Sportradar Q3营收增长24%，重申2026年展望

由于新老客户需求、IMG Arena内容以及预测市场的推动，体育数据与博彩技术公司Sportradar (SRAD)公布的2026年第三季度营收创历史新高，销售额同比增长24%。该公司重申了全年业绩展望，并表示尽管体育版权成本上升拖累了本季度利润率，但仍预计2026年调整后EBITDA利润率将有所扩张。

截至9月30日的三个月中，公司营收从去年同期的2.921亿欧元增至3.625亿欧元。期内利润从2250万欧元增至2700万欧元；非国际财务报告准则（non-IFRS）衡量指标调整后EBITDA增长21%，达到1.022亿欧元。

调整后EBITDA利润率为28.2%，而去年同期为29.0%。Sportradar表示，营收增长和调整后人员费用的减少支撑了盈利能力，但体育版权成本的增加（主要与IMG内容相关）抵消了部分利好。

包含IMG贡献在内，Sportradar前200名客户的客户净留存率为116%。

博彩与内容业务推动增长

博彩技术与解决方案业务的营收同比增长27%。在该业务板块中，博彩与游戏内容营收增长了6600万欧元，增幅达37%，反映出IMG的贡献以及新老客户（包括预测市场客户）对内容和产品采纳度的提高。

根据演示材料，托管博彩服务营收下降了3%。托管交易服务交易量的增长被不利的体育比赛结果导致的利润率下降所完全抵消。

体育内容、技术与服务营收增长11%。在来自新老媒体与技术客户的支撑以及联盟营销支出增加的推动下，营销与媒体服务营收增长了700万欧元，增幅为15%。

Sportradar表示，正在通过与交易所、经纪商及做市商建立关系来扩大其预测市场业务。其预测服务生态系统包括20多个联赛及合作伙伴关系以及10多家做市商。

该公司还强调了整合IMG Arena的进展。公司在其客户群中推出了高级高尔夫和综合格斗产品，并将赔率、流媒体和可视化功能整合为单一产品。Sportradar表示，营收协同效应超出了预期目标，但未透露具体目标金额或已实现的金额。

新推出的产品包括针对网球大满贯赛事的“球员与微观市场”（Player and Micro Markets）、4Sight流媒体和比赛追踪器（Match Trackers），以及针对美国职业足球大联盟（MLS）和UFC的升级版比赛追踪可视化功能。此外，Sportradar还续签了涵盖温布尔登网球锦标赛、DP世界巡回赛、英国公开赛、德国杯（DFB Pokal）、欧洲篮球联赛和巴西国家篮球联赛（Liga National Basquete）的版权协议。

人员费用下降，版权成本上升

体育版权费用增长54%至1.117亿欧元，主要归因于IMG内容，其次是与收入直接挂钩的预测市场成本。由于云服务和流量费用上升以及并入IMG，调整后采购服务支出增长24%至5140万欧元。

由于公司继续实施降本增效措施，并围绕其所谓的最高盈利增长机会控制人员规模，调整后人员费用下降5%至6830万欧元。调整后其他运营费用攀升34%至2890万欧元，反映出在相邻市场增长计划上的支出以及与巴西相关的成本。

在营收增长和成本效率的支撑下，管理层预计2026年全年调整后EBITDA利润率将扩张70至100个基点。2026年之后，鉴于长期体育版权协议带来的成本可预测性以及对成本基数的持续管理，Sportradar的目标是将长期调整后EBITDA利润率提高到30%以上。主要版权合同的平均剩余期限约为四年。

现金流支撑股票回购与业务组合调整

前九个月的自由现金流增长18%至1.766亿欧元。自由现金流转化率保持在72%。期末Sportradar拥有4.4亿欧元的流动资金，其中包括1.9亿欧元的现金及现金等价物，以及2.5亿欧元的未提取循环信贷额度，且无未偿还债务。

该公司在第三季度回购了1.57亿美元的股票，今年迄今累计回购了4.08亿美元（即2800万股）。截至10月30日，自该计划启动以来，公司已累计回购5.19亿美元（即3400万股）。

Sportradar还同意以1.7亿美元的价格将Synergy Sports旗下教练与球探业务Atrium Sports出售给Teamworks Innovations。该交易预计将于2026年第四季度完成。Sportradar将保留已整合至其核心业务中的计算机视觉能力、赛事管理产品、自动视频制作摄像机和自动图形技术。公司表示，本次出售将有助于其更加专注于博彩、游戏和媒体业务，同时支持其资产负债表和资本配置优先级。

维持全年业绩指引

针对2026年，Sportradar继续预计营收为15.18亿欧元至15.33亿欧元，按固定汇率计算增长19%至21%。预计调整后EBITDA为3.6亿欧元至3.68亿欧元，相当于按固定汇率计算增长24%至27%，调整后EBITDA利润率为23.7%至24.0%。自由现金流转化率预计将超过56%。

该指引包含了外汇变动的预期影响。由于交割时间仍存在不确定性，自由现金流转化率指引不包括非常规诉讼成本以及预期出售Atrium Sports带来的任何影响。

该公司指出的主要不确定因素包括外汇波动、对体育联赛关系和数据版权的依赖、不利的体育比赛结果、网络安全与技术风险、行业竞争、博彩及预测市场监管的变化、诉讼以及巴西临时在线博彩禁令。Sportradar还警告称，Atrium交易、其股票回购计划以及财务前景仍受到执行风险和其他前瞻性风险的影响。