受税收抵免与利息拖累 XPLR Infrastructure公布2027年展望

XPLR Infrastructure, LP (XIFR)发布的2027年财务预期低于其当前的2026年展望，理由是部分资产的税收抵免资格到期以及净利息支出增加。这家可再生能源合伙企业预计，2027年调整后EBITDA为15.6亿至17.0亿美元，增长前自由现金流（FCFBG）为5.25亿至6.00亿美元。

该业绩展望随2026年第三季度财报一同发布，财报显示其调整后EBITDA上升但FCFBG下降。调整后EBITDA从上年同期的4.55亿美元增至4.71亿美元，而FCFBG则从1.79亿美元降至1.64亿美元。按通用会计准则（GAAP）计算的净利润为9300万美元，而2025年第三季度净亏损为6400万美元。

现有项目推动调整后EBITDA同比增加4900万美元，但被资产处置相关的2700万美元减少额以及其他项目的500万美元降幅部分抵消。在FCFBG方面，现有项目贡献了2400万美元的效益，而资产处置使该指标减少1800万美元，公司利息及其他项目使其减少2000万美元。

风力状况好于上年同期。第三季度，XPLR的风力发电指数为长期平均水平的102%，而上年同期为90%。公司表示，在2026年剩余时间内，风力发电量每偏离1%，预计将导致调整后EBITDA产生400万至600万美元的变动，不过风力并非潜在波动的唯一来源。

2026年展望反映厄尔尼诺现象的潜在影响

XPLR预计2026全年的调整后EBITDA将落入其17.5亿至19.5亿美元预测区间的下半段。FCFBG预计将处于或接近其6亿至7亿美元预测区间的下限。该展望包含了因潜在厄尔尼诺现象导致第四季度风力资源比假设低约3%的预估影响。

展望2027年，税收抵免的变化预计将使调整后EBITDA净减少约1.7亿美元，这主要是由于部分资产不再符合资格。调整后EBITDA预测区间的下限还包含了与厄尔尼诺相关的风力资源减弱可能带来的3200万美元潜在影响。

公司预计现有项目的税收抵免变化将使2027年FCFBG减少约2500万美元，而更高的净利息支出预计将使该指标减少约2000万美元。FCFBG预测区间的下限还假设了约2500万美元与风力相关的额外潜在影响。XPLR表示，基于其所称的投资组合长期基础特性，预计2028年的FCFBG将与2027年基本持平。

更新改造与资产负债表举措持续推进

截至11月3日，XPLR已完成2026年计划的约180兆瓦更新改造工作的85%左右。公司还完成了向NextEra Energy Resources出售约400兆瓦额外并网资产和权益的交易，获得毛收益约3200万美元。其中与约200兆瓦挂钩的约2000万美元预计将用于支持电池储能联合投资，而与剩余200兆瓦相关的约1200万美元预计将用于项目再投资。

截至11月3日，该合伙企业还偿付了其2026年到期的无担保票据剩余约3300万美元的余额。XPLR表示，正在继续寻求在多个市场延长或优化合同的机会。

截至9月30日，XPLR的资产组合包括约8,070.5兆瓦的净风电装机容量、1,718.1兆瓦的净光伏装机容量和273.7兆瓦的净储能容量。

该展望假设的条件包括正常的天气和运营状况、持续的政策支持、以合理条件获得资本、完成部分更新改造以及计划中的资产交易等。重大风险包括风力或光伏资源减弱、恶劣天气、项目停运、清洁能源激励措施变更、融资成本上升、资本获取受限、高额债务、合同续签风险以及对有限数量的客户、供应商和NextEra Energy关联企业的依赖。