天然气项目放量推动MPLX第三季度调整后EBITDA增长5%

MPLX LP公布第三季度调整后EBITDA同比增长5%，主要得益于费率上升、丁烷混合量增加以及天然气和天然气液体业务的增长抵消了2025年资产剥离的影响。这家中游合伙企业还连续第三年将其季度分红提高12.5%，同时推进预计将增加处理、加工及管道产能的项目。

归属于MPLX的调整后EBITDA从上年同期的17.7亿美元增至18.6亿美元。归属于有限合伙单元持有人的可分配现金流从14.7亿美元增至15.4亿美元，支持了本季度11亿美元的分红和5000万美元的单元回购。

按通用会计准则（GAAP）计算的净利润从15.6亿美元下降至11.7亿美元。上年同期包含4.84亿美元的权益法投资收益。经营活动产生的净现金流从14.3亿美元增加至14.8亿美元。

调整后自由现金流为4.47亿美元，而上年同期为负23.1亿美元。扣除分红后，调整后自由现金流仍为负6.45亿美元，上年同期为负32.8亿美元。增长性及维护性资本支出总量从7.14亿美元增加至10.4亿美元。

物流与天然气业务录得更高的调整后EBITDA

原油及成品油物流部门的调整后EBITDA增长6%至12.0亿美元。MPLX将业绩改善归因于各业务单元费率的提高和丁烷混合量的增加，但部分被较高的运营费用（主要是薪酬成本）所抵消。

原油管道输送量增长1%至每日390万桶，成品油管道输送量持平于每日210万桶。码头吞吐量增长6%至每日340万桶。

天然气及NGL服务部门的调整后EBITDA增长4%至6.55亿美元。包括收并购和参股公司贡献在内的业务增长，足以抵消2025年剥离非核心集输与处理资产带来的3400万美元减幅。较高的薪酬费用也拖累了该部门业绩。

财报显示的集输量增长4%至每日72亿立方英尺，处理量下降1%至每日99亿立方英尺（Bcf/d），分馏量增长3%至每日69.6万桶。若剔除已剥离资产，集输量、处理量和分馏量则分别增长14%、5%和4%。

马塞勒斯（Marcellus）产区的处理产能利用率 reached 94%，尤蒂卡（Utica）产区达到89%。MPLX表示，开采商活动的增加支撑了马塞勒斯、尤蒂卡和二叠纪（Permian）地区的产能利用率提升。

扩建项目支撑下半年增长计划

MPLX已投产Harmon Creek III综合设施，并继续提升Harmon Creek III与Secretariat I天然气处理厂的吞吐量。Harmon Creek III在马塞勒斯地区新增了每日3亿立方英尺（MMcf/d）的处理能力以及每日4万桶的脱乙烷能力。Secretariat I在二叠纪盆地新增了每日2亿立方英尺产能，使其在该区域的总处理能力提升至每日14亿立方英尺（Bcf/d）。

该公司正在将BANGL管道输送能力扩建至每日30万桶，预计将于2026年第四季度投入运营。公司还在将特拉华盆地（Delaware Basin）的含硫天然气处理能力提升至每日4亿立方英尺（MMcf/d）以上，并将其系统与当地处理厂相连。

MPLX预计Bay Runner管道（旨在向德克萨斯州布朗斯维尔的LNG设施供应约每日26亿立方英尺天然气）以及每日25亿立方英尺输送能力的Blackcomb管道将于第四季度投入运营。该合伙企业2026年90%以上的增长性资本支出正投向天然气及NGL服务领域。

在一体化天然气和NGL价值链、含硫天然气处理投资以及公司在马塞勒斯产区业务布局的支撑下，管理层继续锁定2026年实现中单字数增长的目标。基础分红仍是MPLX的主要资本回报手段，并择机通过单元回购提供额外回报。

截至季度末，总债务为270.1亿美元，高于2025年底的260.1亿美元。总债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为3.8倍，而年底时为3.7倍。MPLX于8月发行了22.5亿美元的高级债券，并在9月赎回了12.5亿美元将于2027年3月到期的债券。

该公司警告称，其前景展望仍受制于建设成本和项目进度、监管批准、大宗商品价格以及碳氢化合物需求。其他不确定因素包括进入债务市场的能力、合资企业资金投入和分红决策、地缘政治冲突、关税、通货膨胀、利率、极端天气以及潜在的运营中断。