因能源成本上升 菲洛格罗布第三季度录得调整后EBITDA亏损

Ferroglobe PLC（NASDAQ: GSM）公布第三季度调整后EBITDA出现亏损，主要原因是能源成本大幅飙升，抵消了部分产品组合的提价收益。不过在营运资金释放的支撑下，该公司自由现金流仍保持正数，并提出了削减日常开支和整合工厂的措施，预计在全面运转情况下，将使调整后EBITDA增加约1亿美元（上下浮动15%）。

营收从2026年第二季度的3.786亿美元下滑至3.698亿美元，出货量从18.85万公吨降至18.3万公吨。调整后EBITDA为负240万美元，而上一季度为正1310万美元，使得调整后EBITDA利润率从3.5%降至负0.6%。调整后稀释每股亏损为0.06美元，相比之下第二季度调整后每股收益为0美元。

Ferroglobe表示，高能源价格使调整后EBITDA减少了1850万美元。若扣除该影响，公司预计调整后EBITDA本可达到约1600万美元。原材料及生产能源成本（不含购电协议影响）从2.55亿美元升至2.68亿美元，占销售额的比重从67.3%升至72.5%。

各产品类别业绩喜忧参半

工业硅营收环比下降4%至1.02亿美元，原因是出货量下降6%，其中欧洲下降3%，北美下降8%。平均售价上涨3%部分弥补了出货量的减少。该业务板块调整后EBITDA为负230万美元，而第二季度为负270万美元，因为提价收益被北美更高的能源和电极成本所抵消。

硅基合金营收下降7%至1.17亿美元，反映出出货量减少6%以及售价下降1%。调整后EBITDA从正1450万美元转为负200万美元。Ferroglobe将业绩恶化归因于能源成本上升、固定成本分摊减弱以及第二季度在西班牙录得的500万美元诉讼收益在期内不再具备。公司表示，欧洲市场的出货量继续面临低价进口产品和供应过剩的压力，而美国的需求保持稳健。总出货量比2025年第三季度高出38%。

锰基合金在各板块中业绩最为强劲。在出货量增加1%和平均售价上涨5%的推动下，营收环比增长6%至1.14亿美元。调整后EBITDA为1140万美元，低于上一季度的1300万美元，主要由于西班牙等地的能源成本上升抵消了出货量和价格的增长效益。出货量同比增长23%，管理层预计第四季度出货量将继续保持稳健。

营运资金释放助力现金流生成

经营活动产生的现金流量总额为2590万美元，其中包括3230万美元的营运资金释放以及7680万美元与能源相关的购电协议按市值计价调整。资本支出环比增加370万美元至2030万美元，使自由现金流（定义为经营现金流减去资本支出）为560万美元，相比之下第二季度为2040万美元。

调整后总负债从1.309亿美元微升至1.353亿美元，净负债从3770万美元增至4210万美元。Ferroglobe在该季度支付了280万美元的股息，未进行股票回购。该公司已累计向Coreshell投资1700万美元，持有其11.5%的股权。

成本管控举措与关键材料拓展

Ferroglobe表示，其计划的日常开支削减和工厂整合旨在提高盈利能力，预计全面运转后对调整后EBITDA的改善贡献约为1亿美元（在±15%的区间内浮动）。该公司还在第三季度装运了钼铁，并预计第四季度将有更多关键材料发货。

管理层表示，贸易举措已开始改善美国和欧盟的经营环境，并提到了欧盟对中国反倾销的中期复审和年度保障措施复审。Ferroglobe还表示，其关键材料拓展进度快于原计划，且与政府部门的洽谈也在取得进展。

Coreshell获得了美国能源部5000万美元的资助款项，用于支持在美国建立一家专门生产无石墨硅负极电池的工厂。Ferroglobe将此资助作为该技术潜力的有力证明，但未提供财务贡献预测。

该公司表示，随着开启2027年的谈判，公司前景正在改善，并预计行业基本面将受益于预测中该年份钢铁和铝产量的增长。然而，其业绩仍面临能源和原材料成本波动、金属价格与需求的周期性变化、低价进口产品、贸易政策变动、汇率波动、供应与运输中断，以及生产与矿业设施的运营风险。