马丁玛丽埃塔三季度营收创历史新高 收购推动EBITDA增长

马丁-玛丽埃塔材料公司（Martin Marietta Materials）公布创纪录的第三季度营收和来自持续经营业务的调整后EBITDA，得益于近期收购拓展了其骨料与特种材料业务，不过GAAP净利润有所下滑且利润率收窄。

截至2026年9月30日的三个月中，持续经营业务营收同比增长28%至23.7亿美元。来自持续经营业务的调整后EBITDA增长21%至8.08亿美元，创下季度新高，而调整后EBITDA利润率从36%降至34%。

归属于马丁-玛丽埃塔的持续经营业务净利润从3.61亿美元降至2.56亿美元。本季度包含8200万美元的收购、剥离和整合费用（上年同期为700万美元），以及因按公允价值加价销售所收购库存带来的3800万美元影响。扣除利息收入后的利息支出从5600万美元增至1.32亿美元。

非GAAP指标自由现金流从3.61亿美元增至4.26亿美元。经营活动提供的现金净额为5.57亿美元，上年同期为5.51亿美元；资本支出从1.90亿美元降至1.31亿美元。

收购推动骨料与特种材料业务业绩增长

骨料出货量达到6710万吨的季度新高，同比增长16%；骨料营收增长14%至16.6亿美元。骨料现金毛利增长6%至6.96亿美元，但相关利润率从45%收窄至42%。

该部门的利润增长来自近期收购的业务。内生骨料现金毛利减少2500万美元至6.30亿美元，而收购贡献了6600万美元。2026年前九个月，骨料总现金毛利从16.2亿美元增至17.7亿美元，其中包含1.45亿美元的收购贡献。内生骨料现金毛利为16.3亿美元，增加800万美元。

特种材料现金毛利从4700万美元增至1.63亿美元，其中与Lhoist North America（LNA）的合并在8月21日至9月30日期间贡献了1.15亿美元。若扣除LNA，特种材料现金毛利为4800万美元，上年同期为4700万美元。特种材料营收从1.31亿美元增至3.62亿美元，其现金毛利率从36%提升至45%。

马丁-玛丽埃塔于8月21日完成了与LNA的合并，并于9月18日收购了The Frazier Quarry。公司表示，LNA交易补充了石灰与矿物业务能力，拓展了产品种类并丰富了终端市场。包括LNA在内，石灰石占马丁-玛丽埃塔硬岩储量的50%以上。

2026年业绩指引与2027年初步定价展望

马丁-玛丽埃塔提供了更新后的2026全年生测指引，营收中值为78.0亿美元，来自持续经营业务的调整后EBITDA中值为24.8亿美元。在中值水平下，公司预计归属于马丁-玛丽埃塔的持续经营业务净利润为8.00亿美元，调整后EBITDA利润率为32%。

针对2027年，公司的初步展望预计，经组合调整后的骨料价格增长率将处于中个位数至高个位数区间。

业绩演示材料将基础设施支出和数据中心建设列为支撑领域。马丁-玛丽埃塔表示，《基础设施投资和就业法案》仍有大量资金可用，并指出在其运营所在的州，超过60%的交通资金来自州级拨款。重型非住宅建造活动预计将受益于对数据中心、发电设施和仓库的多年期投资。

同时，公司指出私人建筑领域存在持续的短期周期性波动。住房负担能力限制仍是住宅建设面临的挑战，而由于利率将在更长时间内保持较高水平，马丁-玛丽埃塔预计轻型非住宅市场将持续疲软。公司还警示称，其展望及其他前瞻性陈述依赖于多项假设，并存在可能导致实际结果产生重大差异的风险与不确定性。