CVG扭亏为盈，上调2026年营收区间

得益于三大业务板块需求转强拉动第三季度营收增长 36.5%，CVG (CVGI) 自 2024 年第一季度以来首次实现季度扭亏为盈。该公司还调高了 2026 年营收预期区间，但下调了调整后 EBITDA 预期的上限，从而收窄了该预期的区间。

截至 9 月 30 日的三个月内，营收从上年同期的 1.525 亿美元增至 2.081 亿美元。GAAP 营业利润为 770 万美元，占营收的 3.7%，而上年同期为营业亏损 110 万美元，营业利润率为 -0.7%。

GAAP 净利润达到 560 万美元，即摊薄后每股收益 0.14 美元，实现扭亏为盈（上年同期净亏损 680 万美元，即每股亏损 0.20 美元）。调整后摊薄每股收益为 0.03 美元，高于上年同期的调整后每股亏损 0.14 美元。CVG 将恢复盈利归因于销量增加带来的经营杠杆效应以及利息费用的减少。

调整后 EBITDA 从 460 万美元增至 850 万美元，调整后 EBITDA 利润率从 3.0% 扩大至 4.1%。调整后营业利润从 160 万美元增至 560 万美元。

伴随销量上升 利润率有所改善

调整后毛利率扩大至 13.8%，同比上升 170 个基点，环比上升 90 个基点。公司表示，这得益于生产力提升、供应链优化、更优的产品组合、附加费回收、定价策略以及工厂效率提升和布局调整带来的效益。

销售、一般及行政费用（SG&A）的增加抵消了部分改善。第三季度 SG&A 费用从 1710 万美元增至 2350 万美元，反映出基于股份和业绩的激励薪酬以及咨询费用的增加。SG&A 费用占营收的 11.3%，上年同期为 11.2%。

2026 年前九个月，营收为 5.748 亿美元，高于上年同期的 4.942 亿美元。GAAP 营业利润总计 2390 万美元，而 2025 年同期为 110 万美元。

三大业务板块均实现增长

在北美和亚太地区强劲客户需求的支撑下，全球座椅业务（Global Seating）营收增长 23% 至 8470 万美元。调整后营业利润从 290 万美元升至 460 万美元。CVG 表示，成本和运营效率举措、售后市场增长以及良好的产品组合推动了业绩增长，同时该板块继续受益于在美国、英国和中国的产能布局整合。

全球电气系统业务（Global Electrical Systems）营收增长 30% 至 6440 万美元。公司将这一增长归因于客户需求改善、欧洲、中东和非洲以及北美地区此前获批项目（包括 Zoox）的提产，以及建筑等核心市场的强劲需求。随着销量增加改善了产能利用率和产品组合，调整后营业利润从 140 万美元增至 370 万美元。

内饰系统与零部件业务（Trim Systems and Components）录得最大销售增幅，受北美需求增加和产品组合变化推动，营收增长 72% 至 5890 万美元。调整后营业利润达到 270 万美元，而上年同期为亏损 30 万美元，反映出需求上升、运营效率提高和产品组合改善。

营收前景上调 EBITDA 预期区间收窄

CVG 目前预计 2026 年营收为 7.55 亿至 7.75 亿美元，而此前的预期区间为 7.25 亿至 7.55 亿美元。中位数从 7.4 亿美元提高到 7.65 亿美元。

该公司将其调整后 EBITDA 预测区间从 2600 万至 3100 万美元收窄至 2600 万至 2900 万美元，中位数从 2850 万美元降至 2750 万美元。管理层继续预计全年自由现金流为正，并计划将资本支出保持在占营收 2% 至 3% 的预期范围低段附近。

该展望假设 2026 年北美 8 级重卡产量为 27.2 万辆，比 2025 年高出约 8%，增产主要集中在下半年。CVG 还预计工程机械终端市场将以高单位数增长。包括 Zoox 规模化提产在内的业务扩张以及建筑需求预计将支撑营收增长。

第三季度自由现金流为 60 万美元，而上年同期为负 340 万美元。前九个月自由现金流为 1090 万美元，低于上年同期的 2500 万美元；CVG 的计算指标包括出售物业、厂房和设备的收益，今年迄今该项收益总计 2000 万美元。

净债务较 2025 年底减少了 1680 万美元，同时净杠杆率从 4.1 倍降至 2.7 倍。去杠杆举措包括 2000 万美元的售后回租所得、按市价发行股票的所得，以及超过 3000 万美元的定期贷款偿还。该公司的目标是长期净杠杆率维持在 2 倍左右。

另外，David Ruppel 定于 2026 年 11 月 9 日起出任总裁兼首席执行官并加入 CVG 董事会。公司表示，Ruppel 在 CVG 的多个关键终端市场拥有超过 25 年的运营和综合管理经验。

CVG 的前景展望仍受商用车和电动汽车市场变化、8 级重卡和中型卡车产量、工程及农业设备需求、供应链状况、通货膨胀、劳动力供应、关税和竞争的影响。该预测还取决于新项目的投产时机以及公司在资助增长所需营运资金的同时产生现金的能力。