环孢子虫疫情致利润率承压 马泽蒂第一季度利润下滑

由于环孢子虫疫情对沙拉酱、蘸酱和面包丁产品的销售造成冲击，加之柴油及运费支出高企以及与新增产能相关的成本进一步压低了利润率，Marzetti公司第一财季利润大幅下滑。

截至2026年9月30日的三个月内，公司合并净销售额同比下降2.4%至4.815亿美元。扣除上年同期已终止的临时供应协议带来的1070万美元销售额后，调整后合并净销售额下降0.3%。

毛利润减少800万美元至1.108亿美元，列报毛利率收窄110个基点至23.0%。调整后毛利率下降160个基点。公司表示，Bachan’s带来的增量毛利润和生产力提升，被疫情对销量和产量的影响、创历史新高的柴油成本、运费上涨以及亚特兰大酱料和沙拉酱工厂新增产能的试运行成本所抵消。

营业利润减少1780万美元至4140万美元，其中1650万美元的下滑归因于核心业务表现。与Bachan’s相关的销售、一般及管理费用上升同样拖累了业绩。稀释后每股收益下降37.4%至1.07美元，调整后稀释每股收益下降34.5%至1.14美元。

零售业务增长抵消部分冲击

零售部门销售额增长2.0%至2.527亿美元，出货量增长0.4%。Bachan’s贡献了1780万美元的季度增量收入，推动零售销售额增长720个基点，推动零售出货量增长750个基点。对Texas Roadhouse餐包的强劲需求也为该部门提供了支撑。公司估计，环孢子虫疫情使零售销售额减少了约4%。

市场研究机构Circana本季度的监测数据显示，Bachan’s销售额增长10.7%，总铺货点数增长7.0%，美元销售流速增长13.0%。Marzetti表示，收购该品牌巩固了公司在酱料领域的市场地位，并有望通过其零售与餐饮分销网络、供应链能力和烹饪专业优势创造更多机遇。2027财年计划推出的新产品包括日式蛋黄酱和鸡翅酱。

冷冻面包产品表现同样强劲。尽管所属品类总体下滑0.6%，New York Bakery销售额仍增长5.1%，推动该品牌的市场份额提升250个基点至46.6%。Texas Roadhouse销售额增长21.3%，使其在冷冻餐包品类中的市场份额达到22.3%。

相比之下，果蔬沙拉酱品类销售额下降13.4%，主要反映了疫情带来的冲击。Marzetti核心Classics沙拉酱销售额下降11.3%，Chick-fil-A沙拉酱下降14.1%。面包丁品类萎缩17.0%，不过Marzetti旗下品牌合计仅下降12.3%，且市场份额提升了160个基点。

餐饮服务销售额下滑

餐饮服务部门净销售额下降6.9%至2.288亿美元。剔除上年同期的临时供应协议收入后，调整后餐饮服务净销售额下降2.6%，出货量下降4.1%。

部分全国连锁客户的强劲表现以及温和的通胀性提价不足以抵消环孢子虫疫情带来的冲击，据公司估计，疫情使餐饮服务销售额减少了约2%。Marzetti表示，疫情在最近几周已有所缓和。

现金流与2027财年优先事项

经营活动产生的现金流量净额总计5100万美元，低于上年同期的6950万美元，主要归因于净利润下降。物业购置支出总计1780万美元；利息费用为280万美元，而上年同期为零。公司还在9月30日回购了580万美元的普通股，并派发了每股1.00美元的现金股息。

展望2027财年，管理层计划重点推进核心业务加速增长、简化供应链以降低成本并提升利润率，同时开展有针对性的收购和战略许可合作。资本支出预计总计约9000万美元。

零售销售额预计将继续受益于Bachan’s（包括现有产品的增长及计划推出的蛋黄酱），以及较新的New York Bakery、Texas Roadhouse和酱料平台产品。在餐饮服务方面，公司预计将获得部分快餐客户的支撑。Marzetti还表示，将生产并供应一款新的Chick-fil-A香辣酱，计划于11月16日在该连锁餐厅全国门店推出。

管理层继续预计大宗商品成本将呈温和通胀态势，而柴油和运费成本显著上升则加剧了这一压力。公司预计将通过通胀性提价和降本增效项目抵消大部分或全部上述压力。公司还在监测可能影响产品需求的美国经济状况和消费者行为，同时指出原材料和运费成本波动仍是不确定因素。