尽管剥离软件业务 UL Solutions 第三季度有机营收增长7% 利润率扩大

UL Solutions Inc.（纽约证券交易所代码：ULS）公布2026年第三季度有机营收增长7.0%，同时生产力提升和营运杠杆推动其调整后EBITDA利润率提高90个基点。由于出售公司的环境、健康与安全（EHS）软件业务降低了报告增长率，整体营收增速放缓。

截至9月30日的三个月内，营收从上年同期的7.83亿美元增长5.1%至8.23亿美元。有机增长贡献了5500万美元，充分抵消了收并购与剥离活动导致的1400万美元减少以及100万美元的外汇逆风影响。

调整后EBITDA从2.17亿美元增加至2.35亿美元，相应利润率从27.7%升至28.6%。这一改善反映了营收增长、营运杠杆和生产力举措的提升，但被软件剥离的影响及更高的交易成本部分抵消。收并购与剥离交易及整合成本为600万美元，而上年同期为300万美元。

按GAAP计算的净利润从1.06亿美元升至1.17亿美元，净利润率从13.5%提升至14.2%。摊薄每股收益为0.53美元，高于上年同期的0.49美元。调整后净利润从1.19亿美元增至1.35亿美元，调整后摊薄每股收益增长10.7%至0.62美元。

工业与消费品部门拉动增长

工业部门仍是该公司季度增长的最大贡献者。在能源与自动化、材料、持续认证服务以及认证检测的推动下，该部门营收增长8.2%至4.10亿美元，其中包括8.4%的有机增长。如果不计咨询业务，工业部门的有机增长率约为9.0%。

工业部门调整后EBITDA增长13.0%至1.48亿美元，其调整后EBITDA利润率从34.6%扩大至36.1%。UL Solutions将这一改善归因于营运杠杆和员工生产力的提高。

消费品部门营收在报告和有机基准上均增长5.9%至3.60亿美元。消费科技和零售领域领涨，非认证检测与服务以及认证检测表现强劲。先前宣布的业务退出使该部门的增长减少了约150个基点。

消费品部门调整后EBITDA增长14.9%至7700万美元，调整后EBITDA利润率从19.7%提升至21.4%。公司指出这受益于营运杠杆、员工生产力以及重组行动带来的效益。

由于4月1日完成出售EHS软件，风险与合规软件部门营收下降17.2%至5300万美元。在供应链洞察需求的支撑下，按有机基准计算该部门增长了4.7%。调整后EBITDA从1900万美元降至1000万美元，调整后EBITDA利润率从29.7%收缩至18.9%，反映出资产剥离以及由此带来的固定成本去杠杆化影响。该部门录得300万美元的运营亏损，而上年同期为运营利润700万美元。

前九个月业绩与现金生成

2026年前九个月，营收增长5.9%至24.0亿美元，有机增长率为6.4%。调整后EBITDA从5.75亿美元增至6.51亿美元，调整后EBITDA利润率扩大180个基点至27.2%。

前九个月净利润为4.69亿美元，而上年同期为2.74亿美元，其中包括1.91亿美元的剥离收益。扣除该收益及其他特定项目后，调整后净利润从3.09亿美元增至3.72亿美元。调整后摊薄每股收益从1.44美元升至1.72美元。

前九个月的自由现金流从3.17亿美元增至3.95亿美元。按过去12个月计算，自由现金流达到4.81亿美元，增加9200万美元，增幅为23.7%，因7.38亿美元的经营现金流充裕覆盖了2.57亿美元的资本支出。过去12个月的自由现金流利润率为15.1%，而上年同期为13.0%。

全年展望与电气电子检测（E&E）整合

UL Solutions对2026年的展望预计，按固定汇率计算的有机营收增长约为6.5%，其中包括重组计划下因宣布业务退出而带来的估计70个基点降幅。公司预计调整后EBITDA利润率约为27.0%，其中包括约200个基点的基础利润率扩张，但被与2025年相比约90个基点的新增交易成本部分抵消。

管理层还预计有效税率约为26%，资本支出约占营收的8.5%。全年收并购与剥离交易成本预计为3700万至4000万美元，而2025年为1000万美元。公司表示将继续寻求收并购以及其他资产组合优化。

UL Solutions在季度结束后于10月1日完成了对电气电子检测（Electrical and Electronics Testing）的收购。被收购业务在2026年的预计年化营收约2亿美元，拥有44家实验室和约1400名员工。后台整合预计将于2027年底前基本完成，而市场拓展和实验室利用率方面的协同效应预计将在2028年底前基本实现。

该展望仍取决于整合与重组的执行情况、交易成本以及地缘政治和宏观经济的不确定性。UL Solutions表示，客户可能会修改、推迟或取消测试和产品开发服务的采购。其他已披露的风险包括汇率波动、贸易限制、网络安全事件、技术革新、监管变更、行业竞争以及与该公司在中国运营相关的不确定性。