AIG 2026年第三季度保费增长 巨灾损失拖累承保利润

美国国际集团（NYSE: AIG）公布其2026年第三季度保费和净利润均有所增加，而巨灾损失增加以及以往年度准备金释放收益减少，导致一般保险业务承保利润下降。净已承保保费同比增长7%至66.5亿美元（按固定汇率计算增长8%），但承保收益下降29%至5.64亿美元。

归属于AIG普通股股东的净利润从上年同期的5.19亿美元增至8.44亿美元。稀释后每股收益增长72%至1.60美元，部分反映了股票回购后稀释股份总数的减少。调整后税后收益从12.3亿美元降至10.9亿美元，而调整后稀释每股收益从2.20美元下降6%至2.06美元。

AIG的净资产收益率从5.0%升至8.5%。核心运营净资产收益率（非GAAP指标）为11.1%，而上年同期为13.6%。

保费增长快于承保利润

一般保险净已赚保费增长7%至64.4亿美元。日历年度综合成本率上升450个基点至91.3%，表明承保依然保持盈利，但利润率较上年同期有所收窄。扣除巨灾及其他调整后的事故年度综合成本率保持基本稳定，为88.4%，而2025年第三季度为88.3%。

扣除再保险后的巨灾相关损失从1.00亿美元增加至2.83亿美元。以往年度赔付发展有利调整额为1.11亿美元，低于上年同期的2.05亿美元收益。剔除巨灾和以往年度赔付发展后，事故年度承保收益从7.13亿美元增加至7.56亿美元。

一般保险费用率改善30个基点至30.6%，因通用运营费用率从12.9%降至12.4%。AIG表示，公司仍按计划推进在2027全年将一般保险费用率降至30%以下的目标。

一般保险净投资收益增长9%至10.3亿美元。核心固定收益投资组合的年化收益率从上年同期的4.58%升至4.86%，而另类投资收益为9100万美元，上年同期为1.37亿美元。一般保险调整后税前收益下降9%至15.9亿美元。

国际商业与个人保险业务驱动保费增长

北美商业保险净已承保保费增长2%至24.8亿美元。净已赚保费增长7%，快于通用运营费用5%的增幅，但承保收益下降57%至1.67亿美元。巨灾损失从6800万美元增至1.67亿美元，日历年度综合成本率从82.6%升至92.9%。调整后事故年度综合成本率上升180个基点至87.2%。

国际商业保险业务录得最强劲的报表保费增长，净已承保保费增长13%至23.9亿美元。随着巨灾损失增加，承保收益下降14%至2.83亿美元，但调整后事故年度综合成本率改善20个基点至85.8%。在通用运营费用率下降的推动下，该业务的费用率下降100个基点至30.6%。

全球个人保险业务净已承保保费按报告数据增长6%（按固定汇率计算增长9%）至17.8亿美元。承保收益增长44%至1.14亿美元，调整后事故年度综合成本率改善190个基点至93.6%。该板块的调整后事故年度赔付率从55.3%降至52.9%，抵消了获客费用率上升的影响。

资本回报与财务目标

本季度，AIG向股东回报了7.87亿美元，其中包括5.27亿美元的股票回购和2.60亿美元的股息。截至2026年9月的五个季度内，公司累计回购股票35亿美元，期末已发行流通股数量降至5.187亿股。

每股账面价值同比下降1%至74.96美元。调整后每股账面价值增长5%至81.25美元，调整后每股有形账面价值同样增长5%至73.37美元。

总债务占总调整后资本的比率为19.6%，而第二季度为17.6%。9月份，AIG发行了6.25亿欧元于2031年到期的4.25%票据，以及5亿欧元于2036年到期的4.75%票据，合计折合约13亿美元。

管理层表示，公司在实现其2025年3月投资者日上设定的目标方面持续取得进展。这些目标包括：2025年至2027年运营每股收益复合年增长率超过20%，核心运营ROE达到10%至13%，一般保险费用率低于30%，以及2025年至2026年每股股息复合年增长率超过10%。上述预测取决于管理层假设与市场状况。

AIG指出，巨灾事件、通货膨胀及社会通胀、利率与外汇波动、地缘政治局势发展、投资市场波动、准备金计提估计、再保险可用性、交易对手风险敞口、网络安全事件以及监管变化等因素，均可能导致实际业绩偏离其既定目标。