亚什兰第四季度销售额增长4%，2027财年展望设定更高EBITDA目标

亚什兰公司（Ashland Inc.，纽约证券交易所代码：ASH）公布的第四财季销售额及调整后收益实现增长，主要归功于生命科学与个人护理业务的增长弥补了特种添加剂业务工厂表现的不佳。这家特种材料公司还预计2027财年销售额为19.05亿美元至19.75亿美元，调整后EBITDA为4.05亿美元至4.35亿美元，同时将制造生产力和商业扩张列为关键战略重点。

截至2026年9月30日的季度，公司销售额同比增长4%至4.98亿美元。销量增长3%，主要受制药、个人护理、涂料和特种性能产品带动；产品价格上涨2%，抵消了公司各业务部门的原材料通胀影响。

调整后EBITDA增长2%至1.21亿美元，不过调整后EBITDA利润率收窄60个基点至24.3%。调整后营业利润增长8%至7700万美元，不含无形资产摊销的调整后摊薄每股收益增长4%至1.12美元。毛利率上升70个基点至36.5%，而销售、一般及行政费用、研发费用以及无形资产摊销费用的合计支出增长7%至1.09亿美元。

在美国通用会计准则（U.S. GAAP）下，亚什兰录得持续经营亏损1700万美元，而上年同期为利润3300万美元。列报的持续经营摊薄每股亏损为0.36美元。本季度业绩包含了与资产减值、阿根廷实体清算、重组以及环境准备金调整相关的项目。

生命科学与个人护理业务领跑增长

生命科学业务销售额增长4%至1.80亿美元，这主要得益于制药业务中单数字的增长，但部分被营养及其他产品低单数字的下滑所抵消。制药业务销量已连续第六个季度实现同比增长，主要区域及技术平台均取得增长。

该部门调整后EBITDA增长16%至6400万美元，其利润率扩大380个基点至创纪录的35.6%。亚什兰将这一改善归因于更强劲的销量、良好的产品组合、定价能力以及成本表现。

个人护理业务在亚什兰各报告部门中录得最强劲的销售增长。营收增长8%至1.63亿美元，反映出各产品和区域的全面提升。生物活性成分和微生物防护业务实现两位数增长，而护理成分则得益于护发产品两位数的增长以及护肤产品高单数字的增长。

个人护理业务调整后EBITDA增长14%至4900万美元，利润率上升160个基点至30.1%。更高的销量、良好的产品组合以及严谨的定价策略对该业绩形成了支撑。

中间体业务销售额持平于3300万美元。占该部门约70%的商用销售额增长4%，主要因有利的产品组合抵消了销量下降的影响。调整后EBITDA增长20%至600万美元，利润率扩大300个基点至18.2%。亚什兰表示，在储能应用领域赢得的新客户为2027财年的进一步增长提供了机遇，但客户采购量的具体时间仍存在不确定性。

特种添加剂业务抵消了其他部门的增幅

尽管涂料实现高单数字增长、特种性能产品实现两位数增长，特种添加剂业务销售额仍持平于1.31亿美元。建筑及能源相关销售额出现两位数下滑，公司归因于能源和资源市场疲软以及影响建筑业务的投资组合调整。

该部门调整后EBITDA下降31%至2000万美元，利润率收窄680个基点至15.3%。亚什兰表示，其霍普韦尔（Hopewell）工厂的产量和生产率拖累了盈利能力。简报显示，关键工艺差距已被解决，管理层目前正专注于提高生产率和产量。

现金流生成与2027财年展望

受营运资金减少推动，第四财季持续自由现金流增长42%至7400万美元，占调整后EBITDA的61%。整个财年，持续自由现金流总计2.32亿美元，而2025财年为1.27亿美元。截至9月底，亚什兰拥有4.80亿美元现金，总流动资金为9.76亿美元，净债务为8.91亿美元，相当于2.3倍的净杠杆率。

亚什兰的2027财年计划设定了约1000万美元的增量成本节约和生产力提升目标、全球化举措带来的2000万美元增量销售额，以及创新驱动的4500万美元销售额。公司预计生命科学和个人护理业务的需求具有韧性，涂料和特种性能业务的商业势头将持续，而其他市场仍保持疲软。

管理层预计定价举措将抵消原材料和运费通胀，但表示美元走强将对销售额和调整后EBITDA构成逆风。亚什兰的目标是将持续自由现金流转化率维持在调整后EBITDA的40%以上，资本支出最高约为1.40亿美元。

该展望仍受制于全球需求和地缘政治不确定性、外汇波动、霍普韦尔工厂生产力提升的速度、涂料和特种性能业务的持续势头，以及中间体新客户采购量的落地时间。公司还强调了通胀、供应和物流中断、债务、网络安全、监管风险以及环境和诉讼事项等更广泛的风险。