受教育与旅游业务提振 Flywire第三季度RLAS增长26%

Flywire Corp. (NASDAQ: FLYW) 报告2026年第三季度扣除辅助服务后的营收为2.445亿美元，同比增长26.0%，英国教育和旅游业务的强劲表现助力这家支付公司超出业绩指引。调整后EBITDA增长39.2%至7950万美元，反映出营收的超预期表现以及运营成本的有效控制。

扣除辅助服务后的营收（RLAS）比Flywire 2.3亿美元指引的中值高出约1500万美元，按报告汇率和按固定汇率计算的增长率均比公司19%的中值预测高出约700个基点。调整后EBITDA比指引中值高出约800万美元，其利润率同比扩大约310个基点，而指引中值预期的扩大幅度为200个基点。

支付量与利润双双增长

该季度总支付量增长27.7%至178亿美元。美国通用会计准则（GAAP）营收为2.503亿美元，GAAP毛利率为61.0%。

调整后毛利润增长22.2%至1.558亿美元，占RLAS的63.7%。在较高的营收基数和运营杠杆的支撑下，调整后EBITDA利润率达到32.5%。

GAAP净利润为7450万美元。该结果包含与释放估值备抵相关的3900万美元税收收益，其中包括2500万美元的一次性收益和体现于全年有效税率中的1400万美元。该季度还包含50万美元的外汇损失，而上年同期损失为60万美元。

Flywire表示，公司正在提升技术、行政管理以及销售与营销部门的效率。其举措包括在软件开发和销售培训中使用人工智能、转向模块化支付架构、投资数据系统、将支持与合规工作自动化，并优先考虑年经常性收入超过10万美元且流失率低的企业客户。

该公司还报告称，本季度签署了两份学生财务软件协议，同时拓展了新上线客户并与现有客户扩大了合作。其美国学生财务平台已激活超过100万个支付计划。此外，Flywire表示，自2022年推出529产品以来，其数字化教育支付网络已连接约830家机构，处理资金超过115亿美元，截至2026年10月淘汰了超过100万张纸质支票。

第四季度及全年展望

对于第四季度，管理层预计按固定汇率计算的RLAS将同比增长14%至20%，调整后EBITDA利润率将扩大330至530个基点。根据截至9月30日的汇率，预计外汇对RLAS带来的收益约为0%至1%。

对于2026年全年，Flywire预计按固定汇率计算的RLAS增长率为25%至27%，调整后EBITDA利润率扩大300至360个基点。公司预计汇率波动将为全年RLAS带来约2%的收益。

Flywire预计支付处理业务的提速增长将对2026年营收增长贡献约3%至4%，而Sertifi带来的外延式贡献预计将占公司总增长的约1.5%。管理层表示，效率的提升和运营杠杆将使运营费用的增长相对于毛利润更加高效。

支付处理业务的提速增长预计也将对盈利能力造成拖累。Flywire预计2026年其调整后毛利率将下降约300至325个基点。若扣除提速增长影响，降幅约为200个基点，公司预计进入2027年时将恢复至每年约100至200个基点的正常下降区间。

签证趋势仍为关键变量

Flywire对教育业务的假设包含了多个市场签证数量下降的情况。公司假设美国签证数量将下降30%，加拿大签证数量将下降10%以上，新客户以及国内支付的向上销售将起到抵消作用。公司预计2026年美国教育业务营收将实现低单位数增长，加拿大教育业务营收增长将超过10%。

在欧洲、中东和非洲（EMEA）地区，Flywire假设英国营收增长将继续低于公司平均水平，且下半年的增速较上半年放缓；而由于市场份额的进一步扩大，更广泛的EMEA地区增长将保持在公司平均水平之上。在澳大利亚，展望假设签证数量减少约20%，但营收仍将实现低单位数的温和增长。管理层也在密切关注澳大利亚针对印度学生收紧签证的要求。

截至9月底，Flywire拥有2.34亿美元的企业现金和未提取的3亿美元信贷额度，流动资金总额达5.34亿美元。第三季度自由现金流为7200万美元。自回购计划获批以来，公司已回购约1.77亿美元的股票，在3亿美元的计划额度下还剩1.23亿美元，预计股票回购将使2026年的净稀释率保持在2%以下。

这一展望仍受到外汇波动、教育签证趋势、支付处理经济效益以及公司运营和投资组合举措执行情况的影响。Flywire未就预测的按固定汇率计算增长或调整后EBITDA利润率提供定量GAAP调节表，因为某些项目（包括受股价和汇率波动影响的税项）无法得到足够可靠的预测。