莱多斯上调2026年每股收益及现金流展望，下调营收区间

在第三季度利润增长后，莱多斯控股（Leidos Holdings，NYSE：LDOS）上调了2026财年非GAAP收益及经营现金流预期，同时下调了营收预期区间，以反映SES合资公司结案的时间安排与交易结构。当季营收增长3.6%，但由于与收购相关的收入推动了国土安全（Homeland）板块的大幅增长，有机增长率为0.6%。

对于2026财年，莱多斯目前预计非GAAP稀释后每股收益为12.50美元至12.70美元，而此前的预期区间为12.20美元至12.50美元。公司预计经营现金流约为19.0亿美元，高于此前预期的约18.5亿美元。

营收预期从此前的182.0亿美元至184.0亿美元下调至180.0亿美元至182.0亿美元。莱多斯维持其调整后EBITDA利润率在13%中段区间的预期。该业绩指引假设持续性决议案将延续至2026财年、加权平均稀释后股本数为1.26亿股，且非GAAP有效税率约为20%。

利润率小幅走高推动盈利增长

截至10月2日的季度，公司营收从上年同期的44.7亿美元增至46.3亿美元。剔除收购与剥离业务相关收入后，有机营收为44.9亿美元，较上年同期的44.6亿美元增长0.6%。

调整后EBITDA从6.16亿美元增至6.44亿美元，而调整后EBITDA利润率提升10个基点至13.9%。非GAAP营业利润为6.07亿美元，上年同期为5.75亿美元。

非GAAP稀释后每股收益从3.05美元攀升18.7%至3.62美元。在GAAP基准下，归属于莱多斯普通股股东的净利润从3.67亿美元增至4.10亿美元，稀释后每股收益从2.82美元增至3.28美元。

现金生成能力较上年异常偏高水平有所下降。经营现金流从7.11亿美元下降26.4%至5.23亿美元，非GAAP自由现金流从6.80亿美元降至4.76亿美元。自由现金流转化率为105%，上年同期为171%。

国土安全板块增长抵消医疗健康板块下滑

在莱多斯的四个板块中，国土安全板块（Homeland）录得最强劲的营收增长。该板块营收增长32.1%至10.2亿美元，其中包括2026年3月收购的Entrust的收入。按有机基准计算，国土安全板块营收增长14.8%至8.82亿美元。其非GAAP营业利润率从7.5%扩大至11.3%。

情报与数字板块（Intelligence & Digital）营收增长1.4%至15.5亿美元。该板块的非GAAP营业利润率上升160个基点至11.5%，推动非GAAP营业利润从1.51亿美元增至1.78亿美元。

国防板块（Defense）营收增长3.4%至9.92亿美元，而其非GAAP营业利润率从9.8%微降至9.7%。管理层重点提及了涉及红外空间感知载荷、Havoc Spear、美国海军核武装潜射巡航导弹项目以及美国陆军被动感知项目的合同动态。

医疗健康板块（Health）是主要的营收拖累项，销售额下降11.7%至10.7亿美元。其非GAAP营业利润率从27.3%降至22.8%，非GAAP营业利润从3.30亿美元降至2.44亿美元。

业务组合调整与资本配置

莱多斯表示，其业务组合策略包括剥离SES并在随之成立的合资公司中保留重大的持续股权。SES的资产和负债在第三季度末被分类为持有待售，截至第四季度，莱多斯在该合资公司中持有41.5%的股权。

该公司还指出了对商业化产品的投资，包括MySTR/Military OneSource和基于人工智能的Parcata补丁修复平台。在能源领域，莱多斯表示已将其SkyWire AI工程工具扩展至燃气和发电应用，并正在争取与数据中心发电及电网安全相关的业务机遇。

当季，莱多斯资本支出为4700万美元，公开市场股票回购支出为5.00亿美元。股东总回报为5.56亿美元。截至期末，公司拥有约20.0亿美元的流动资金，债务为60.0亿美元，总杠杆率为2.5倍，净杠杆率为2.2倍。

业绩前景仍面临美国政府预算决策、可能发生的关门、采购延误以及合同异议的风险。莱多斯还指出通货膨胀与固定价格合同成本、网络安全威胁、员工招聘与安全审查要求、并购整合、地缘政治局势发展以及监管合规等因素，均可能导致实际业绩与预测产生偏差。