安德森斯第三季度每股收益创历史新高，计划达成9.15亿美元Harvestone交易

安德森斯公司（The Andersons, Inc.，Nasdaq: ANDE）公布创纪录的第三季度每股收益，因可再生能源业务表现强劲、商品交易业绩改善以及运营效率提升推动了盈利能力增长。这家农产品大宗商品公司还宣布了一项价值9.15亿美元的 Harvestone Low Carbon Partners 收购计划，以扩大其乙醇生产和碳捕集能力。

截至2026年9月30日止的三个月中，稀释每股收益从上年同期的0.59美元升至1.36美元。调整后每股收益从0.84美元增至1.38美元；归属于安德森斯公司的净利润翻了一番多，从2010万美元增至4640万美元。

销售与商品交易营收从26.8亿美元增至28.3亿美元，毛利润从1.71亿美元升至1.82亿美元。税前利润增长近一倍至5070万美元，调整后EBITDA从7830万美元增至1.014亿美元。

2026年前九个月，调整后每股收益达到4.63美元，上年同期为1.19美元。调整后EBITDA从2.007亿美元增至3.331亿美元，反映出两大运营板块的收益均有所增长。

可再生能源业务推动季度收益增长

可再生能源板块仍是利润的最大贡献者。板块营收从6.888亿美元攀升至9.848亿美元，归属于安德森斯公司的税前利润从3700万美元升至6300万美元。调整后EBITDA从6650万美元增至7760万美元。

公司将这一业绩归因于工厂高效运营、副产品价值有利、玉米油价格改善以及可再生原料加工量增加。业绩还受益于联邦45Z清洁燃料生产税收抵免。

管理层表示，得益于国内及出口需求，可再生能源板块的利润率应会保持良好支撑。公司正在部署增长资本，用于工厂升级和旨在降低碳强度的项目。

农业业务板块营收从19.9亿美元降至18.5亿美元，但毛利润从1.269亿美元增至1.369亿美元。归属于公司的调整后税前利润从250万美元升至880万美元，调整后EBITDA从2910万美元增至4040万美元。

秋收启动较晚拖累了粮食资产业绩，而市场波动性加剧支撑了商品交易表现。该板块同样受益于运营效率的提升。

安德森斯公司预计其网络东部将迎来大丰收机遇，西部则面临市场错配，不过管理层表示利润率释放的时机将取决于市场动态。休斯敦港业务已投入运营，公司提及豆粕出口基本面良好。公司还正在与生产商合作，开发针对2027年的再生农业项目。

收购 Harvestone 以拓展低碳平台

拟收购的 Harvestone Low Carbon Partners 将为其增加三座生物精炼厂，年乙醇总产能达2.15亿加仑。资产包括位于北达科他州的 Dakota Spirit AgEnergy 和 Blue Flint Ethanol，以及位于印第安纳州的 Iroquois Bio-Energy。

Harvestone 的设施已具备或规划了低碳生产能力。Dakota Spirit 自2023年起已运营现场碳捕集与封存（CCS）基础设施；Blue Flint 的 CCS 建设已接近完成，预计将于2027年投入商业运营；Iroquois 的 CCS 业务预计将于2028年启动。

根据展示资料，这些资产未来拥有的碳封存总产能约为59.7万公吨。Harvestone 在2025年共封存了20万公吨二氧化碳。

安德森斯公司计划支付9.15亿美元的总对价。其中约一半价值归因于预期的45Z和45Q税收抵免，其余部分则与基础乙醇业务及额外的低碳机遇挂钩。

管理层预计，拟收购的业务在未来三年内每年将产生约2.25亿至2.5亿美元的EBITDA。交易概览称，该交易预计将立即增厚每股收益和现金流。

公司计划通过3亿美元的循环信贷借款和6.15亿美元的长期债务为本次收购融资。备考长期债务与EBITDA的比率预计将保持在其2.5倍的目标值以下。在交易之前，截至9月30日，该比率为1.3倍。

交易预计将于2026年第四季度或2027年第一季度交割，具体取决于监管批准和惯常交割条件。

现金流与投资

营运资金变动前的经营活动现金流（非GAAP指标）在本季度从6850万美元增至8340万美元。由于营运资金变动包括库存增加及大宗商品衍生品变动，GAAP经营活动现金流为负1.242亿美元，而上年同期为正2.339亿美元。

安德森斯公司预计2026年的资本支出约为2.25亿美元，其中包括增长性投资。公司表示，尽管在市场波动中短期借款略有增加，但易于变现的库存仍远高于短期借款。

前瞻性业绩仍受经济、天气和监管状况、竞争以及地缘政治风险的影响。同时，Harvestone 交易仍取决于监管批准和交割条件，而其预测收益中包含了已在运营或计划于未来期间投入运营的税收抵免与碳捕集项目。