随着创新业务保费大增 绿光再保险第三季度重回盈利

由于承保业务保持盈利，且创新业务部门的保费增长 46.4%，部分抵消了公开市场业务组合的计划性缩减，绿光资本再保险有限公司（Greenlight Capital Re, Ltd.，NASDAQ: GLRE）在 2026 年第三季度恢复季度盈利。

该再保险公司报告净利润为 320 万美元，净资产收益率为 0.5%，而上年同期为亏损 440 万美元，净资产收益率为负 0.7%。净承保收入从 2230 万美元降至 1460 万美元，综合成本率从 86.6% 升至 90.5%。综合成本率低于 100% 表明承保实现盈利。

总承保保费下滑 1.4%，从 1.844 亿美元降至 1.819 亿美元。管理层表示，本季度受益于相对温和的巨灾和大额损失环境，同时上一季度为中东相关风险敞口计提的准备金呈现良好发展态势。

创新业务增长抵消公开市场业务缩减

公开市场业务的总承保保费从 1.55 亿美元降至 1.39 亿美元，反映出针对性的组合调整以及 2025 年和 2026 年期间部分意外险业务的不续保。尽管业务量有所下降，该部门仍保持稳健盈利，综合成本率为 87.9%，而上年同期为 84.5%。其赔付率从 53.0% 改善至 51.2%，但获取成本和承保费用率的升高抵消了这一收益。

公司表示，贝氏评级（A.M. Best）在 2025 年将其财务实力评级提升至“A”级，继续为其公开市场业务部门的组合承保机会提供支持。

创新业务的总承保保费从 2900 万美元增至 4300 万美元。由于赔付率上升抵消了获取成本和承保费用率下降的影响，该部门的季度综合成本率从上年同期的 96.8% 升至 98.2%。

然而在前九个月，创新业务的综合成本率改善了 2.9 个百分点至 96.7%。前九个月保费从 8400 万美元增至 1.22 亿美元。绿光再保险对该部门的承保组合保持全账户成数分保安排，提供第三方评级承保能力。

创新业务平台拥有 45 家以上活跃的组合公司，按账面价值计算投资额约为 6500 万美元。绿光再保险表示，该部门超过 95% 的总承保保费净限额风险敞口低于 200 万美元，反映了其对较小承保限额、第三方资本和再保险的使用。公司还披露了与 Hippo 的战略合作伙伴关系，以获取额外的美国持牌承保能力和共同投资。

前九个月利润下滑

2026 年前九个月，总承保保费从 6.120 亿美元下降 3.1% 至 5.929 亿美元。净承保收入从 2260 万美元降至 2060 万美元，综合成本率从 95.4% 微升至 95.6%。

前九个月净利润为 940 万美元，低于上年同期的 2560 万美元，而净资产收益率从 3.7% 降至 1.3%。管理层表示，在中东相关准备金呈现良好发展态势后，今年以来的承保业绩趋势符合预期。

Solasglas Investments, LP 是由 DME Advisors 为绿光再保险及其关联公司管理的价值导向型投资基金，截至 10 月今年以来的收益率为 0.0%。该投资组合约占绿光再保险调整后盈余的 70%。演示材料指出，过去的投资业绩并不预示未来的结果。

账面价值、资本与 2027 年计划

截至 9 月 30 日，非 GAAP 完全摊薄每股账面价值达到 20.78 美元，高于一年前的 18.90 美元和第二季度末的 20.61 美元。GAAP 基本每股账面价值为 21.40 美元。股东权益总计 6.945 亿美元，而上年同期为 6.589 亿美元；总债务杠杆率为 1%。

绿光再保险在第三季度以 15.77 美元的均价回购了 504,829 股股票，耗资 800 万美元。公司在 10 月份又以 330 万美元回购了 220,352 股股票。截至 10 月 30 日，公司在 2026 年内已累计耗资 3050 万美元回购了 5.4% 的流通股。

经劳合社理事会（Lloyd’s Council）批准，该公司预计劳合社 3456 辛迪加（Lloyd’s Syndicate 3456）将于 2027 年 1 月 1 日转型为完全辛迪加地位。绿光再保险表示，这一变化将扩展该辛迪加在创新业务相关活动之外的业务计划，并在 2027 年扩大其总保费承保能力。

公司警示称，其前景仍面临巨灾损失、Solasglas 的表现、潜在评级变动、主要经纪人流失以及监管或执照限制等风险。公司还提到，通过其创新平台进行的私募投资账面价值可能与基于公允价值确定的价值存在重大差异。