单季新接订单额连续第四个季度突破10亿美元并创下纪录，同时公司还从一家战略超大规模客户处获得了价值4亿美元的项目订单。

该板块调整后EBITDA增长66%至6760万美元，但利润率由18.1%降至15.4%。虽然产量增长环比提升了固定费用利用率，但物流费用、关税、原材料通胀及供应商提价拖累了盈利能力。摩丁表示，正寻求通过商业举措收回增加的原材料成本。

公司已在卡尔加里启用了第三家数据中心专用工厂并投产，目前在北美拥有13条运行中的冷水机组生产线，计划在本财年末增至20条。公司还表示已稳定供应链，并与关键供应商签署了长期协议，以支持产能提升。

摩丁预计数据中心业务营收将在2027财年增长80%至90%。根据目前的销售和利润率预期，公司还预计该板块的收益增长将超过80%。由于交付时点原因，本季度美洲以外地区的冷水机组出货量有所下降，但公司预计下半年将迎来大幅增长。

商业暖通空调受益于数据中心需求

商业暖通空调营收由2.329亿美元增长23%至2.855亿美元。暖通空调技术部门受益于加拿大采暖需求的复苏以及商业冷水机组和通风设备的反弹；换热解决方案部门则得益于盘管和涂层更强劲的需求。其中防腐涂层业务营收同比增长28%。

该板块还扩大了其在摩丁数据中心供应链中的参与度。它已取得向数据中心板块供应蒸发器的资格，并正在评估向数据中心客户提供盘管的更多机会。

商业暖通空调板块调整后EBITDA从3520万美元增至4300万美元，完全归功于有机销售额增长。利润率维持在15.1%不变，因为产品组合、原材料成本和关税的影响基本被商业举措所抵消。管理层预计营收和盈利将持续增长，下半年调整后EBITDA利润率将有所改善。预计2027财年该板块销售额将增长10%至15%。

性能技术业务剥离完成

性能技术板块第二季度销售额为2.877亿美元，而上年同期为2.863亿美元。关税回收和商业举措抵消了严峻的终端市场环境。发电机组收入增长被针对非公路农业客户的销售下降所部分抵消，而汽车需求疲软则被商用车销售增长所部分平衡。

调整后EBITDA从4220万美元降至4090万美元，利润率从14.7%收窄至14.2%，主要是由于销量下降和原材料成本上升。

摩丁于10月1日完成了性能技术业务的拆分及其与Gentherm的合并。从第三财季开始，该业务将被列为终止经营业务。公司2027财年的业绩指引全篇排除了性能技术业务。

交易完成时，摩丁收到了Gentherm支付的1.99亿美元，并根据反向莫里斯信托（Reverse Morris Trust）的要求将所得资金用于偿还债务。公司预计2027财年下半年还将产生2000万至2500万美元的交易相关费用。

业绩展望与现金流

持续运营业务预计将在2027财年实现50%至55%的销售额增长，以及超过50%的调整后EBITDA增长。管理层预计数据中心和商业暖通空调两个板块在下半年的利润率均将有所改善。

今年迄今的自由现金流为负1.46亿美元，反映了为支持数据中心业务增长而进行的营运资金投资，以及主要与重组和处置活动相关的2770万美元现金支出。截至9月30日，净债务为5.74亿美元，较上一财年末增加2.11亿美元，杠杆率为1.1倍。

摩丁预计2027财年自由现金流将在盈亏平衡至2500万美元之间，资本支出为1.5亿至2亿美元。上述预测区间包含了上半年性能技术业务的数据。

该展望仍面临诸多风险，包括客户及施工拖延、公司增加产能和管理营运资金的能力、关税、原材料通胀、供应商限制以及更广泛的地缘政治或经济动荡。摩丁还指出，对数据中心建设的潜在反对声音，以及围绕技术采用、监管和贸易政策的不确定性，也是可能影响未来业绩的因素。