第三季度销售额增长28%，伊顿上调2026年业绩展望

在第三季度销售额和调整后每股收益受强劲电气需求、并购以及新产能产出扩大推动创下历史新高后，伊顿（NYSE: ETN）今年第三次上调了2026全年有机增长和调整后收益预期。

这家智能动力管理公司报告第三季度销售额为89.5亿美元，较上年同期的69.9亿美元增长28%。其中有机增长贡献了19个百分点，并购贡献了8个百分点，汇率折算贡献了1个百分点。

部门营业利润增长29%至22.6亿美元，部门营业利润率上升30个基点至25.3%。调整后净利润增长20%至14.3亿美元，调整后每股收益同比增幅相同，达到3.68美元。伊顿表示，有机增长、部门利润率和调整后每股收益均超出了其业绩指导区间的上限。

电气业务引领增长

美洲电气业务销售额增长22%至41.7亿美元，全部来自于有机增长。营业利润增长20%至12.4亿美元，不过利润率同比下降50个基点至29.8%。随着新增产能转化为产出，利润率较第二季度提升了230个基点。伊顿表示，25个产能项目中的18个已经完工，生产爬坡最艰难的阶段已经过去。

美洲业务的需求指标保持强劲。按滚动12个月计算，订单量增长了39%，订单出货比为1.3，在手订单同比增长33%至160亿美元。

全球电气业务销售额增长58%至27.3亿美元，其中包括27%的有机增长和31%的并购贡献。营业利润猛增75%至5.76亿美元，推动营业利润率提升200个基点至21.1%。在手订单翻了一番以上，大增121%，而滚动12个月订单量增长了51%。

在伊顿的整个电气业务部门中，滚动12个月数据中心订单量增长超过100%，而第三季度数据中心收入同比增长约65%。该公司还报告商业及机构市场以及工业设施方面的需求更加强劲。电气部门整体在手订单增长了46%，滚动12个月订单量增长了43%。

Boyd Thermal（旨在扩大伊顿从电网到芯片的电力和散热产品组合）第三季度收入和订单量录得约三位数的同比增长，同时在手订单约为上年同期的三倍。伊顿目前预计 Boyd Thermal 将在2026年产生约19亿美元的收入。公司表示，此次并购扩大了客户覆盖范围，并为一体化电力与散热解决方案提供了支持。

航空航天与移动业务

航空航天业务销售额增长11%至12.0亿美元，反映出6%的有机增长和5%的并购贡献。营业利润增长6%至2.98亿美元，但营业利润率下降100个基点至24.9%。滚动12个月订单量增长20%，在手订单增长33%，订单出货比为1.2。

移动业务销售额增长10%至8.52亿美元，其中包括9%的有机增长和1%的汇率顺风。营业利润增长39%至1.46亿美元，利润率扩大370个基点至17.2%。伊顿表示，计划中的移动业务分拆和剥离仍按计划推进，预计将于2027年前四个月内完成。

2026年展望获上调

伊顿目前预计全年调整后每股收益为13.70美元至13.80美元，有机增长为13%至15%，部门营业利润率为24.1%至24.5%。公司预计经营性现金流为50亿美元至54亿美元，自由现金流为39亿美元至43亿美元。

管理层预计第四季度调整后每股收益为4.05美元至4.15美元，有机增长为13%至15%，部门营业利润率为25.4%至25.8%。

按部门划分，伊顿的全年有机增长展望分别为：美洲电气18%至20%，全球电气15%至17%，航空航天7.5%至9.5%，移动业务2%至4%。对应的营业利润率区间分别为28.8%至29.2%、19.6%至20.0%、24.3%至24.7%以及13.0%至15.0%。

展望2027年，伊顿假设其终端市场整体增长约11%，其中数据中心与分布式IT、公用事业、商业及机构设施以及工业设施等领域预计将支持这一增长。公司还预计，自2027年3月起，Boyd Thermal 的增长将被纳入有机业绩统计中。

伊顿提醒称，其前景展望仍受制于并购整合、供应和劳动力限制、通货膨胀、网络安全事件、关税及其他贸易政策变化、地缘政治动荡、终端市场波动，以及公司按计划或能否最终完成移动业务分拆的能力。