霍里斯·曼第三季度核心收益创历史新高，上调2026年每股收益指引

霍里斯·曼教育者公司 (NYSE: HMN) 报告了其历史上最强劲的2026年第三季度核心收益，并上调了全年核心收益指引，这得益于财产及意外险承保改善、投资收益提高以及其他保险业务的增长推动了业绩提升。

这家专注于教育工作者领域的金融服务公司在截至9月30日的季度内实现创纪录的8500万美元核心收益，即摊薄后每股收益为2.06美元。每股核心收益同比增加50%以上。保费、合同费用和手续费收入增长3%，过去12个月的滚动核心股本回报率（ROE）增加40个基点至14.2%。

霍里斯·曼将2026年核心每股收益（EPS）指引上调至5.75美元至5.95美元区间。该公司还给出了4.25美元至4.45美元的经调整归一化核心每股收益参考区间，该区间剔除了低于历史平均水平的巨灾损失收益、历年准备金释放（有利的发展）、高于长期预期的有限合伙投资回报以及年度精算假设复核的影响。管理层强调，归一化区间并非业绩指引，且被剔除的项目在不同时期之间可能会发生重大变化。

财产及意外险承保表现强劲

财产及意外险（P&C）核心收益增长22%至3890万美元。该板块的综合成本率改善3.9个百分点至83.6%，反映出相对温和的天气、强劲的承保表现以及低于长期平均水平的巨灾损失。

车险方面，已赚保费从1.250亿美元降至1.224亿美元，年化新业务销售额从1770万美元微降至1740万美元。车险综合成本率改善1.9个百分点至73.5%。

财产险已赚保费从7970万美元增加至8470万美元，年化新业务销售额从810万美元小幅升至820万美元。其综合成本率改善4.7个百分点至90.6%，这主要是由于历年准备金释放（有利的准备金发展）。霍里斯·曼表示，其增长战略仍专注于具有吸引力回报的市场。

2026全年，公司的指引假设包括约6000万美元的巨灾损失。其长期盈利能力框架要求财产及意外险总综合成本率维持在90%低端至中段。公司还表示，其2026年巨灾再保险计划提供了符合约250年或以上概率最大损失周期的模型化单次事件财产保障，具体视其自留额和出单条款而定。

人寿与养老金业务收益增长超一倍

受净投资收益增加、手续费收入以及强劲的人寿保险业绩推动，人寿与养老金核心收益从1510万美元增加至3330万美元。

人寿保险签单保费和合同存款增长6%至3370万美元，年化新业务销售额增长3%至300万美元。保单继续率维持在92%附近，保费回报率从38.1%提高至38.9%。

养老金管理资产规模（AUA）增长8%至105亿美元，尽管签单保费和合同存款从1.386亿美元微降至1.372亿美元。保单继续率保持在96%左右。固定年金利差为347个基点，而上年同期为208个基点；可变年金利润率保持在142个基点不变。霍里斯·曼对其净利差的长期目标为220至230个基点。

补充险与团体险业务实现增长

个人补充险与团体福利业务核心收益增长10%至1940万美元。个人补充险已赚保费增长7%至3330万美元，年化新业务销售额增长5%至620万美元。其赔付率从25.4%改善至21.3%，保单继续率保持在90%左右。

在续保率的支持下，团体福利已赚保费微升至3560万美元，受保人数增长7%。年化新业务销售额从630万美元降至240万美元，而赔付率从35.7%升至41.2%。公司的长期框架假设补充险与团体福利的综合赔付率约为42%，反映了业务增长和业务组合的变化。

投资回报助力季度业绩

净投资收益较上年同期增长17%。霍里斯·曼69亿美元的投资组合中包含了55亿美元的固定到期日投资组合，其中76%评级在A级或以上，低于投资级的占比不足2%。固定到期日投资组合在第三季度的核心税前收益率为4.61%，而核心新资金收益率为5.81%，这是新资金收益率连续第19个季度超过账面收益率。

该公司5.7亿美元的有限合伙投资组合在第三季度实现了20.6%的年化回报率。霍里斯·曼的指引假设2026年总净投资收益为4.85亿美元至4.95亿美元，其中3.85亿美元至3.95亿美元来自受托管理的投资组合。

资本配置与战略重点

每股有形账面价值同比增长9%。霍里斯·曼在本季度向股东回报了1600万美元，且在2026年前九个月累计回购了约1900万美元的股票。

公司于10月1日完成了对 Employee Services Inc. 的收购，拓展了其为雇主服务的能力。公司还表示，其余的 MMO 交易正在推进中，预计将在2027年第一季度交割。

管理层的三年目标包括核心每股收益增长超过10%，核心股本回报率（ROE）达到12%至13%或更高。随着在营销、数字化互动、合作伙伴关系以及深化拓展教育工作者家庭方面的投入，霍里斯·曼还设定了每年节省1000万美元费用的目标，并预计在2026年额外节省1000万美元。

前瞻前景仍受制于多重风险，包括巨灾损失、投资表现、死亡率与理赔趋势、市场及竞争环境，以及公司执行其战略的能力。霍里斯·曼还提醒称，不应假设2026年业绩中包含的历年准备金释放、异常强劲的有限合伙回报以及其他特定收益会以相同水平再次出现。