第四季度业绩强劲后 Cencora设定2027财年每股收益增长8%-10%的目标

圣科拉（Cencora Inc.，纽约证券交易所代码：COR）预计，在强劲的药品销售和对OneOncology的收购助力提振第四季度利润后，2027财年调整后摊薄每股收益为19.40美元至19.75美元，相当于增长8%至10%。

这家药品分销商预计，2027财年营收将在2026财年3374亿美元的基础上增长3%至5%。调整后营业利润预计将在48亿美元的基础上增长4%至6%。由于某些调整项无法合理估算，公司未提供对应的通用会计准则（GAAP）预测。

截至2026年9月30日的第四财季，公司营收增长5.5%至884亿美元。调整后营业利润增长22.1%至12.5亿美元，归属于圣科拉的调整后净利润增长19%至8.93亿美元。调整后摊薄每股收益攀升21.4%至4.66美元，这也受益于摊薄后总股数的减少。

在GAAP准则下，圣科拉季内录得营业利润9.07亿美元，归属于公司的净利润为5.19亿美元，摊薄每股收益为2.71美元。相比之下，上年同期GAAP净亏损为3.40亿美元，摊薄每股亏损1.75美元，当时业绩包含了巨额资产减值。2026财年第四季度的调整项包括收购与剥离成本、无形资产摊销、重组费用以及离散税收项目。

美国药品销售推动季度增长

美国医疗保健解决方案业务营收增长5.4%至783亿美元，反映出以销量为引领的整体市场增长。圣科拉指出，面向医疗系统和医生诊所的专科产品销售额有所增加，同时用于糖尿病和减重适应症的GLP-1产品销售额也有所增长。

这些增长被某些品牌药制造厂家的降价以及对某大型邮购客户销售额下降所部分抵消。由于药品销售额增加以及2026年2月对OneOncology的收购提振了毛利，部门营业利润增长22%至9.98亿美元，但被运营支出的增加部分抵消。营业利润率从1.10%升至1.27%。

国际医疗保健解决方案业务营收增长5.1%至78亿美元，按固定汇率计算增长7.8%，该部门旗下所有业务均实现增长。营业利润增长16.4%至1.52亿美元，按固定汇率计算增长18.9%，主要得益于加拿大及全球专科物流业务的收益增加。

公司的“其他”板块产生营收23亿美元，增长10.1%，主要得益于Profarma和MWI Animal Health的增长。这一增幅被2026年4月剥离美国咨询服务业务后咨询服务销售额的减少所部分抵消。在MWI Animal Health增长以及该业务被归类为持有待售后的折旧减少支撑下，该板块的营业利润增长35.8%至1.01亿美元。

全年调整后每股收益增长12.3%

2026财年，圣科拉营收增长5%至3374亿美元。调整后营业利润增长14%至48.1亿美元，调整后摊薄每股收益增长12.3%至17.97美元。基于47.9亿美元的经营现金流、9.10亿美元的资本支出以及对反垄断诉讼和解金收益的调整，调整后自由现金流总计为38.1亿美元。

GAAP营业利润增长49.5%至39.3亿美元，GAAP摊薄每股收益从7.96美元增至17.95美元。2026财年的GAAP业绩包含了与重新计量圣科拉此前持有的OneOncology股权相关的收益，而2025财年则包含了较大金额的资产减值。

圣科拉将季度现金股息提高10%，达到每普通股0.66美元。

全新报告结构凸显专科服务重点

圣科拉在2027财年第一季度重组了其运营模式，取代了此前可报告部门的结构，以提供更高的执行专注度与透明度。

在调整后的结构下，公司预计药品分销与服务业务在2027财年的营收将在重述后2026财年2845亿美元的基础上增长4%至6%。该部门的营业利润预计将在27亿美元的基础上增长2%至4%。

专科药品与医疗提供者服务业务营收预计将在454亿美元的基础上增长9%至14%，营业利润预计将在17亿美元的基础上增长18%至21%。该前景展望符合圣科拉对专科药品、社区专科医疗以及贯穿治疗生命周期的综合支持业务的战略重心。

公司还签署了收购American Oncology Network的最终协议，后者是一家由医生领导的组织，在21个州拥有350多名肿瘤医疗服务提供者。演示文稿中未提供具体的财务条款或预期完成日期。

2027财年的预期假设圣科拉出售Profarma股权交易将于第一季度完成，且MWI Animal Health与Covetrus的合并将于2027年3月31日完成。“其他”板块预计将产生约35亿美元的营收和2亿美元的营业利润，而重述后的2026财年相应数据分别为87亿美元和3.93亿美元。

圣科拉还预计2027财年调整后自由现金流约为35亿美元，资本支出约为10亿美元。净利息支出预计在4.90亿美元至5.10亿美元之间，而调整后有效税率预计约为20%。

该前景展望仍取决于管理层的假设，包括待定交易的时间安排、药品定价以及其他可能导致实际结果发生重大差异的因素。公司还指出，出于提供GAAP指引的目的，包括后进先出法（LIFO）影响、与收购相关的摊销以及法律和解金在内的变量无法合理估算。