克里格锐派第三季度调整后每股收益增长22%，销售额大涨70%

柯里格得浦（Keurig Dr Pepper Inc.，纳斯达克代码：KDP）公布，按固定汇率计算，第三季度调整后净销售额增长70.1%，这反映了并购JDE Peet’s带来的增量以及现有KDP业务8.6%的增长。受收购带来的增益、定价纪律、成本节约和关税退税的推动，调整后稀释每股收益增长22.2%至0.66美元。

在截至2026年的该季度中，调整后净销售额从上年同期的43亿美元增至73亿美元。调整后营业利润从11亿美元增长52.5%至17亿美元。若计入汇率变动，净销售额增长70.6%，调整后营业利润增长53.1%，调整后每股收益增长22.2%。

软饮料业务领跑现有业务增长

美国软饮料部门实现调整后净销售额30亿美元，按固定汇率计算增长10.9%。销量与产品组合贡献了7.2个百分点，净实现价格增加了3.7个百分点。增长主要由能量饮料、碳酸软饮料、运动电解质饮料和水引领，其中胡椒博士（Dr Pepper）和加拿大清泉（Canada Dry）推动了碳酸软饮料的发展势头。

KDP表示，其能量饮料产品组合在该季度的市场份额达到10%，而GHOST的零售额突破了10亿美元。由于销售额增长和生产率提高抵消了通胀以及包括营销费用增加在内的更高销售、一般和管理费用，该部门调整后营业利润增长8.3%至8.84亿美元。调整后营业利润率收窄0.7个百分点至29.1%。

美国咖啡业务恢复销售增长，调整后净销售额增长2.7%至10亿美元。咖啡机和胶囊出货量的增加以及皮斯（Peet’s）K-Cup胶囊带来的产品组合优势推动销量和产品组合贡献了6.9%，这完全抵消了净实现价格4.2%的下滑。咖啡机销售额实现了两位数增长。

受关税退税、有利的销量与产品组合以及成本节约的推动，美国咖啡业务的调整后营业利润增长11.4%至3.53亿美元。净定价下降、通胀和更高的营销支出部分抵消了这些增益。调整后营业利润率扩大2.7个百分点至34.7%。KDP表示，基础盈利能力较上半年有所改善，但略低于计划预期。

JDE Peet’s提升规模效应

JDE Peet’s贡献了26亿美元的调整后净销售额和4.8亿美元的调整后营业利润，调整后营业利润率为18.1%。KDP将盈利能力归因于扣除通胀后的定价提升、生产率提高以及成本协同效应。

公司表示，在解决零售商谈判问题并保持良好执行力后，市场趋势有所改善。销售表现反映了与上年同期定价举措的对比，以及本年度较低成本的传导效应。

KDP国际业务录得调整后净销售额6.44亿美元，按固定汇率计算增长7.6%。净定价增加了5.7个百分点，销量和产品组合贡献了1.9个百分点，其中软饮料（尤其是墨西哥的Peñafiel）领跑增长。加拿大市场则受益于能量饮料和即饮茶。

国际业务调整后营业利润下降0.6%至1.6亿美元，调整后营业利润率收窄2个百分点至24.8%。成本压力和投资时机抵消了销售增长和生产率提升。若计入汇率影响，该部门的销售额增长11%，营业利润增长3.2%，利润率下降1.9个百分点。

2026年前景展望与资产负债表优先事项

KDP预计2026年净销售额将在259亿美元至264亿美元之间，其中根据4月1日的交割日和当前汇率计算，JDE Peet’s将贡献83亿美元至84亿美元。该展望包含现有KDP 3%至5%的增长，以及JDE Peet’s 7至8个百分点的贡献。根据当前的汇率展望，管理层预计按固定汇率计算的调整后每股收益将实现低两位数增长，汇率顺风约为0.5个百分点。

其他假设包括：利息费用为10.9亿美元至11.1亿美元，税率约为22%至23%，稀释后股份约为13.7亿股，以及约1.9亿美元的咖啡合资企业税前成本。

该公司在本季度创造了10亿美元的自由现金流，期末备考过去12个月的管理杠杆率为4.1倍。其资本配置的优先事项是业务投资、维持现有股息以及快速降低杠杆率，同时努力维持KDP以及拟建的饮品公司（Beverage Co.）和全球咖啡公司（Global Coffee Co.）的投资级信用评级。

KDP表示，已推进与拟议的饮品和咖啡业务拆分相关的里程碑工作，并任命拉斯·托雷斯（Russ Torres）为咖啡业务单元CEO兼未来的全球咖啡公司（Global Coffee Co.）CEO。

收购和拆分计划仍存在重大不确定性。KDP列出的风险包括整合延迟或成本增加、与收购相关的大量债务、可能的信用评级压力、额外的拆分费用、管理层精力分散、监管或诉讼风险，以及拆分可能无法按预期的时间表推进或无法带来预期效益的可能性。关税、地缘政治动荡和更广泛的经济不确定性也可能导致实际业绩与管理层当前的预期存在差异。