沃特世因第三季度有机增长达10%上调2026年营收展望

沃特世公司（Waters Corporation）将其2026年营收指引上调了4300万美元，此前第三季度按固定汇率计算的有机营收增长了10%，主要得益于分析仪器、化学耗材和材料测试应用的增长。该公司还报告了旨在改善今年2月从碧迪医疗（Becton, Dickinson and Company）收购的生物科学与诊断解决方案业务增长举措的早期进展。

第三季度总营收为17.67亿美元，其中包括来自收购业务的8.96亿美元。有机营收为8.71亿美元，按报告数据同比增长9%，按固定汇率计算同比增长10%。生物科学与诊断解决方案业务营收在去年同期可比的基础上增长了1%。

调整后每股收益从3.40美元增长21%至4.10美元。调整后营业利润率为30.1%，而通用会计准则（GAAP）营业利润率为7.2%。GAAP每股收益从2.50美元降至0.82美元，反映了包括已购无形资产及收购升值摊销、收购相关费用、重组费用和ERP实施成本在内的调整项。

分析科学业务领跑有机增长

分析科学业务营收按报告数据增长8%，按固定汇率计算增长9%，达7.03亿美元。其中仪器业务营收按固定汇率计算增长10%至2.82亿美元；化学业务营收增长12%至1.57亿美元；服务业务营收增长8%至2.65亿美元。

沃特世表示，在仪器更新换代、GLP-1相关业务、印度仿制药需求以及大分子应用的推动下，制药行业需求实现了两位数增长。非制药业务营收录得中单位数增长，其中工业、食品和环境测试市场表现强劲。

材料科学业务营收按报告数据增长7%，按固定汇率计算增长9%，达9300万美元。增长主要由半导体及数据中心应用的电子测试以及航空航天与国防领域持续的热分析需求所驱动。中国市场的营收增长超过30%。

收购业务表现参差不齐

生物科学业务实现营收3.96亿美元，较去年同期可比期间增长2%。其中科研流式（Flow Research）营收增长1%至2.14亿美元，临床流式（Flow Clinical）营收增长4%至1.82亿美元。试剂在科研及临床应用中均实现了高单位数增长，公司还提到季度末推出的FACSDiscover A7流式细胞仪的需求强劲。

高级诊断业务营收为5.75亿美元，增长2%。该部门包含来自诊断解决方案的5.00亿美元（与去年同期持平）以及来自临床业务单元的7500万美元（按报告数据增长17%，按固定汇率计算增长18%）。

在诊断解决方案内部，微生物学业务营收增长4%至3.46亿美元。剔除中国市场后，微生物学业务增长6%，主要受美洲地区高单位数增长带动。分子诊断和即时检验（POC）业务营收下降6%至1.54亿美元，业绩受到呼吸道检测需求下降的影响。公司报告质谱诊断在各地区持续展现广泛优势。

沃特世表示，执行举措已经在推动生物科学和诊断解决方案业务实现中单位数增长。在建立中央定价团队和交易服务台后，第三季度净价格实现率达到120个基点，管理层预计未来时期实现率将至少达到150个基点。一项专门的试剂租约合规计划预计将在第四季度开始重新回收营收，而中国本土的生物科学制造则助力该业务在第三季度实现恢复增长。

基于第三季度的业绩表现以及第四季度指引的中点，管理层预计生物科学与诊断解决方案将在2026年下半年实现5%的按固定汇率计算增长。沃特世还维持今年通过交叉销售、仪器更新、服务计划附着率提升和数字商务实现超过5000万美元营收协同效应的目标。

2026年展望

沃特世目前预计全年总报告营收为64.79亿美元至64.97亿美元。该区间包括收购业务贡献的30.50亿美元，以及34.29亿美元至34.47亿美元的有机报告营收。预计全年按固定汇率计算的有机增长率为9.1%至9.7%，外汇预计将使报告增长率减少0.7个百分点。

预计调整后每股收益为14.60美元至14.70美元，调整后EBIT利润率预计为28.2%。公司预计净利息支出为1.96亿美元，税率为15.4%，平均稀释股数为9450万股。

第四季度，沃特世预计总报告营收为18.01亿美元至18.19亿美元，其中包括来自被收购业务的8.17亿美元。预计按固定汇率计算的有机营收增长率为7%至9%，调整后每股收益预计在4.58美元至4.68美元之间。

管理层还展示了2027年的初步假设，但这并不构成正式指引。该框架表明，沃特世原有业务的潜在有机增长率为9%，被收购的BD业务增长率为5%，整体增长率为7%；同时潜在调整后营业利润率为29.2%，调整后每股收益实现低双位数增长。公司将执行举措、营收协同效应、制造业回流、人工智能驱动的需求以及半导体测试列为潜在的贡献因素。

该展望仍受制于与BD收购相关的整合及执行风险，包括整合的时机以及沃特世实现预期营收与成本协同效应的能力。公司还提到了经济、环境、监管、贸易和政治的不确定性。被收购业务的去年同期对比数据基于在BD旗下时报告的业绩，可能无法反映这些业务在沃特世内部的成本结构或运营模式。