雷格尔洛克斯诺德第三季度销售额增长6.1%；2026年EBITDA展望维持不变

Regal Rexnord 公司（NYSE: RRX）公布第三季度销售额和调整后收益均实现增长，这主要得益于自动化与运动控制部门的强劲增长，同时关税退税对盈利能力提供了显著助力。该公司微幅上调了2026年营收展望，维持调整后 EBITDA 展望不变，并继续预计年度自由现金流约为6亿美元。

截至9月30日的季度净销售额从上年同期的15.0亿美元增长6.1%至15.9亿美元，有机销售额同样增长6.1%。日均订单增长5.7%，表明尽管该公司三大业务部门的订单趋势喜忧参半，但总体需求仍实现增长。

调整后摊薄每股收益从2.51美元增长15.5%至2.90美元。最新业绩包含根据《国际紧急经济权力法案》所征收关税相关的退税收益，折合每股0.18美元。剔除该收益后，调整后每股收益为2.72美元，同比增长8.4%。

调整后 EBITDA 从3.394亿美元增至3.513亿美元，但调整后 EBITDA 利润率从22.7%收紧至22.1%。剔除1470万美元的净关税退税收益后，利润率为21.2%。调整后毛利率为37.7%，不含退税则为36.8%，而上年同期为37.6%。

按 GAAP 计，Regal Rexnord 录得净亏损1230万美元，即摊薄每股亏损0.19美元，而上年同期净利润为8000万美元，即每股收益1.20美元。最新报告期内包含1.193亿美元的商誉减值，以及摊销、重组和整合相关的调整。

自动化业务增长抵消动力传动销售疲软

自动化与运动控制部门是第三季度增长的主要来源。该部门销售额从4.02亿美元升至5.006亿美元，有机增长率为25.2%。调整后 EBITDA 增长16.2%至9600万美元，尽管利润率从20.5%降至19.2%。剔除260万美元的关税退税收益后，该部门调整后 EBITDA 利润率为18.7%。尽管销售额强劲增长，但日均订单同比下降4.9%。

工业动力传动解决方案部门销售额从6.623亿美元降至6.495亿美元，有机销售额下降1.8%。调整后 EBITDA 下降3.2%至1.69亿美元，利润率从26.4%下滑至26.0%。剔除510万美元的关税退税收益后，利润率为25.2%。然而，日均订单增长9.6%，公司表示订单和在手订单均呈强化趋势。

动力效率解决方案部门销售额为4.379亿美元，高于上年同期的4.327亿美元，有机销售额增长0.4%。调整后 EBITDA 增长5%至8630万美元，利润率从19.0%扩大至19.7%。若不含700万美元的关税退税收益，利润率则为18.1%。日均订单增长12%，管理层表示该部门的增长前景得到了新型空气流动解决方案的支持。

现金流、杠杆率及2026年展望

第三季度自由现金流从1.74亿美元增加至1.937亿美元，反映出2.198亿美元的经营现金流和2610万美元的资本支出。然而，前九个月自由现金流为3.454亿美元，低于2025年可比同期的7.525亿美元。

截至本季度末，Regal Rexnord 的净债务为40.0亿美元。净债务为调整后 EBITDA 的2.96倍；若包含预计15个月内实现的2000万美元协同效应，则为调整后 EBITDA 的2.92倍，而上年同期计入协同效应的指标为3.3倍。

展望2026年，该公司预计调整后摊薄每股收益为10.60美元至10.90美元，其中包含0.58美元的关税退税收益。按 GAAP 计的摊薄每股收益预计为3.76美元至4.06美元。调整后 EBITDA 预计仍为13.5亿美元至13.8亿美元，其中包含4660万美元的关税退税收益，展望的中位数代表调整后每股收益增长约11%。

管理层预计，由于部门业务组合的原因，调整后 EBITDA 利润率将小幅下降。同时预计由于资本支出减少，折旧将更低，调整后有效税率约为20.8%，这主要反映了税务规划举措。预计第四季度不会产生额外的关税退税收益。

该展望仍面临多项风险，包括公司巨额债务、预期奥创（Altra）交易协同效应及整合的执行情况、供应商中断、原材料成本、关税及其他贸易限制、汇率变动、重组执行、客户订单转变以及更广泛的经济或地缘政治不稳定。