CAR Q3调整后EBITDA因租赁天数减少而下降8%

由于美洲和国际业务的租赁量下降，CAR公布的2026年第三季度营收和调整后EBITDA均有所下降。车队效率改善提升了全公司的车辆利用率，同时今年迄今的调整后自由现金流转正，管理层预计全年调整后EBITDA约为8.5亿美元。

该季度营收同比下降2%至34.4亿美元，租赁天数下降3%至4810万天。排除汇率影响后，日均营收大致持平于71.54美元。平均租赁车队规模减少5%至706,717辆，降幅超过租赁天数的降幅，推动利用率上升2个百分点至74.0%。

调整后EBITDA下降8%至5.13亿美元。通用会计准则（GAAP）净利润从上年同期的3.60亿美元下降45%至1.99亿美元。排除汇率影响后，单车月均车队成本增加4%至316美元。

2026年前九个月，营收几乎持平，为89.6亿美元。租赁天数下降2%，而排除汇率影响后日均营收增长1%。调整后EBITDA下降8%至6.86亿美元，但GAAP净利润从上年同期的亏损1.39亿美元改善为盈利2800万美元。

美洲业务租赁量下滑拖累盈利能力

美洲业务营收下降3%至25.5亿美元，反映出租赁天数下降3%，公司将此归因于需求环境弱于预期。管理层表示，公司对所追求的业务继续保持选择性。排除汇率影响后，日均营收略有增长，尽管季度初期对长期租赁的侧重拖累了这一指标。演示文稿显示，季内定价动能有所改善，9月份日均营收同比增长中单数字百分比。

该地区平均车队规模下降6%，降幅是租赁天数降幅的两倍多，推动利用率上升2.8个百分点至74.1%。尽管受到车辆召回的干扰，这仍标志着利用率连续第四个季度实现同比增长。

美洲业务调整后EBITDA下降8%至3.65亿美元。公司将这一下降归因于租赁天数减少以及由此产生的负面经营杠杆效应。单车月均车队成本上涨7%至330美元，反映出残值在季节性因素作用下走低。销售、一般及管理费用与运营费用总额下降2%，但由于租赁量下降，每租赁天数的综合成本上升了1%。

国际业务业绩反映出结构调整和组合变化

排除汇率影响后，国际业务营收下降1%至8.87亿美元。如果不计Zipcar英国业务关闭的影响，季度营收比上年同期增加700万美元。

租赁天数下降2%，主要是由于2025年采取的网络重组和组合调整措施，以及Zipcar英国业务的关闭。排除汇率影响后，日均营收增长1%，但低于管理层的环比和内部预期。

国际业务平均车队规模缩减2%，与租赁天数的降幅一致，而利用率大致保持稳定，为73.7%。由于公司继续淘汰前几年购买的成本较高的旧车，单车月均车队成本下降2%至279美元。

该部门调整后EBITDA下降5%至1.80亿美元。排除汇率影响后，降幅为800万美元，主要是由于租赁天数减少以及转向休闲需求带来的佣金增加所致。在相同的佣金压力下，每租赁天数的销售、一般及管理费用（SG&A）以及运营费用上升了2%。

现金流改善，偿还债务仍是首要任务

截至9月30日的九个月内，调整后自由现金流为1.98亿美元，而上年同期为负5.17亿美元，增加了7.15亿美元。CAR在本季度末的总流动资金为8.66亿美元，低于上年同期的9.93亿美元，其资产证券化设施下的可用额度为25.4亿美元。

11月2日，公司发出了针对其2027年到期、利率为5.750%的高级债券剩余3.50亿美元本金的赎回通知，计划在年底前完成偿还。管理层表示，其资本配置优先事项包括进一步偿还债务，以及旨在提高运营效率、降低成本和支持利润率扩张的资本支出，同时适时开展股东回报。

针对2026全年的表现，管理层预计调整后EBITDA约为8.50亿美元。预计第四季度单车月均车队成本约为310至320美元，全年为315至325美元，年度预期区间保持不变。

该展望不包含未来的汇率变动，且按非通用会计准则（non-GAAP）基准呈列。公司警告称，需求状况、残值、车辆召回、外汇波动以及其监管申报文件中描述的其他风险可能导致实际结果与预期存在重大差异。