维特斯第三季度净亏损反映衍生品公允价值变动；2026年产量目标确定

Vitesse Energy (NYSE: VTS) 报告2026年第三季度净亏损3640万美元，其中包括4660万美元的衍生金融工具未实现亏损，而调整后EBITDA仍保持为正，达3930万美元。这家油气权益公司还将修正后的2026年产量指引设定为16.6 MBoe/d至17.2 MBoe/d，并重申了由套期保值和自由现金流支撑的以股息为导向的资本分配策略。

该季度业绩相比之下，第二季度净利润为3310万美元，调整后EBITDA为4020万美元。除衍生品市值变动外，第三季度业绩还包括3280万美元的折耗、折旧、摊销及资产弃置债务计息，330万美元的利息支出以及220万美元的股权激励费用。公司录得910万美元的所得税收益。

截至9月30日的12个月内，Vitesse报告净亏损4630万美元，调整后EBITDA为1.496亿美元。调整后EBITDA是一项非GAAP（非通用会计准则）指标，扣除了利息、税项、折耗、折旧、摊销及资产弃置债务计息、非现金股权激励、未实现衍生品损益以及某些其他项目。

产量与投资前景

管理层预计2026年产量为16.6 MBoe/d至17.2 MBoe/d，其中原油占总产量的60%至62%。现金开发资本支出预计为8000万至9000万美元。

Vitesse在威利斯顿（Williston）、丹佛-朱尔斯堡（Denver-Julesburg）和粉河（Powder River）盆地的8,732口生产井中拥有工作权益和矿业权益，相当于275.6口净井。其每口井的平均工作权益约为3.7%，将风险敞口分散至30多家运营商。截至9月30日，另有663口总井（或19.6口净井）正在钻探、完井或已获得许可。

该公司表示，更长的水平井段正提升威利斯顿盆地的资本效率。从2022年到2026年，平均井段长度增加了40%，且其2026年的井中有约70%的井段达到3英里或更长。根据Vitesse的分析，4英里水平井段的每英尺资本支出中位数比2英里水平井段低25%。管理层预计，更长的水平井段及其更低递减率将随着时间的推移减少维持生产所需的资本。

Vitesse还强调了其以非操作业主为主的模式的可扩展性。从2022年到2025年，产量增长了68%，而每桶油当量的现金一般及行政费用下降了27%至3.82美元。截至9月30日，其33名全职员工平均每人管理约265口生产井的权益。

股息、套期保值与资产负债表

Vitesse的资本分配框架优先保障每股0.4375美元的季度现金股息（相当于每年1.75美元），但这须经董事会批准并受信贷协议限制。自2023年1月分拆以来，该公司在全部16个季度中均宣派了股息，使累计宣派股息达到每股8.075美元。

在支付股息后，管理层计划按照预期回报率的高低，将剩余的自由现金流和循环信贷额度用于内生性开发、近期开发性收购、在产资产收购以及削减债务。按照公司的标准，收购预计将支持股息覆盖率，并增厚每股净资产值。

截至9月30日，净债务为1.898亿美元，包括已提取的1.905亿美元循环信贷额度减去70万美元现金。净债务为过去12个月调整后EBITDA的1.3倍，高于管理层设定的低于1.0倍的目标杠杆率。在10月份借贷基数扩大至2.9亿美元后，基于9月30日的余额计算，可用流动资金为1.002亿美元。Vitesse还获得了6000万美元的股票回购授权。

该公司拥有一直到2030年的大宗商品套期保值合约。在2029年之前，其原油互换合约集中在每桶60美元高位至70美元低位之间，2030年套期保值的规模较小。管理层表示，其套期保值计划旨在保护现金流，并在大宗商品价格周期中支撑股息。

Vitesse将原油和天然气价格、钻井与完井活动、收购的执行与整合、储量修订、基础设施限制、成本通胀以及资金获取途径列为其主要的不确定因素。该公司还提到了法规变化、关税、网络风险、达科他管道（Dakota Access Pipeline）争议以及地缘政治动荡等可能导致实际结果偏离当前预期的因素。