赫克拉2026年第三季度自由现金流创历史新高 现金储备达6.92亿美元

赫克拉矿业公司（Hecla Mining Company，纽约证券交易所代码：HL）在2026年第三季度创下持续经营业务季度经营现金流和自由现金流历史新高。矿山层面强劲的现金创收抵消了环比大致平稳的白银产量以及居高不下的报告总维持成本，从而进一步巩固了公司的资产负债表。

这家美加白银生产商报告持续经营业务营收为3.95亿美元，持续经营业务净利润为1.496亿美元（即每股0.22美元）。非GAAP衡量指标调整后EBITDA达到2.115亿美元，较第二季度增长6%。

持续经营业务经营活动产生的现金流升至2.030亿美元，创季度历史新高。扣除5170万美元的资本投资后，非GAAP自由现金流达到创纪录的1.512亿美元，而上一季度为1.358亿美元。

截至9月底，赫克拉拥有6.916亿美元现金，除融资租赁外无其他长期债务。此外，公司还拥有全额未提取的5亿美元循环信贷额度以及1亿美元的附加增额选项。

白银产量保持稳定 成本环比上升

赫克拉在本季度生产了420万盎司白银，与第二季度产量的变动幅度在1%以内。不含折旧、损耗和摊销的销售总成本为1.582亿美元。

扣除副产品计入后，每盎司白银的现金成本为负3.20美元，而总维持成本（AISC）为每盎司14.34美元。两者均为非GAAP衡量指标，相比之下，第二季度的现金成本为负8.10美元，AISC为6.07美元。综合白银成本计算涵盖格林斯克里克（Greens Creek）和拉基弗里迪（Lucky Friday）矿山，未包括尚未实现商业化生产的基诺山（Keno Hill）矿山。

公司实现的白银平均售价为每盎司63.62美元，扣除AISC后的报告利润空间为每盎司49.28美元。白银占第三季度矿山营收的69%。

格林斯克里克矿山为现金流主要贡献源

位于阿拉斯加的格林斯克里克矿山仍是赫克拉最大的财务贡献来源，占矿山总营收的60%。该矿山本季度生产了190万盎司白银和1.2万盎司黄金，低于第二季度的210万盎司白银和1.42万盎司黄金。

尽管产量有所下降，格林斯克里克矿山仍产生了1.551亿美元的经营现金流，并创下1.468亿美元的矿区层面自由现金流历史新高。适用销售成本为7620万美元；扣除副产品计入后，每盎司白银的现金成本和AISC分别为负10.11美元和负3.25美元。

赫克拉对格林斯克里克矿山2026年的业绩指引为白银产量800万至830万盎司，黄金产量5.1万至5.5万盎司。预计资本投资为5500万至6000万美元。

位于爱达荷州的拉基弗里迪矿山生产了130万盎司白银，而上一季度为150万盎司。该矿山产生经营现金流8830万美元，自由现金流6680万美元。每盎司白银的AISC从17.08美元升至27.68美元，部分反映了该指标中包含的维持性资本支出有所增加。

公司预计拉基弗里迪矿山在2026年将生产500万至520万盎司白银。其地表冷却项目计划于第四季度投入运营。

基诺山矿山面临计划内的吞吐量限制

位于加拿大的基诺山矿山生产了96.3万盎司白银，高于第二季度的60万盎司。入磨白银品位环比提升超35%，达到每吨26.2盎司，同时该矿山创下了季度加工处理量历史新高。

该矿山产生了480万美元的经营现金流，但在扣除资本投资后录得210万美元的负自由现金流。赫克拉预计在第四季度将基诺山矿山的吞吐量限制在约每天300吨，并自2027年1月起进一步减少，以保留尾矿、废石和水处理能力。

预计这些限制将持续到许可证变更及相关基础设施到位。演示文稿显示，预计许可变更将在2029年中期左右完成，这使得许可获取和基础设施交付成为基诺山矿山扩产的重要制约因素。该矿山2026年的白银产量指引为230万至260万盎司。

2026年展望与项目储备

赫克拉目前对2026年全公司的白银产量指引为1530万至1610万盎司。对于格林斯克里克和拉基弗里迪两个矿山合计，公司预计每盎司现金成本为负4.75美元至负4.25美元，AISC为每盎司11.50美元至12.50美元。计划资本投资总额为1.98亿至2.14亿美元，此外还有5500万美元的勘探和前期开发支出。

在中期内，管理层认为年度白银产量有望突破2000万盎司。这一展望取决于基诺山矿山达到每日440吨的许可处理量、内华达州迈达斯（Midas）矿山可能重启，以及勘探、开发和许可工作的顺利推进。

在格林斯克里克，赫克拉正在评估一个黄铁矿精矿选矿回路，在满负荷运转时，预计每年可新增白银100万至120万盎司、黄金1万至1.5万盎司。在获得投资批准的前提下，使用临时设备的间歇性生产可能会在2027年底开始，而永久性回路预计将于2028年底达到满负荷产能。

公司还在研究对约1070万吨干堆尾矿进行再处理的可行性，据估算其中含有5100万盎司白银和60万盎司黄金。赫克拉强调，该物料尚未归类为矿产资源量或储量，冶金测试结果仍有待确定。

该展望仍面临金属价格波动、运营与许可风险、成本通胀、品位与回收率变动、汇率波动以及政治、劳工、环境和社区关系等问题的影响。许可证办理或基础设施建设延误也将影响基诺山矿山的产能爬坡时程以及赫克拉更广泛的中期生产计划。