Cinemark第三季度营收及调整后EBITDA创历史新高

Cinemark Holdings Inc. (CNK) 公布 2026 财年第三季度营收和调整后 EBITDA 创历史新高，观影人数增加、高端影厅需求旺盛以及小吃卖品支出增长推动公司盈利能力大幅提升。期内营收同比增长 23% 至 10.6 亿美元，调整后 EBITDA 增长 51% 至 2.68 亿美元。

该影院运营商的调整后 EBITDA 利润率从上年同期的 20.7% 扩大至 25.3%。净利润为 1.24 亿美元，而 2025 年第三季度为 5100 万美元。本季度总营收创下 Cinemark 历史第二高纪录，调整后 EBITDA 同样为历史第二佳单季表现，仅次于 2026 年第二季度。

现金流随盈利同步走强。经营活动产生的现金流量从 9200 万美元增加到 1.36 亿美元；尽管资本支出从 5300 万美元增加到 7000 万美元，自由现金流（非 GAAP 衡量指标）仍从 3800 万美元增至 6600 万美元。

高端影厅与小吃卖品助力业务增长

全球票房收入达 5.31 亿美元，创下 Cinemark 历史最高第三季度纪录及第二高单季总额。公司表示，在美国和拉丁美洲市场，其票房市场份额较疫情前水平均保持了超过 150 个基点的增长。

高端大银幕影厅在本季度贡献显著。包括 XD、IMAX 和 ScreenX 在内的产品收入同比增长 50%，比之前的历史纪录高出 20%。这些高端格式影厅仅占 Cinemark 银幕总数的 6% 多一点，却贡献了其全球票房的 18%。

动感座椅收入同比增长 62%，创下单季新高，占全球票房的 7%。Cinemark 运营着 650 多个配有动感座椅的影厅以及 310 多个 XD 影厅。在其美国影厅中，近 75% 配备了豪华躺椅。

全球卖品收入达到 4.14 亿美元，创下第三季度历史新高。美国本土每人次卖品收入同样创下第三季度新高，达到 8.66 美元。全球衍生品销售额连续第二个季度达到 2500 万美元，2026 年前九个月的衍生品收入已超过 2025 年全年总额。

Cinemark 的付费 Movie Club 会员数量突破 150 万人，在该季度贡献了约 30% 的美国本土票房收入。付费与免费忠诚会员合计占本土票房的 60% 以上，同时公司的营销渠道在全球范围内覆盖了约 3700 万目标观影人群。

资产负债表与投资优先事项

在截至第三季度的 12 个月中，Cinemark 产生了 7.82 亿美元的调整后 EBITDA 和 3.41 亿美元的自由现金流。期末拥有的现金为 5.56 亿美元，总债务（不含融资租赁负债）为 19 亿美元。其净杠杆率为 1.7 倍，低于管理层 2 至 3 倍的目标区间。

公司表示，最近的一笔债务将于 2028 年到期，且约 90% 的债务采用固定利率。此外，公司还拥有 2.25 亿美元未提取的循环信贷额度。

管理层计划在 2026 年为其全球影院网络分配约 2.5 亿美元资金。其投资优先事项包括维护和升级现有影院、开发新影址、扩展高端设施以及推进其他预期产生回报的项目。公司在 14 个国家运营着 496 家影院，共计 5618 块银幕，其中美国 301 家，国际市场 195 家。

Cinemark 的股东回报框架包括每股 0.36 美元的年度股息。在 3 亿美元的股票回购授权额度中，公司还剩余 2 亿美元。管理层表示，未来资本回报的时间和规模将取决于杠杆率、现金和流动性状况，以及其他投资机会的相对吸引力。

运营重点与风险

Cinemark 确定将定价策略、场次规划、数字营销、替代内容、餐饮业务扩张、移动端点餐以及技术赋能的高效生产力作为进一步创造价值的领域。公司还计划在保持资产负债表灵活性同时，评估扩大、再调整和巩固其全球影院布局的机会。

本次推介会未提供具体的营收或盈利指引。未来的业绩表现仍取决于影片上映的数量、多样性及其商业成功程度，以及观影人数趋势和 Cinemark 获得热门影片授权的能力。

公司列出的其他风险包括影院独家上映窗口期缩短、来自其他影院及娱乐选择的竞争、季节性需求、长期租赁和债务履约义务、对影片发行商的依赖、监管与网络安全要求，以及国际市场的经济或汇率波动。政治、社会、卫生状况及更广泛的宏观经济环境也可能对影院的上座率和盈利能力产生影响。