Capital Southwest 2027财年第二季度净投资收益随着投资组合规模达到24亿美元而增长

Capital Southwest Corporation公布第二财季投资收益和税前净投资收益均实现增长，强劲的新增投资活动推动其投资组合规模扩大至约24亿美元。这家商业发展公司（BDC）还维持了定期股息，并宣布了另一笔补充派息，尽管投资损失和较高的非应计贷款率放缓了本季度的投资组合增长。

截至2026年9月30日的季度，总投资收益从上一季度的6100万美元增至6720万美元。税前净投资收益从3500万美元（即每股0.57美元）增至3720万美元，即加权平均基本每股收益0.58美元。

税后净投资收益为3630万美元，即每股0.56美元。净已实现和未实现损失合计为1340万美元，而债务终止确认带来的140万美元已实现损失进一步使运营产生的净资产增加额降至2140万美元，即每股0.33美元。

现金收益占投资收益的92.6%，经常性收益来源占93.4%。现金利息收入从上一季度的4810万美元增至5310万美元，而实物支付（PIK）收益基本保持稳定，为500万美元。

积极配置推动投资组合扩大

Capital Southwest 在本季度新增承诺投资额为3.910亿美元，其中交割时已放款2.686亿美元。上述承诺涵盖14家新投资组合公司和16家现有借款人。对新投资组合公司的投资包括3.142亿美元的第一受偿权债务和1290万美元的股权投资。

该公司还向与 Trinity Capital 成立的新合资企业 Desert Star 2026 LLC 承诺投入2500万美元股权。本季度该公司退出了一笔股权投资和四笔债务投资，产生7420万美元收益，加权平均内部收益率（IRR）为14.5%。

交割时，新发放投资的加权平均杠杆率为3.4倍，加权平均贷款价值比（LTV）为33%，加权平均利差为6.5%。14项新平台投资横跨11个行业，按公允价值计算，每项平均占投资组合的比重不足1%。

截至季末，总投资组合按公允价值计算达到24.1亿美元，高于6月30日的22.0亿美元。投资组合公司数量从141家增至153家。第一受偿权债务投资占总投资组合的89.4%，股权占8.0%，合资企业投资占1.5%。

债务投资的加权平均收益率为10.9%，与上一季度基本持平；而整体投资组合的收益率从10.8%升至11.1%。

信贷指标总体保持稳定，非应计贷款率有所上升

截至9月30日，约89%的债务投资获得 Capital Southwest 最高的两个内部评级。评级为1（最低风险类别）的投资占已评级债务投资组合的比例从上一季度的18.8%升至20.7%。评级为2的投资比例从69.8%降至68.0%。

按公允价值计算，处于非应计状态的投资占投资组合的1.4%，而6月30日为1.1%。债务投资估值为面值的95%，低于上一季度的96%。

每股净资产价值（NAV）为16.64美元，而三个月前为16.61美元。高于每股NAV发行股票带来的增值贡献了每股0.31美元，有助于抵消与投资组合表现及税收相关的每股0.21美元减幅，以及股息超出季度税前NII每股0.06美元的影响。

股息与融资能力

Capital Southwest 宣布截至2026年12月31日止季度的定期季度股息为每股0.58美元，将于10月、11月和12月按每月0.1934美元分期支付。该公司还宣布派发每股0.06美元的补充股息。截至9月30日，预计未分配应纳税收益为每股0.92美元。

本季度，该公司通过其按市价发售（ATM）股票计划以每股24.50美元的加权平均价格筹集了6700万美元的总资金，相当于当时每股净资产价值（NAV）的148%。

Capital Southwest 还修改了其公司信贷额度协议，将承诺额度从5.10亿美元提高至5.95亿美元，将适用利率加点从2.15%降低至2.00%，并将到期日延长至2031年9月。该公司发行了3.50亿美元将于2031年到期的6.750%票据，并签订了利率互换协议，有效地将该票据转换为以SOFR加约2.16%计算的浮动利率。

截至季末，该公司的监管债务权益比率为1.00倍，高于6月30日的0.91倍。其信贷额度下有5.99亿美元的可用额度，并拥有4800万美元的现金及现金等价物。

由于信贷投资组合中有96.1%采用浮动利率，利率变动仍具有重大敏感性。根据该公司的测算分析，基准利率下降50个基点将使年度净投资收益减少约810万美元，即每股0.12美元。该估计未考虑投资组合规模、信贷质量、新增投资、偿还情况或更广泛信贷市场状况的潜在变化。