LivaNova在第三季度增长10%后上调2026年展望

LivaNova PLC (NASDAQ: LIVN) 在第三季度心肺和神经调控业务销售额均在健康需求、销量增长及有利的实际定价支撑下实现增长后，上调了2026全年的营收和调整后收益指引。

这家医疗科技公司目前预计，按固定汇率计算，2026年营收将增长9%至10%，高于此前预测的8%至9%区间。公司还将调整后稀释每股收益指引从4.30美元至4.40美元上调至4.40美元至4.50美元。根据当前汇率，外汇预计将带来约1%的顺风效应。

LivaNova维持其20%至21%的调整后营业利润率预测，以及1.4亿至1.6亿美元的调整后自由现金流指引。

营收与调整后利润双双增长

第三季度净营收达到3.931亿美元，按列报基准计算同比增长9.9%，按固定汇率计算同比增长10%，上年同期为3.578亿美元。该公司表示，本季度外汇波动对同比影响微乎其微。

调整后稀释每股收益增长10.6%至1.23美元，上年同期为1.11美元；调整后营业利润率从22.5%扩大至23.5%。调整后业务部门收益从1.018亿美元升至1.186亿美元，带动调整后总业务部门利润率从28.9%提升至30.3%。

按通用会计准则（GAAP）计算，净利润从2680万美元增加至3430万美元。GAAP稀释每股收益为0.11美元，上年同期为0.49美元，这反映了稀释收益计算以及从调整后业绩中扣除的若干项目。第三季度的调整项目包括3980万美元的特定法律和监管成本，主要与3T温控仪诉讼计提和相关辩护费用有关。

调整后自由现金流为5580万美元，低于上年同期的6200万美元。LivaNova将本季度的现金生成归因于盈利能力的改善，但部分被较高的计划资本支出和营运资金投资所抵消。不动产、厂房及设备采购额从2290万美元增加至3080万美元。

截至9月30日的12个月里，调整后自由现金流从1.921亿美元降至1.585亿美元，调整后自由现金流转化率从91%下降至65%。

心肺与神经调控业务实现两位数增长

按固定汇率计算，心肺业务营收增长10.9%至2.253亿美元，欧洲和美国市场均实现两位数增长。在氧合器和灌注管路套件的带动下，耗材营收实现两位数低段增长。在更多Essenz灌注系统安装以及持续有利的溢价驱动下，体外人工心肺机营收也实现了两位数低段增长。

心肺业务部门调整后收益从3920万美元增加至4880万美元，该部门的调整后利润率从19.3%扩大至21.6%。

按固定汇率计算，神经调控业务营收增长11.2%至1.661亿美元，在销量增长和有利的实际定价支撑下，所有地区均实现两位数增长。癫痫业务营收增长10.9%，其中美国增长10%，欧洲及世界其他地区合计增长14.2%。

神经调控业务部门调整后收益从6270万美元升至6990万美元，而其调整后利润率从41.9%微升至42.1%。

产能扩张与产品开发仍是重中之重

LivaNova此前宣布的新氧合器生产线已投产运行，旨在扩大产能以满足客户需求。公司目前预计心肺业务全年营收增长10.5%至11.5%，高于此前预测的9.5%至10.5%。癫痫业务的预期增长率从7%至8%上调至8%至9%。

公司计划在2026年进行约1.35亿美元的资本支出，以支持创新、产能增长和信息技术基础设施。其调整后自由现金流展望已计入心肺业务产能、创新及IT方面的投资。

随着LivaNova着手开发下一代近端舌下神经电刺激平台，公司也在加大对阻塞性睡眠呼吸暂停产品开发的投资。10月，美国医学会CPT编辑委员会宣布了新的I类代码，其中包括LivaNova用于中重度阻塞性睡眠呼吸暂停的pHGNS疗法，预计生效日期为2028年1月1日。

在癫痫领域，公司宣布发表了来自CORE-VNS观察性研究的完整36个月结果。该研究显示癫痫发作频率中位数减少了76%，带来持久的临床疗效，并改善了急救药物的使用、医疗资源利用和生活质量。LivaNova还继续争取美国联邦医疗保险与医疗补助服务中心（CMS）将VNS疗法纳入难治性抑郁症的医保报销范围，预计2026年该疗法将带来约1000万美元的营收。

该展望仍面临多项风险因素，包括全球经济和贸易波动、关税、供应链压力、网络安全事件、监管和医保报销决策、临床结果、产品质量问题以及诉讼。LivaNova特别指出了3T温控仪诉讼以及涉及Saluggia和SNIA的环境事宜等法律与监管不确定性。