阿舒奈特第三季度销售额下降1.3%；2026年EBITDA展望包含关税退款

阿舒内特控股（Acushnet Holdings Corp.，纽约证券交易所代码：GOLF）公布第三季度销售额和调整后EBITDA均有所下滑，原因是高尔夫球杆、FootJoy高尔夫服装和高尔夫装备的下滑抵消了高尔夫球业务的增长。前九个月业绩仍保持增长，公司预计2026年全年调整后EBITDA为4.55亿美元至4.70亿美元，其中包括预计约3000万美元的IEEPA净关税退税。

第三季度净销售额同比下降1.3%至6.492亿美元，按固定汇率计算下降0.6%。调整后EBITDA下降3.3%至1.147亿美元，调整后EBITDA利润率从18.0%收窄至17.7%。

归属于阿舒内特的GAAP净利润从4850万美元升至4920万美元。毛利润从3.191亿美元增至3.220亿美元，毛利率从48.5%扩大至49.6%。然而，由于销售、一般和行政费用升至2.173亿美元，研发支出增至1940万美元，营业利润从9290万美元降至8030万美元。

高尔夫球业务抵消其他品类的疲软

第三季度高尔夫球销售额增长3.3%至2.091亿美元，按固定汇率计算增长4.0%。高尔夫球杆销售额下降2.0%至2.207亿美元，带动合并后的Titleist高尔夫装备业务板块增长0.5%至4.298亿美元。

FootJoy高尔夫服装销售额下降7.5%至1.262亿美元，而高尔夫装备收入下降9.5%至5540万美元。按固定汇率计算，降幅分别为7.1%和9.0%。

分地区来看，美国第三季度销售额下降1.4%至3.916亿美元。EMEA地区收入增长4.0%至9470万美元；日本销售额按列报数据下降7.6%，但按固定汇率计算增长0.5%。韩国下降5.3%至6410万美元，世界其他地区下降0.5%至6470万美元。

2026年前九个月，净销售额增长6.8%至22.2亿美元，按固定汇率计算增长6.3%。调整后EBITDA增长16.8%至4.678亿美元，推动调整后EBITDA利润率从19.2%提升至21.1%。前九个月调整后EBITDA包含了约3380万美元的IEEPA净关税退税。

Titleist高尔夫装备引领了今年以来的增长，销售额增长10.1%至14.3亿美元。其中高尔夫球杆增长14.7%至7.167亿美元，高尔夫球增长5.8%至7.175亿美元。管理层将装备业务的持续强劲表现归因于Pro V1高尔夫球和新款GTS金属木杆。FootJoy高尔夫服装微降0.5%至4.656亿美元，高尔夫装备增长2.3%至2.137亿美元。

随着杠杆率下降现金流增长

前九个月经营活动现金流达到3.19亿美元，高于上年同期的1.95亿美元。资本支出总计5700万美元，派发股息4500万美元，股票回购金额达8100万美元。

截至9月30日，阿舒内特拥有1.07亿美元的非受限现金和8.77亿美元的总债务。其净杠杆率从2025年底的2.2倍降至1.9倍，存货则从6.09亿美元降至5.72亿美元。

展望2026年，该公司预计净销售额为26.5亿美元至26.75亿美元，按中点计算增长约4.1%。按固定汇率计算，预计销售额增长3.3%至4.2%。调整后EBITDA预计为4.55亿美元至4.70亿美元，按中点计算增长约12.7%，其中包括预期的关税退税。

管理层指出高尔夫运动参与度及核心高尔夫球手消费群体表现出韧性。该公司还在为2027年初推出新一代Pro V1产品做准备。

阿舒内特提醒称，其前景展望仍受高尔夫运动参与度、天气、消费者支出、关税与贸易政策、汇率波动、产品发布周期、采购及供应链中断变化的影响。其他不确定因素还包括市场竞争、需求预测、网络安全、ERP系统实施、杠杆率以及公司保护其品牌和知识产权的能力。