尽管第三季度销售额增长 伊萨仍下调2026年利润预期

伊萨公司（ESAB Corporation）公布第三季度核心销售额和调整后EBITDA实现增长，这得益于并购、定价策略以及两大运营板块的有机增长。然而，由于通胀压力以及南美和中东市场的疲软，这家制造技术公司下调了包括核心有机增长率、调整后EBITDA、调整后每股收益和自由现金流转化率在内的多项全年目标。

截至2026年10月2日的季度，核心销售额从上年同期的6.874亿美元增长14.5%至7.868亿美元。并购为增长贡献了11.3个百分点，有机销售额增长2.3%，外汇折算贡献了0.9%。定价上涨2.5%，抵消了销量0.2%的下滑。

核心调整后EBITDA增长17%至1.561亿美元，利润率扩大40个基点至19.8%。核心调整后毛利从2.588亿美元攀升至3.163亿美元，对应毛利率从37.7%扩大至40.2%。伊萨将利润率表现部分归因于其EBXai操作系统，并表示本季度价格与成本影响相互抵消。

在通用会计准则（GAAP）下，包括俄罗斯在内的总净销售额为8.245亿美元。持续经营净利润从6530万美元降至4220万美元，持续经营摊薄后每股收益从1.04美元降至0.61美元。核心调整后净利润从8050万美元增至8300万美元，但核心调整后摊薄每股收益从1.32美元微降至1.30美元。

区域增长由欧洲、亚太和北美地区领跑

美洲地区销售额增长15.2%至3.374亿美元，其中包括0.8%的有机增长和11.7%的并购贡献。定价上涨2.7%，销量下滑1.9%。调整后EBITDA增长17.3%至6720万美元，利润率提高30个基点至19.9%。

伊萨表示，美洲地区的有机增长受美国和加拿大高个位数增长的推动。北美设备销售额以低两位数速率增长，气体控制销售额实现两位数增长。该地区其他地方的业绩受到哥伦比亚地震和巴西选举的影响，而墨西哥则环比持平。管理层预计南美地区在第四季度将实现环比改善。

欧洲、中东和非洲（EMEA）及亚太地区核心销售额增长13.9%至4.495亿美元，其中有机增长3.4%，并购贡献10.9%。销量增长1.1%，定价贡献2.3%，部分被0.5%的外汇逆风所抵消。核心调整后EBITDA增长16.8%至8890万美元，利润率扩大50个基点至19.8%。

欧洲录得低个位数有机增长，而亚太地区则实现低两位数增长。气体控制设备销售额以中个位数速率增长。从更广泛的地理区域分布来看，尽管中东地区在本季度内环比有所改善，但依然持续疲软。

伊萨表示，其 Eddyfi 和 EWM 业务继续保持良好发展势头，整合工作也在按计划推进。公司还强调在能源、基础设施、核能、铁路、航空航天及其他终端市场中拥有约4.65亿美元的交叉销售机会管道。该管道代表潜在机会而非已确认销售额。

下调全年展望

伊萨目前预计2026年核心销售额为30.55亿美元至30.60亿美元，此前预估范围为30亿美元至31亿美元。该预测假设并购贡献约为9.5%（包含 Eddyfi 7个月的业绩），以及约2%的外汇顺风。

公司将其核心有机增长预测从2%至4%下调至1.6%至2.0%。调整后EBITDA目前预计为6.03亿美元至6.07亿美元，低于此前预测的6.15亿美元至6.25亿美元范围；调整后每股收益预计为5.28美元至5.33美元，低于此前预测的5.40美元至5.50美元。调整后自由现金流转化率预计约为80%，此前预估约为90%。GAAP自由现金流预计约为净利润的105%。

管理层表示，预计第四季度将继续实现有机增长和利润率扩大，同时将继续在增长举措、生产力和人工智能领域进行有针对性的投资。公司还指出，通胀压力仍是一个影响因素。

本季度GAAP经营现金流为7270万美元，低于上年同期的8150万美元；调整后自由现金流从8640万美元降至6000万美元。伊萨表示，自由现金流受到了利息支出的影响，其中包括本季度3800万美元的现金利息支出。按备考口径计算（包含 Eddyfi），调整后净杠杆率为3.4倍。管理层预计第四季度杠杆率将降至3倍出头的水平，并于2027年底前降至2.5倍左右的水平。

公司将通胀、关税与贸易政策、外汇与大宗商品价格波动、供应链中断、客户信用状况以及地缘政治冲突列为重大不确定因素。其前景展望还受到更广泛的经济状况以及公司整合并购资产和执行运营计划能力的影响。